念念不忘，必有回响。

5月29日晚，长园集团（600525.SZ）发布了一份《股东一致行动协议到期》的公告，这份毫无起眼的公告却蕴含了一个重磅的信息，格力集团已经悄然成为公司重要股东。

图：长园集团截止5月29日前8大股东

从长园集团公布的公告看，公司第四大股东为珠海格力金融投资管理有限公司，第七大股东为珠海保税区金诺信贸易有限公司，这两个公司都是格力集团的子公司，两者合计持有长园的股份达4.96%，接近5%的举牌线。

这两大股东中，金诺信早在2018年9月就入股了长园集团，格力金融则是在2019年3月份之后买入的。所以也可以说，格力集团在两个月内增持了长园集团3.56%的股份。

格力和长园的渊源可以追溯到2018年5月，当时格力集团发起过对长园集团的邀约收购。但市场反应不佳，收购最终没有完成，长园集团随后选择了商誉减值，业绩暴雷，股价连续大跌。

长园集团昨日收盘价仅5.22元，相较格力集团去年发出的19.8元邀约价格，已经跌去73.6%。格力集团此番买入，似乎抄了个大便宜。

受此消息刺激，长园集团今日一字涨停。

图：长园集团一字涨停

2018年5月15日，长园集团披露了要约收购的相关情况，表示拟以19.80元/股的价格，收购长园集团20%的股份，所需资金总额约52.46亿元。

为什么格力集团要收购长园集团？当时市场普遍认为跟董明珠投资珠海银隆有关，因为长园集团的三大主业中，其中一项就是新能源汽车相关材料。

但也有媒体报道，彼时董明珠并没有参与到格力集团与长园集团的谈判当中，甚至有人士指出格力集团的收购“伤害了格力电器和董明珠的感受。”

上交所也展开了问询，要求格力集团说明收购目的、资金来源、同业竞争等问题。格力集团信誓旦旦表示，要约收购不以谋求控制权为目的，集团资金实力雄厚，格力集团母公司账面的货币资金、理财产品、已存入的履约保证金合计38.67亿元，后续资金安排拟通过并购贷款的方式进行融资。

但一个月之后，由于并于珠海市国资委不同意格力集团报送的收购方案，2018年6月，格力集团决定终止本次要约收购。长园集团的股价随后一泻千里。

长园集团成立于1986年，由中科院创立，三大业务板块分别包括与电动汽车相关材料、智能工厂装备以及智能电网设备。

1995年，李嘉诚通过旗下的长和投资入主长园集团，成为了该公司的控股股东，也是李嘉诚在A股唯一的持股公司。2002年，长园正式登陆A股市场。2014年5月，长和清空长园，结束了双方的21年情缘。

从李嘉诚到格力，长园似乎总能吸引优秀的投资人，但公司本身，却有一大把问题。

2018年12月，长园集团选择自爆，指出其在2016年18.8亿收购的子公司长园和鹰或存在业绩造假，其智能工厂项目和设备业务的真实性存在重大问题。

基于该问题，2018年，长园集团计提资产减值准备共计12.92亿元，导致2018年扣非净利润亏损-11.9亿元。

随后审核年报的会计事务所，也对这份年报出具了保留意见的报告，原因主要是子公司造假尚未有最终结论等。

随后，上交所针对造假事件及年报数据异常等事件，向长园集团下发问询函，要求长园集团回答的问题多达23项，包括存货账实不符、成本核算不准确、子公司商誉减值准备不当等问题。但截至目前，长园集团还未就问询函做出回复。

长园集团这两年的收购态度非常激进，2017年的商誉一度达到50亿，占当年净资产的66.7%。2019年一季度，经过几番减值，商誉仍达到28亿，占公司净资产的52%。

但长园集团的收购结果都不圆满。除了长园和鹰出现造假，中锂新材则踩了大客户沃特玛的雷。

2017年8月，长园集团收购中锂新材80%的股权，收购价格为19.20亿元。但原主要客户沃特玛经营不佳影响，中锂新材2018年业绩同比大幅下降，且出现较大亏损。这也是长园集团2018年净利大幅下降的另一大原因。

既然长园集团问题重重，为什么格力集团还要淌这趟浑水呢？

首先必须承认，与去年52.46亿元的邀约收购价相比，格力集团如果以现价再次对长园发起邀约收购20%股份，代价只有15亿，确实便宜不少。

另外，格力集团正逐步摆脱对格力电器的过度依赖。格力集团现在正打算转让格力电器15%的股份，如果转让完成，格力将获得近500亿的现金，这部分资金可以支撑格力集团做更多的收购，而去年错过的长园集团，可能只是第一笔，后续的收购会更多。

最后，格力集团可能看上长园集团在新能源汽车上的布局。

前文已经提到长园三大业务板块分别是——电动汽车相关材料、智能工厂装备以及智能电网设备。子公司中锂新材虽然在2018年业绩不佳，在锂电池隔膜领域仍有一定竞争力，格力集团可能借此平台拓展更多的新能源汽车业务。

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（来源：时金投资的财富号 2019-05-30 21:11） [点击查看原文]