一、市场回顾 

1.1.一周综述                                             

重大事件： 1、易纲：如果中美贸易摩擦升级，中国有足够的政策空间来应对；2、科创板自律委建议网下打新账户持有市值门槛不低于6000万元、通过摇号抽签方式抽取六类中长线资金对象中10%的账户承诺上市之日起锁定6个月；3、金融委办公室召开会议研究维护同业业务稳定工作。

市场方面：上周市场弱势走低，上证综指四连阴，周跌2.45%，周四收盘点位2827.8，创4月下旬以来市场调整的阶段性低点。与此同时外围股市大涨，主要原因是美联储降息预期增加。上周科创板首发上会3家公司均获通过，两市成交额在低位徘徊，北上资金连续4日净流入。行业方面，医药生物受政策影响，跌幅靠前，养猪板块出栏不及预期与估值处在高位导致农牧跌幅居首。

展望本周：易纲行长表示中国有足够的政策空间包括调整利率和存款准备金率，叠加美联储降息预期以及海外央行普遍偏“鸽”，我国货币政策将有更多空间；流动性方面，央行表态保持金融市场流动性合理充裕，并对中小银行提供定向流动性支持；银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例，端午假期消息面整体偏暖。本周将有进出口、投资、消费、工业增加值、CPI等数据出炉，预计经济数据短期难见改善，经济基本面企稳仍需观察，判断市场短期维持震荡走势。

基本面：两会下调经济增速目标至6%至6.5%区间，一季度经济有所企稳，二季度经济数据边际回落。5月PMI49.4%，4月PMI 50.1%；4月社融1.36万亿，前值2.86万亿；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工业增加值同比增长5.4%，前值8.5%；4月工业企业利润同比增-3.7%，前值13.9%；1-4月固定资产投资累计同比6.1%，前值6.3%；4社会消费品零售总额同比增长7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上涨2.5%，前值2.5%；1-4房地产开发投资完成额累计同比11.9%，前值11.8%。

美国5月非农就业人口增加7.5万人，大幅低于预期，刷新3个月低位；美国4月新屋销售月率-6.9%；美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%；美联储褐皮书显示，经济活动略微温和地增长；美联储3月利率会议中今年不加息以及9月停止缩表，全球流动性有望边际偏松。

估值：目前估值已回到历史均值偏下水平，中美贸易摩擦降低市场估值，需观察政策支撑等因素。

流动性：1月份降准1%；4月19日央行进行TMLF操作；央行从5月15日起对部分中小银行定向降准，释放长期资金2800亿；央行下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次，5月15日、6月17日、7月15日分三次调整到位；6月9日人民银行、银保监会、证监会强调，将继续支持中小银行健康发展。MSCI纳入权重由5%~20%外资流入加速；股指期货交易优化吸引更多资金入市；保险资金投资权益类资产比例拟在当前30%基础上进一步提升。

政策：继续开放，吸引外资，加大进口；4月1日开始减增值税，5月1日降社保费率；证监会组建了深改办，意在把科创板实行注册制的试点经验推广到全市场。6月6日发改委等三部门印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》。

风险点：经济不及预期；政策力度不及预期；中美关系进一步恶化；美股下跌等。

1.2.市场表现

主要指数

上周市场弱势回调，上证综指跌幅2.45%。上证50跌幅相对较小，下跌0.81%，其他主要市场指数跌幅均在1%以上。创业板指、中证500、中证1000跌幅4%以上，中证1000领跌5.69%。

图：各主要股指周涨跌幅（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

行业板块

上周27个行业下跌，银行小幅上涨0.38%。通信、家电、非银跌幅较小，上周农林牧渔、医药生物、国防军工跌幅靠前，农牧领跌7.44%

个股而言，上周357家公司上涨、3232家公司下跌，个股周涨跌中位数为-5.15%。

图：上周各行业涨幅情况（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

两市成交额

上周两市日均成交额4240.16亿元。节前交投清淡，上周四两市成交额仅3866.68亿元。

图：上周两市成交额（单位：亿元）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

1.3.外围市场

上周，外围股市多数上涨，欧美股市大涨。道指周涨4.71%，标普500周涨4.41%，纳指周涨3.88%；富时100周涨2.38%，德国DAX周涨2.72%，法国CAC40周涨3%；日经225周涨1.38%，韩国综合指数周涨1.5%，恒生指数周涨0.24%，台湾加权指数周跌0.85%，孟买SENSEX30周跌0.25%

图：全球各指数涨幅情况（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

二、产业资讯

1、端午假期国内旅游接待总人数超9500万人次。经文化和旅游部综合测算，端午假期期间，全国国内旅游接待总人数9597.8万人次，同比增长7.7%；实现旅游收入393.3亿元，同比增长8.6%。调查显示，“三小时”中短途出行圈为游客首选，周边游、自驾游、高铁游成出行主流，70%的游客出游半径不超过300公里。

2、我国将建立国家技术安全管理清单制度。新华社报道，从国家发展改革委获悉，根据《国家安全法》等相关法律法规，国家发展改革委正牵头组织研究建立国家技术安全管理清单制度，以更有效预防和化解国家安全风险。具体措施将于近期出台。

3、发改委等三部门印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》，聚焦汽车、家电、消费电子产品领域。

4、6月4日-5日，发改委就稀土产业问题接连召开了三次会议。业内人士认为，稀土产业将会有进一步的政策推动，环保检查、指标核查和战略收储等一系列政策会密集发布，后市价格料高位运行。

5、华为与俄罗斯最大运营商MTS签署5G合同。该公司CEO科尔尼亚表示“华为完全有资格进入我们的网络”。

三、重要资讯

1、央行行长易纲6月7日表示，如果中美贸易摩擦升级，中国有足够的政策空间来应对，包括调整利率和存款准备金率；目前中国的利率处于相对合适的水平。

2、银保监会：正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。总体方向是在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多投资自主权，更好地发挥保险资金长期投资、价值投资优势，提高证券投资比重，促进资本市场长期稳定健康发展。

3、科创板自律委：建议网下打新账户持有市值门槛不低于6000万元；建议通过摇号抽签方式抽取六类中长线资金对象中10%的账户承诺上市之日起锁定6个月；建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定。

4、金融委办公室召开会议：研究维护同业业务稳定工作。人民银行、银保监会、证监会强调，将继续支持中小银行健康发展，密切监测市场运行情况，严肃查处扰乱市场秩序的行为。人民银行将运用多种货币政策工具，保持金融市场流动性合理充裕，并对中小银行提供定向流动性支持。

5、中国5月外汇储备31010.04亿美元，环比增60.51亿美元。

6、美国劳工部上周五公布的5月非农就业报告显示，美国5月非农就业人口增加7.5万人，大幅低于预期，刷新3个月低位，预期增加18万人，前值由增加26.3万人下修至增加22.4万人。

7、6月7日，美国总统特朗普宣布与墨西哥达成协议，美国暂停对墨西哥所有商品加征关税的计划。

8、欧洲央行维持三大利率不变。印度央行宣布降息25个基点至5.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。

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（来源：富荣基金的财富号 2019-06-11 08:35） [点击查看原文]