市场盘点与展望

股市

上周市场指数整体反弹

美联储降息预期升温，有望为国内货币政策操作释放空间

6月A股市场整体震荡为主，但向下空间有限

建议关注大消费以及TMT子行业

债市

国内经济动能整体较弱

偏松货币环境或将持续

无风险收益率仍有望下行

短期内看多债券市场

看好无风险利率债和高等级资质债券

市场关注

首批科创板IPO注册获批，集中上市临近

科创板交易系统正式上线

央行加强对中小银行流动性支持

统计总局发布5月中国经济成绩单

沪伦通将在伦敦揭牌

股市速递

A股

板块情况：上周市场指数反弹。其中，中小板指（+2.92%）、上证50（+2.91%）反弹较多，上证综指（+1.92%）、中证500（+2.50%）反弹较小。最近一周行业板块也大幅反弹；24个申万一级行业中，有色金属（+5.23%）、食品饮料（+5.17%）以及建筑材料（+4.85%）反弹较多；钢铁（+0.98%）、家用电器（+0.99%）、汽车（+1.37%）等反弹较小。

A股点评

近期，美债3个月及10年期国债收益率倒挂，再度引发市场对于美国经济的担忧，同时也带动市场对美联储降息预期快速升温。海外流动性的放松将为国内货币政策的操作释放更多的空间。短期内，随着利空因素逐渐释放，一方面，再出现重大超预期利空的概率下降。另一方面，市场在对近期负面信息的反复消化后，对利空的敏感度也开始下降。同时，今年以来投资者情绪与去年有所好转。目前来看，6月底仍存在较多不确定性因素，市场整体震荡为主，但向下空间有限。

配置上，建议关注基本面和资金面共振的大消费，以及景气向上并受益于科创板催化的细分TMT子行业。

债市速递

市场回顾

经济数据方面，固定资产投资增速再度回落，工业增加值增速持续下探，消费增速略有回升但大概率系节日因素影响，社融增速弱于预期，整体显示经济动能整体较弱；货币政策方面，考虑到海外不确定性增大、国内经济基本面偏弱，央行偏松的货币环境仍将持续；资金面方面，央行投放较多跨月资金，持续释放逆回购，并增加SLO、再贴现等额度，资金面较为宽松，隔夜回购利率回落至2%附近。短端资产方面，存款、存单收益率震荡下行；长端资产方面，无风险利率下行为主；受近期中小银行事件影响，信用债供需出现分层，部分产品跨月困难导致信用债资产抛售，信用债收益率全周调整为主。

后市展望

一方面，经济内生动能不足，政策刺激面临重重约束，经济基本面始终偏弱，货币政策难现收紧；另一方面，国际政治经济局势波折、全球经济走弱、美联储加息周期结束等海外因素，利好国内债市。央行公开市场连续投放以及连日的跨月资金成交，或将有助于维持半年末资金面相对宽松。

我们认为，无风险收益率仍有望下行。但2季度通胀水平整体偏高，金融监管加强可能导致机构非理性赎回、抛售等，这可能导致债券市场产生波折。近期中小银行事件之后，信用债供需分层或将持续，资管、专户等产品会调整其高票息加杠杆的业务模式，预计后期仍有弱资质信用债、CD等资产抛售过程。短期内看多债券市场，具体券种上，看好无风险利率债和高等级资质债券。

海外市场

环球市场重要新闻

美国国家航空航天局：首次公开披露了登月计划的总预算估值。在未来5年时间里，NASA需要200亿-300亿美元的资金把梦想变成现实。NASA每年的预算平均会增加40亿-60亿美元，预计年预算达到200亿美元左右。

欧央行：欧元全球使用率从纪录低位反弹。6月13日，欧洲央行称，去年欧元的全球使用量自纪录低位飙升，多数是从美元转移而来，受美国政治动荡及围绕美国升息的担忧影响。报道称，此次反弹不仅反映了对美国政治的担忧，也说明对欧元区未来的信心增强。

西班牙启动商用5G网络，主要设备来自华为。6月15日，英国跨国电信运营商沃达丰公司在西班牙15个城市启动商用5G网络，成为西班牙市场第一个提供5G网络的运营商。据悉，沃达丰主要使用来自华为的网络设备，其首席执行官尼克雷德一直公开支持华为。

美联储降息预期升温。近期美国公布的各项关键指标不及预期，加之美联储官员对调整货币政策的态度有所缓和，外界对美联储降息预期日渐升温。最新预测显示，美联储到今年7月至少降息一次的概率达到80%，这显示出市场对美联储降息的预期已经非常强烈。美联储在北京时间周四凌晨的FOMC会议后的政策声明，虽然市场预计美联储在本周的会议上会维持利率不变（降息25个基点概率仅为23.3%），但美联储在会议后发布的政策声明仍是市场关注重点。

市场前瞻

证监会14日发布消息称，近日，证监会按法定程序同意苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司2家企业在科创板首次公开发行股票注册。证监会表示，上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这也是科创板在13日正式开板后首批获准注册的企业。根据相关制度安排，申报企业获证监会同意注册后将进入询价发行阶段，询价结果满足条件即可挂牌上市。

券商已于6月15日完成科创板技术通关测试，此次测试系多个部门共同开展、同步参与，其中，深交所也配合上交所开展了科创板技术全网测试。测试完成意味着交易系统科创板软件版本正式上线，科创板业务市场参与者接口正式启用。

人民银行决定于2019年6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行申请流动性支持。

国家统计局14日发布2019年5月份国民经济运行情况显示，5月份，国民经济继续运行在合理区间，延续总体平稳、稳中有进的发展态势。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，增速比上月回落0.4个百分点。5月份，社会消费品零售总额32956亿元，同比增长8.6%，增速比上月加快1.4个百分点。

6月16日，第一财经从参与沪伦通方面的人士处获悉，沪伦通揭牌仪式将于伦敦时间下周一(6月17日)8:00左右举行，即同日北京时间15:00左右，届时华泰证券也将于伦敦证券交易所举行上市仪式。此外，英国方面人士上周也对记者提及，沪伦通有望在6月17日于伦敦举行的第十次中英经济财金对话期间揭牌。

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（来源：平安基金的财富号 2019-06-17 16:21） [点击查看原文]