新华人寿保险股份有限公司（简称“新华保险”-601336）成立于1996年9月，总部位于北京市，是一家大型寿险企业，旗下控股新华资产管理股份有限公司，那么新华保险优势在哪里呢？今天就为大家介绍一下。 

    针对客户的不同需求，新华保险建立了完善的产品体系，涵盖传统保障型产品、分红类产品以及理财功能较强的万能和投连产品。新华保险在国内寿险市场率先采用“保额分红”方式，并在此基础上形成了独具特色的分红产品体系。保额分红保险产品通常采用“年度红利”和“终了红利”双重红利设计，在一般投资市场环境下，年度红利保持相对平稳，客户可以合理预期;在客户的保险合同终止时，向客户分配终了红利，以丰补歉、平衡回报。当投资市场环境变化较大、保险公司分红业务投资盈余大幅超出一般年度水平的情况下，保险公司可以向客户进行“特殊分红”，将分红业务实现的超额投资盈余及时回馈客户。2007年度新华保险对客户累计分红达50亿元，充分证明了新华保险12年经营的良好效益和强大实力，赢得了客户的广泛认同。

　　新华保险搭建了几乎覆盖全国所有省、市、自治区的机构网络，并不断向郊县延伸。新华保险还逐步建立和完善了多元化的销售渠道，包括直销团队、个人代理、专业和兼业代理，以及保险经纪等。此外，新华保险大力推进各渠道之间的交叉销售，并积极运用电子商务网站、电话直销与手机短信服务等创新渠道，进一步加强销售和服务能力。

　　新华保险建立了包括一站式综合服务柜台、95567客户服务热线、新华保险网网站、续期和客户服务专员等多元化的、完善的服务平台，并不断改善技术支持和服务措施，致力于为客户提供更优良的服务。新华保险标准化客户服务中心覆盖全国所有分支机构，电话中心采用惠普先进IP技术支持，能够为全国各地的客户提供全年无休的专业服务。

　　另外，新华保险还不断创新服务手段，完善网站服务功能、短信渠道通知和慰问服务等电子化服务举措，提高服务的便利程度。“保单一号通”、“保单无障碍迁移”、“保全失单保障”等创新服务举措简化了业务流程，提高了服务效率;异地赔付全国通赔、理赔款提前支付以及小额简易快速理赔等理赔新举措，使公司的理赔服务更为透明和完善;专家预约挂号、导医导诊和客户服务节系列活动等附加值服务体系的建立将使每一位客户感受到公司特别的关爱。

    新华保险凝聚了一支具备丰富的国内保险及相关行业经验的高级管理团队，90%以上的高级管理人员在新华公司或保险行业的服务年限超过10年。目前，新华保险总分公司的内勤员工已经超过1万名，各渠道销售人员队伍更是壮大到21万余人。公司管理人员日趋年轻化、专业化，2008年12月底，新华保险1万余名内勤员工中，77.2%为35岁以下。从学历结构来看，硕士、博士为4.5%，本科为41.8%，大专为40.8%。新华保险销售人员的素质也在不断提升，正逐步成长为具有丰富金融保险知识的理财专业人员。

商业健康险行业：玉无价

    商业健康险赛道的投资价值很高。对比国内目前寿险及健康险行业的现状，商业健康险业务真正的价值在于两点：

1.更深的护城河：从业务的角度出发，健康险与寿险真正的不同，在于健康险企业可以通过介入与赔付端相关的产业，即医疗健康产业，深挖保险业务的护城河，从而避免在单纯的价格层面进入恶性竞争；

2.可聚焦于保险业务本身，不像寿险企业对投资业绩具有强依赖性：健康险企业可通过其在赔付端相关服务的增值来提升产品的竞争力，而寿险企业在赔付端的增值空间有限，所以寿险企业需要在投资业务方面深耕以在产品价格方面获得更大的竞争优势。

     如此，健康险企业便不需要在投资业务方面拥有风险敞口，只赚取保险业务的利润即可，如此其利润更加稳定，估值更高。所以健康险企业只需要改进商业模式和运营方式来深耕保险业务，便能获得更深的护城河。而护城河越深，则竞争优势越强，股东收益亦自然越高。如此，深耕于健康险业务的保险公司将拥有更大的投资价值。

参考美国的行业发展方向：寿险向左，健康险向右

    美国的健康险行业和寿险行业都高度商业化，效率及活力都居于世界前列。两个行业虽都起源于保障业务，但业务的发展方向却迥然不同：健康险业务越来越回归保障，寿险业务越来越趋近于资管。

    我们比较美国的健康险和寿险行业龙头，分别是联合健康集团（United HealthGroup）以及大都会人寿（Metlife），来更为直观的分析两个行业迥然不同的利润趋向及投资价值。联合健康集团：创立于 1977 年，目前是美国健康险行业的龙头，按直接保费收入口径来统计，其 2017 年的市占率为 12.9%，排名市场第一。在美国，联合健康集团可为客户提供的医疗资源网络，覆盖了 130 万专职医护人员以及6000 多家医院和其他专业机构。截至于 2018 年，联合健康集团拥有 30 万名雇员，市值达到 2000 亿美元以上级别。

转型健康险优势凸出，龙头地位坚实

    新华保险作为行业龙头，历练丰富，前车之师，得以借鉴，护城河全面深挖。如今，新华保险的各方面优势凸出，健康险赛道的龙头地位坚实，转型健康险赛道优势凸出。公司于 2018 年销售的新单中，其他险种进一步肃清，健康险增速一骑绝尘，保险业务结构越发清晰。对于转型而言，我们总结新华保险的核心优势于以下几点：1.全国性布局的销售团队已经实现了销售实力的转型，拥有强大的业务拓展实力；2.中央汇金投资有限公司的入主，以及 A+H 的全面登陆，一方面进一步优化了其股权结构，大力提升公司的信誉，另一方面，大力提升了企业的资本实力，公司的龙头地位坚实；3.在资本及销售布局层面拥有的强大的实力后，精选优质业务赛道，全力转型，一望无前，业绩弹性高。

辨析健康险企业的发展优势

    目前我国健康险行业仍然处于发展初期，行业生态与寿险类似，各企业间的凸出优势并不明显，仍然高度依赖销售团队的销售实力。在现阶段，我们认为寿险及健康险企业的商业模式在本质上应该是注重两个维度：产品策略和销售策略。寿险及健康险企业本质上是通过保单来盈利的，所以企业的盈利在根本上涉及两个问题：如何设计才能使某个寿险保单更受欢迎，如何销售才能使某个保单卖出的更多。

    新华保险将健康险行业的发展阶段大致分为“蛮荒阶段”和“精耕阶段”。蛮荒阶段的竞争主线以销售实力为主，产品策略为辅。但随着行业逐步的发展，竞争格局逐渐成型，行业龙头成型，市场上的各个寿险产品逐渐同质化，销售实力的提升不再依赖数量的提升，那么寿险行业就过渡到了精耕阶段：寿险企业若要全面提升自身的竞争能力，那么必然就得守正出奇，在基于过往所积累的实力之上，清晰战略目标以及商业模式，深挖护城河。

    目前，我国寿险及健康险行业的发展阶段正属于从蛮荒阶段过渡到精耕阶段。在这一阶段之前，寿险及健康险企业在蛮荒阶段搭建的销售布局以及相应资本的实力是起点，某些企业赢在了起点便成为了行业龙头，拥有了强大客户基础，或网络价值，接下来在精耕阶段，便需要逐步明确自身的发展战略，深挖相应的护城河，以迅速提升自身的竞争优势。

全国布局的销售架构：规模与效率的双维度提升可期

    “网络价值+主动管理”是寿险及健康险企业进一步的转型升级，全力深挖护城河，甚至是决定其未来增长空间的决定因素。所以在行业早期能顺利在销售端布局全国的寿险及健康险企业，先发优势更强，发展基础更好。

A+H 股上市，汇金入主，瑞再加持

    新华保险最初的经历体现出，在寿险企业内部，管理层和股东之间的矛盾，又或者内部治理问题，时常是影响其快速发展的首要问题。新华保险在经历早期的顺利扩张之后，资本一直是其进一步迅速扩大业务规模的瓶颈，同时，内部治理问题等等一直使其被资本市场所漠视。所以中央汇金投资有限公司及时的入主，又将新华保险拉回了正常的发展轨道，即解决了内部无实控人的问题，也使得企业形象和信誉大为提升，顺利登陆 A+H 股两地股票市场，大为提升了融资实力，如此公司依靠其前期全国布局的销售团队，可以迅速巩固行业内的龙头地位。另一方面，瑞士再保险集团（瑞再）的加持，使公司更加具有先发优势。

    新华保险 2019 年一季度实现归属于母公司的净利润 34 亿元，同比增长 29%；总保费收入 432 亿元，同比增长 10%。

本文部分数据、图片引自：新华保险官网、安信证券研究中心、国信证券经济研究所

风险提示：保费收入大幅下滑风险、监管政策不确定性以及二级市场大幅波动等。

（来源：北斗财富翊山的财富号 2019-06-18 10:24） [点击查看原文]