上周五，小汇说到了配置债券的重要性。今天，难度升级，小汇将带大家了解债券价格和收益率的关系。

在开始今天的学习前，我们先来做个小题目：

2011年和2013年，中国评级机构大公国际先后两次调低美国本、外币的主权信用等级，从A+调整到A，然后再到A-。当时很多爱国人士开始大声叫好，美国主权评级越低，那么美国国债收益率越高，这对目前大量持有美债的中国有利。以上的说法是否正确？

答案显然是错误的！

信用评级下调，国债收益率上涨，意味着国债本身价格的下跌。

相信这里投资者就有疑问了，为啥说债券市场上利率高了，债券价格就低了？难道不是也变高吗？

举个简单例子，假如你持有老王发行的债券，面值100元，票面利率7%，现在准备卖出；但这时候市场利率上升啦，新发行的同款债券的票面利率有8%，别的投资者会买你7%的债券还是买新的8%的债券？答案是显而易见的。因此你要卖出债券，只能割肉大甩卖咯。

所以如果某个债券收益率暴涨，常常意味着这个债券偿付能力有问题，价格自然就是暴跌啊！

这里顺便为大家普及一下债券收益率。细究起来，这也是个金融深坑，让人傻傻算不清。

债券一般来说有5种收益率：名义收益率、即期收益率、到期收益率、认购者收益率、持有期收益率。与投资者息息相关的主要是持有期收益率。

债券持有期收益率是指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。

例如，某人于1993年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则：债券持有期间的收益率=（140-120+100*10%*5）/（120*5）*100%=11.7%

小测试：

债券价格与债券收益率成（）比例变化。

答案：反

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风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

（来源：汇添富基金的财富号 2019-06-03 09:57） [点击查看原文]