卖一辆亏一辆，年交付过万的蔚来仍无法自身造血。

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一季度巨亏26亿

5月28日，蔚来发布今年一季度财报，营收、亏损继续恶化。

2019年第一季度，蔚来的总收入为16.312亿元，同上季度相比减少54.6%；净亏损为26.236亿元，环比减少25.1%，同比增长71.4%。

一季度交付了3989台ES8；一季度经营性亏损为26.177亿元；均摊下来，今年一季度每卖一辆ES8，蔚来就要亏65万元，可谓卖一辆亏一辆。

财报发布后，蔚来的股价在小幅度上升后便一路向下，从最高的4.41美元/股降至目前的3.61美元/股，降幅高达19%。

据艾媒咨询发布的《2018年度互联网上市公司亏损榜单》显示，拼多多2018年以净亏损102.17亿元位列榜首，蔚来汽车净亏损96.39亿元排第二，爱奇艺净亏损91亿元排第三，美团点评净亏损85.17亿元排第四。

有意思的是，拼多多第一季度亏损为18.777亿元，爱奇艺亏损18亿元。但蔚来，单季净亏损达到了26.236亿元，一季度超越拼多多成为“亏损王”。

但小编了解到，拼多多和爱奇艺都属于互联网行业，烧钱有一定的商业逻辑存在。而线下烧钱这件事，无论是之前的乐视，还是去年的ofo，都用自己的失败，证明了此类烧钱缺乏完整的商业逻辑。

而对比蔚来，另一家烧钱大户瑞幸，可谓是九牛一毛。据瑞幸Q1季报显示，2019年一季度，瑞幸净亏损5.52亿元，只有蔚来的五分之一。

看来汽车比咖啡，还是要烧钱得多。

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蔚来：大环境不好

对于交付量腰斩、巨额亏损，蔚来也给出了相应的解释。

一是，受3月底公布的新能源汽车补贴退坡影响；二是，中国宏观经济尤其是汽车行业表现低迷影响。

小编了解到，新能源车企至今未盈利，非常依赖政府的补贴，而在最近出台的政策中，政府称要将电动车的补贴标准在2018年的基础上平均退坡50%，并且取消地方补贴，2020年补贴将完全退出。

这对电动车厂家可谓是降维打击，原本靠着补贴卖出去，都已经亏成这样，若是停了补贴，怕不是卖一台要亏两辆。并且补贴的下降还会导致购买率的降低，毕竟没有补贴了，电动车的价格优势就不明显了。

除此之外，今年汽车大环境不好，也同样连累了车企们。根据中国汽车工业协会的数据，4月份中国汽车销量同比下降14.6%，1-4月的累计产、销同比下降11%和12%。中国汽车行业在经历去年的首次负增长之后，仍然没有反弹的迹象。

大环境不好，或许是导致蔚来订单减少、亏损加剧的原因之一。但对于已经上市的蔚来来说，投资人最关心的，还要烧多少钱才能实现自身造血。

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亦庄国投百亿驰援？

值得庆幸的是，巨亏的蔚来似乎找来了新的投资人。

发布会当天，蔚来宣布了一个高达百亿的利好消息：

亦庄国投将以现金出资100亿元，以获取蔚来中国的非控股股东权益。同时其将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。蔚来也将在北京经济技术开发区设立新的主题“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产。

简小编发现，亦庄国投，全称北京亦庄国际投资发展有限公司，为北京经济技术开发区国有资产管理办公室100%控股的公司。

据媒体报道，亦庄国投累计投资项目已有130个，投资额近450亿元，亦庄国投母基金共参与设立基金超60支，基金总规模超2600亿元，亦庄国投认缴规模超370亿元，实缴规模超220亿元。在汽车领域，亦庄国投运作过Nexteer汽车系统公司和松辽汽车等项目。

100亿有国资背景的资金注入，可谓是大利好，有股民甚至分析，国资进来，能让蔚来在金融机构的融资上有着更方便的操作空间。

然而，这笔投资真能轻易进入蔚来体系里吗？

简小编仔细研究财报里提到的这项合作，发现事情并没有那么简单。

首先，财报里，这段文字的最后是一句“双方正继续为完成最终具有约束力的交易文件而努力。”

也就是说，这笔百亿投资并不是板上钉钉有着法律强约束的事情，而仅仅停留在“框架协议”的层面，要反悔要取消还是有可能的，蔚来之前和上海市政府签订的近百亿设厂计划就已经流产。

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是否是一笔好买卖

其实近几年，每个地方政府对于新产业的投资政策都比较支持，但最终换来的效果却不尽人意。这种尽力为地方争取新兴产业，初衷是很好的，但是实际上我们看到，给予补贴或是参与投资很多时候反而造成了一些亏损。

比如江西赛维，这家在美国上市的中国新能源公司，在2012年，资金链断裂时与国开行签署合作协议，江西省政府牵头投资了20亿。但这笔钱下去，赛维光伏非但没起死回生，反倒最终破产清算。

又例如锤子科技，罗永浩创办的“网红”手机公司，在2017年获得了成华国资平台的6亿元投资，可仅仅1年后，该裁员裁员，该解散解散，罗永浩还做起了电子烟生意，至于这6亿，早已不见了踪影。

而亦庄国投这100亿是什么概念，截至上一个交易日，也就是5月24日，蔚来市值37.9亿美元，约合人民币262亿元，按照这个市值，亦庄国投的100亿可以买下蔚来将近二分之一的股权。

简小编不禁要问，这笔巨款若是真的投给了烧钱如流水的蔚来，真的是笔好买卖吗？要知道，新兴产业一般都会伴随着高风险，而投资高风险产业时，无论是政府还是投资人都需要谨慎对待。

（来源：易简财经的财富号 2019-05-30 19:28） [点击查看原文]