尊敬的安信核心竞争力持有人：

您好！我是安信核心竞争力灵活配置混合型基金的基金经理张竞。5月31日安信核心竞争力结束募集，在此诚挚感谢您的信任！我们将肩负着这份信任，为每一份委托的资产实现增值而竭尽全力。

在过去的一个多月里，由于不确定因素持续出现，市场出现了显著的下跌，投资者情绪快速从钟摆的一端转向另一端。在这种悲观和恐慌的氛围下，您将资产委托给了我们，这令我们非常感动。在低点入市，能够积攒宝贵的筹码，我们将不遗余力以专业的投资运作来回馈您的选择。

虽然中短期存有不确定性，但我们仍然对中国经济和中国股市的未来充满信心！

首先，我们看到去年以来国家在货币财政政策层面的调整，特别是减税政策，更看到了微观层面许多新兴产业的蓬勃发展。“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”。我们的产业结构相比于其他发展中国家更为完善，产业链更长，产业转型有纵深。

其次，我们看到人口红利逐渐消退的同时，资金、劳动力等要素却悄无声息地转入了我国具备工程师红利的高端制造业领域以及一些在国际上真正具备竞争力的传统产业的龙头公司。伴随着其中优秀公司的成长，未来股票市场仍然不会缺乏投资机会。

过去二十多年中国证券市场告诉我们，中国股市从来不缺乏牛股，缺乏只是眼光和勇气。我们的投资原则是：不为短期宏观经济指标的弱势指标一叶障目，不为短期市场情绪所扰动，扎扎实实去寻找新常态经济背景下能够不依赖外延并购，仅凭借内生增长就能够实现不俗增长的具备核心竞争力的公司。我们耐心等待，在合适的价格区间买入持有，赚钱是大概率的事情。

至于短期市场趋势，我们无法预测未来一个月甚至三个月的市场涨跌，我们确定的是经过了最近一个月的快速下跌后，以中证800市净率为例，其估值水平已经达到了近十年最低的10%分位，长期的风险报酬比已经站在对我们有利的一边。

为了使绝大多数持有人赚钱，我们仍需加倍努力。

对于持有人来说，好的基金经理要实现两个层面的投资结果：一是为持有人赚到钱，这是投资最基本的要求；二是战胜指数，获得超额收益，这是专业投资人的价值所在。由于股市长期来看是不断上涨的，因此产品赚钱并不难，难的是怎么样让绝大多数的持有人赚到钱。统计数据表明，不论是股票投资人还是基金持有人都存在着普遍的“高买低卖”的动作，所以投资管理机构和销售渠道均把投资者教育作为重中之重。

万物皆周期，A股的周期性波动又显著高于海外成熟市场，即使是基金经理的情绪都不可避免的随着市场呈现显著的钟摆波动，又何况是持有人呢！而且A股发展也不足30年，在投资者迈向成熟任重道远的今天，与其完全依赖持有人的理想“低买高卖”，更为现实的选择仍然是基金经理在实现投资收益的前提下做好风险控制。

投资是一场长跑。无论是宏观层面的基本面支撑，还是目前市场估值水平，抑或是我们团队的专业精神匠心毅力，我们有足够的信心和底气与时光相伴，与价值同行。希望持有人能与我们一起见证具备核心竞争力企业的成长，分享长期投资的成果！

您的基金经理张竞 

安信基金权益投资部总经理

（来源：安信基金的财富号 2019-06-04 13:50） [点击查看原文]