上周四的时候，底部、低价、超跌为首的个股行情展开了，涨停的非常多，也是放量了，顿时间，市场就来了一股超跌反弹行情预期。因为这里面的问题股太多了，很多投资者根本没有做一个系统了解，时代不同了，此前股价跌的多了，足够便宜了，就能参与一把，乌鸡变凤凰的预期，也会让一部分人根据低价股多了，市场就见底，这样的判断。于是我果断在策略上进行了阻止，建议大家不要去盲目参与，但是因为篇幅有限，我今天还是要做进一步说明。

1、退市标准。证券法规定了几种退市标准，去年的时候做了一次修订，比如公司主动退市，信批出问题也可以退市，业绩连续亏损超过3年也要退市，股价低于面值要退市，欺诈发行要退市，上市公司及股东发生重大违法违规行为，无脑退市，当然了，还有一些连续120个交易日成交量、成交金额不足多少也要退市等等，去年增加了一些危害各种安全的条件，只要触发，就可以退市。退市是要走流程的，长点说有一年的，现在也提速了，半年内就完成，这里面大家要知道创业板退市就无法恢复上市了，重大违法违规行为的退市，也无法再恢复上市了。虽然我们的证券法规定了众多退市指标，但是此前退市的企业才不到五十家，用手指头都可以数出来，因为市场又善于玩兼并重组。所以，乌鸡成凤凰的案例不少，然而，这一切都将成为历史，不仅兼并重组非常严格了，堪比IPO标准，两市退市的数量逐步增加了，只要触发退市条件，非常坚决，这点需要我们广大投资者予以足够的警示。

2、我们听到最多的退市就是业绩持续亏损，三年披星戴帽后，还亏损，那就退市了。回到退市整理板，公司再进行一些折腾，还能再申请恢复上市。退市的时候一两块钱或者几毛钱，只要可以恢复上市，那就是几十倍的收益，我的一个朋友曾经账户里面几十只这样的股票，很多都在行情系统内找不到，但是，用这种方法，人家是赚了不少。A股市场这么多年退市的，大部分都是经过资产的剥离重组后恢复上市，但是，只有一家不是，那就是振兴生化，公司在退市后，完全是依靠自有资产的经营好转后，再次恢复上市，这是一个经典案例。至于说股价低于面值、信批违规、欺诈发行退市，很多投资者听都没听过，更别提见过了。此前的绿大地造假上市，被查出来后换了一个主体，活着好好的，只是被罚了钱，但是这点成本与上市募集的资金规模，再加上后面的减持，无法相比较，根本不是一个量级，这个诱惑，也是驱动着很多人冒着风险去上市。但是，从去年开始，欣泰电气的造假上市，被查出来后，退市不犹豫，连业绩亏损四年的昆明机床、吉恩镍业都退市了。这换作之前，卖点资产、股权就可以让第四年避免亏损了，无奈4年亏损的案例也出现了。跟业绩相关的就是注册会计师给的审计意见，被发布非标意见或者无法表示意见，对于一些业绩处于泥潭的上市公司来讲，更是危险，去年的烯碳新材也退市了。去年一个朋友让我关注中弘股份，这个公司业绩没事，但是因为融资出现了问题，当然了这里面有很多事，肯定不止融资这点，股价一路下行，谁也不敢想它这么跌，于是连续20个交易日股价低于面值的退市指标被它占了，因为股价低于一块钱就退市了，真是罕见。整个A股，绝大多数公司的面值都是一块钱，除了紫金矿业是一毛钱外。所以别看它现在是3块钱，理论上是30多。创业板三年亏损后直接退市，无法恢复上市，创业板的借壳也很难，理论上也是不允许的，所以没人相信乐视能退市，也来了。至于长生生物更是没人相信能退市，我此前就说过，它这个违法违规已经被大LD给点名了，就肯定要退市了。于是才有了退市标准的修订，股价连续下行，去年的11月8日打开一字板后连续拉升，很多人参与了。因为是涨停，进来的资金非常多，赌博的心态太严重了，于是被果断的退市了，几十亿的资金锁仓，没招。至于接下来的科创板， 因为实行的是注册制，退市更是会非常常见。从监管层面，已经加大了违法违规的处罚力度，并从违法成本上会有体现，此前也就罚个几十万、几百万了事，相信接下来的证券法修订会有显著变化的。打开退市的口子，才能让市场生态愈发健康，以前不敢想的，现在都发生了，存量是3600多只股票，里面有事的非常多，去年开始商誉爆发了，您知道商誉一次性兑现后，也会导致净资产为负，如果真这样，也能退市，这点您清楚吗？

3、至于上周四发生的低价、超跌、底部股行情，您真别以为是什么行情，里面的问题股多的是。从股价看，目前两市股价低于1.5元的有14家，这里面会有一批股价触发低于面值的退市案例。而且，两元股有46家，但是仅仅有15日不是戴帽的，其余绝大多数是披星戴帽，即便是不戴帽的，像庞大集团，公司都要申请破产了，这您知道吗？永泰能源债务都违约了，您知道吗？今年开始，很多公司即便没有披星戴帽，就是因为某些原因直接披星戴帽，可能今天还是涨停，转天停牌，后天就是ST了，比如恒美集团，这种案例非常多。我们再去看看这些低价股此前的高位价格，比如欧浦智网，当时的明星牛股，复权后最高峰股价是17.7元，现在是一块2，华业资本最高是24，现在不足一元，中安消，最高是47元，现在才1.75，等等。现在股价便宜吗？绝对便宜！跌的多吗！绝对多！超跌吗！绝对超跌！但是，跌透了吗？在我看来，没有！这还是局限于低价股、超跌股区域，即便是未披星戴帽的，即便是股价现在几十块钱的，问题股多的是。一个商誉问题就可以摧毁一公司，现在有很多公司的实际控制人被抓了，涉嫌操纵，至于说一些违规担保的，比如现在公司市值才30亿，各种担保的金额就一半了，甚至超越了公司的市值，这样的案例也不少，这都是雷。作为一个二级市场投资者，您是否足够清醒理智的对自己参与的标的，做了一个系统的了解呢？以前可以有侥幸心理，毕竟JG不重视，自然这也是一道亮丽的风景线，但是，现在JG非常重视了，则成了一道警示线。如果您还是按照以往的思路去参与，我规劝您还是从容的昂首离开，此时您还能剩点市值，否则一分钱都没了。

4、全球经济低迷，经济结构处于变革期，换挡就会有顿挫，即便变速箱很好。新旧动能转换也很快，这是时代进步的需求，谁也无法阻拦。行业周期与需求周期已经无法去解释了，一个时代过去了，也会代表一些时代的产物被遗弃，就像味精，您见过几个家庭还在吃味精的。上市公司毕竟是翘楚，是明星，是典范，他们是整个经济发展过程中的缩影，也会如实去反应经济结构性转型的全部。外资逐步介入，会加速A股市场优胜劣汰，券商评级都是双向的了，只是缺乏一个做空机制，否则很多公司都禁不住推敲。我印象当中，2015年行情中，牛市行情火爆，曾经有券商给一个互联网的标的估值非常高，但是最后泡沫还是破灭了，市场不行了，泡就爆了。今年年初的行情中，有个别券商发布的研报也是很有责任感的，本来也应如此，不能都是看多的评级，公司什么样就是什么样。信批渠道，是我们了解一个企业的最佳途径，只是现在这个渠道还很不健全，那么券商的研报则是一个投资者了解企业的捷径，可能里面也有水分。但是，不可否认很多都是很专业的，起码散户是做不到这种调研的。那么，对于很多人认为、看好的超跌、低价、底部行情，您也受累去看看研究报告，看看公司的公司，研究研究证券法，起码是自身自我提升的机会，那都是自己的东西，别人偷不走，那是您的护城河，想明白了，再去做决策，到底是不是可以去买。

（来源：阿仙奴的投资世界的财富号 2019-06-16 11:12） [点击查看原文]