短债基金穿越牛熊，连续11年正收益，增强版现金管理利器！

近期股市调整态势持续，短债品种却异军突起，成为了市场关注的热点。小海螺特意请来了华商基金固定收益部总助、华商瑞丰短债基金经理张永志先生，希望他能分析一下短债产品最近表现良好的前因后果~

 张永志

华商基金固定收益部总助

华商瑞丰短债基金经理

华商可转债基金经理

南开大学经济学硕士

13年证券从业经历

近来经济弱复苏态势展现，贸易摩擦等外围环境扰动，股市持续调整，投资者避险情绪大幅提升。同时市场短债收益率抬升明显，短久期债券资产配置性价比提升，中短债基金受到市场的关注。华商瑞丰短债基金经理张永志分析指出，近日短债收益率尤其AA+以下评级CD收益率快速上行，主要受市场流动性监管趋严影响，同业存单包含的信用风险被市场重新定价，导致存单收益率快速上行，进而带动短债收益率整体小幅上行。

市场波动明显加剧，越来越多人开始重视资产配置中底层资产的构建。WIND数据显示，2008年以来截至2018年底，中短债基金穿越牛熊，连续11年实现正收益，是资产配置中不可忽视的品种。华商瑞丰短债基金经理张永志表示，短债基金投资风险次于货币基金，但投资范围比货币基金更广，投资标的久期更长，在收益空间上更有竞争力。

以华商瑞丰短债为例，根据招募说明书显示，该基金属于纯债基金，不投资于股票和权证资产，债券资产的投资比例不低于基金资产的80%，收益波动性一般低于普通债券基金；其中投资于短期债券的比例不低于非现金资产的80%，所谓的短期债券是指剩余期限不超过 397 天（含）的债券资产，与货币基金的投资范围相重合。另外，在预期市场利率下行时，该基金可适当拉长债券组合的久期水平，在预期市场利率上行时，适当缩短债券组合的久期水平，以此提高债券组合的收益水平。

对于后市，华商瑞丰短债基金经理张永志认为，目前央行在公开市场加大投放，随着市场环境的逐步平稳，短债收益率在经历短暂上行之后将会趋于平稳下降，短债基金新的配置时点将会出现。华商瑞丰短债基金在这个时点有望获取稳定票息收入的前提下获得一定的资本利得收益，从而获得超过货币基金的超额收益。

热销基金介绍

1、 华商新趋势优选（166301）

投资管理部副总经理周海栋管理，把握“新趋势”核心理念，精选优质成长企业。

2、 华商可转债C（005284）

固定收益部总助、13年公募老将张永志护航。债性兜底下行有限，股市上涨借力上行。

3、华商双驱优选（001449）

投资管理部副总经理李双全管理，双轮驱动，严控下行风险，创建攻守兼备投资组合。

4、 华商新量化（000609）

量化投资部总经理、数学博士邓默执掌，充分利用量化投资策略，采用自主开发的量化系统评估风险，量化择股系统和基本面相结合。

5、 华商研究精选（004423）

研究管理部负责人童立执掌，2018年逆市飘红录得正收益，关注“制造业升级+消费升级”机遇。

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（来源：华商基金的财富号 2019-06-04 17:04） [点击查看原文]