流量红利末期，电商获客成本居高不下，电商交易对接社交平台流量或将成为电商增长的新机会。

从传统电商到如今社交电商角色的转化，正在上演一出大戏。

不久前，拼多多2018年Q4及全年财报普遍低于市场预期到2019年Q1的“翻身仗”，各电商平台的财报展现了最为直观的“战场”，电商行业的近况和未来发展趋势也再度成为市场的主要关注点。

据悉！5月20日，拼多多发布2019年Q1财报，收入45.45亿元，同比增长228.3%，毛利36.72亿元，同比增长244.5%，毛利率为80.8%，同比增加3.8个百分点。截止2019年Q1，该公司年化GMV为5574亿元，同比增长181%。比起2018年的亏损超预期，可谓是出现了咄咄逼人的涨势。

从活跃用户方面来看，截至3月31日，平台年活跃买家数达4.433亿，较去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长超过50%；Q1拼多多移动客户端平均月活用户达2.897亿，较去年同期的1.662亿净增1.235亿，同比增长超过74%。单就该数据来看，其已经赶超老牌电商平台京东，由此可见，拼多多的GMV的大幅增长基于用户规模、用户粘性和平均消费额的全面综合性提升。

另外，我们可以从最新财报数据中看出， 2019年Q1，该平台活跃买家年度平均消费额1257.3元，同比增长87%。按季度看，拼多多的活跃买家、月活用户及用户平均消费额9个季度复合增长率分别为26.5%、44.8%和19.2%。

同时，根据TrustData发布的《2019年4月移动互联网全行业排行榜》，在月活过亿的互联网应用中，抖音、拼多多月活用户环比增速保持全网领先，在综合类电商行业，拼多多月活用户规模位列第二，仅次于淘宝，规模是排第三京东规模的2.33倍，月环比增速继续保持第一。

其实，拼多多抵抗疲软周期最重要的一个因素就是C2M模式的深入和扩展。众所周知，该模式是建立更完善的零售业态的基础，其可以缩短生产和消费的距离，让用户以超低价格购买到超高品质的产品，增加用户的粘性。所以，拼多多目标到2019年底完成与100-200家C2M制造商合作，到2020年实现1000家C2M制造商合作。

尽管拼多多在Q1表现出了强势的业绩增长，但是其在二级市场的股价并未有所起色，从2019年初拼多多股价达到历史最高的31美元以后，便一路走弱，最大跌幅近40%，从时间点上来看拼多多的下跌是从今年3月开始，正是年报公布以后。究其原因，还是市场对于其后期盈利规划的担忧。

从Q1的财报可以看出，拼多多的毛利润达36.7亿元，总成本只占了总收入20%不到，那么经营性亏损到底源于哪里呢？

答案是，从近期拼多多财报电话会议实录中我们就可以看出其大部分的费用支出所在。拼多多CEO兼创始人黄峥明确表示，目前阶段愿意把营收用于投资营销。2019Q1拼多多的总运营费用为人民币57.924亿元， 与去年同期相比增长339.15%。其中营销费用为48.89亿元，同比增长302%。所以，营销费用占了总费用的84.4%，这也正是造成目前拼多多持续经营性亏损的主要原因。

其实能够理解拼多多的营销规划，增加市场营销支出的目的是提高平台的品牌知名度并且鼓励更多的用户加入，这点对于新电商平台尤为重要。正如黄峥所说，虽然拼多多规模已经很大了，但是还处于发展的初期阶段，用户群体非常庞大，用户留存率较高，品牌认可度也很高，但是品牌还没有深深植根于用户的心中，这就需要更多的市场营销去巩固拼多多在用户心中的地位。

对于拼多多而言，未来盈利预期的关键主要来源于毛利率的持续上升以及营销费用的逐步下降。从2017年Q3开始拼多多的毛利率便快速增长，到了近5个季度更是增长到了76%到86%的极高水平。

根据市场估算，如果假设本季度拼多多的销售费用和研发费用为零，那么利润就可以冲上34亿的水平。所以，经过一段周期后，拼多多实现盈亏平衡应该也不难。

尽管十多年的电商发展塑造了国内全新的消费者互动模式和商业生态，但同时也带来了一些行业性的挑战。

简而言之，从宏观经济环境下，盈利对于电商企业的重要性来说前所未有。除了要创造新的电商购物体验之外，如何在铺天盖地的碎片化信息海中让自己的商业推广被核心粉丝群体所看到，进而提升商业转化效率也变得更加重要。

而在优化用户购物体验和促使用户更高效地进行购物决策方面，拥有海量私域粉丝流量资源和强大话语权的红人，无疑成为了电商品牌营销中教育用户，并促使其高效成交的重要一环。

（来源：壹仑科技的财富号 2019-05-30 16:13） [点击查看原文]