民办学校的学费又涨了？

近日，公众号“南京发布”公布了南京市民办中小学分类分档最高限价的收费标准。据下方“一览表”显示，这批即将在2019年秋季入学的新生需要支付的学费从4500元到5万元不等。在此之中，大部分小学及初中的学费在1-2万元区间；而高中则分为普通及特色，价位分别在3万和5万左右。一位家长向财联社表示，相较于去年这个时候，这个学费明显上涨不少。

来源：南京发布

无独有偶，在离南京不远的慈溪，学费也在经历着着“一学期涨两、三千”的变化。以慈溪市实验中学为例，据数据显示，2018年该学校初一年级的学费标准为18800元，到了2019年，这一标准上涨至21800元。

学费涨价背后，是家长无奈的心情。财联社登陆论坛“家长帮”，发现讨论学费涨价的帖子不在少数。有的家长甚至表示，“学费太贵，就算面试上可能也会放弃。”不过，大部分家长还是选择咬牙坚持，“但是以后（学费）再翻我就受不了了。”

实际上，从去年开始，关于民办学校涨价的新闻就层出不穷。然而，在需求大于供给的情况下，对于涨价的结果，家长只能选择接受。

教育存在刚需 民办学校数量增长明显

学费连着涨，但在教育存在刚需的背景下，永远不用担心无人买单。东兴证券研报指出，从家长平均教育支出水平看，中国父母对于孩子教育的重视程度世界领先，且仍在不断增强。

众所周知，我国是当之无愧的人口大国，作为公办教育的补充，民办教育就是为了满足多样性而存在。数据显示，2018年，全国共有各级各类民办学校18.35万所，占全国比重35.35%；各类在校学生5378.21万人，占全国比重19.51%。

来源：教育部、中商产业研究院

其中，民办幼儿园16.58万所，比上年增加5407所，占全国比例62.16%；在园幼儿2639.78万人，比上年增长2.62%，占全国比例56.69%。

民办普通小学6179所，比上年增加72所，占全国比例3.82%；在校生884.57万人，比上年增长8.65%，占全国比例8.56%。

民办初中5462所，比上年增加185所，占全国比例10.51%；在校生636.30万人，比上年增长10.15%，占全国比例13.68%。

民办普通高中3216所，比上年增加214所，占全国比例23.41%；在校生328.27万人，比上年增长7.19%，占全国比例13.82%。

民办学校有多挣钱？

在学费不断提升，学校不断增加的背景下，民办学校究竟有多挣钱？

据了解，民办学校收入增加主要依靠三个方面，一是学生人数的增长，二是每人的学费和住宿费涨价，三是其他增值服务收入增长。其中，学生人数增长是能够拉动收入增长的最重要因素，而由于单个学校的容量有限，因此学生人数增长主要依赖新开学校。

东兴证券曾梳理国内主要上市民办K12学校在全国的分布情况，主要包括枫叶教育、天立教育、海亮教育、睿见教育、宇华教育、成实外教育。由图中的分布情况来看，枫叶教育学校的的覆盖范围是最广的，大多数民办学校则以区域性发展为主。

财联社查询上述六家上市民办学校财务数据，以分析各民办学校的近几年的收入情况。

从营收状况看，近几年各个公司的成长趋势明显，2018财年，六家企业平均营收达到11.34亿元。

同时，布局范围的大小也与营收的高低相对应。以枫叶教育为例，其在全国范围内均有布局，体量最大，2016年到2018年的平均增幅为27.46%，2018财年营收排在第一，约为13.61亿元；睿见教育、海亮教育、成实外和宇华教育的营收较为相近，2018财年分别为12.6亿元、11.98亿元、11.74亿元和11.69亿元；天立教育布局地区稍显偏远，营收相对较低，2018财年约为6.44亿元，不过其增长速度较快，平均增幅达到42.11%。

来源：财联社

净利润方面，2018财年六家上市民办学校的平均净利润数据显示为3.60亿元。具体来看，其盈利能力也基本与营收高低一致。数据显示，枫叶教育和宇华教育的盈利能力远远超出了剩下的4家学校，2018财年分别达到5.43亿元和5.31亿元；另一方面，海亮教育和天立教育净利润低于平均值，分别为2.23亿元和1.95亿元。

来源：财联社

除了区域的优势，学校类型也是影响学校盈利能力的因素。与公立学校相比，国际学校的竞争更具相对优势，还具备全国扩张阻力较小的优点，价格提升空间较大，上述公司中营收净利润最高的枫叶教育就是典型的例子，超过 90%的学生来自中国中产阶层及以上家庭。

不过，在政策约束下，民办教育企业的收入却面临着不确定因素。

去年8月，司法部公布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》。作为新版《民办教育促进法》的具体落地，该文件首次对非营利性民办学校的资本化路径、收购兼并进行了规定。

当规定由“可以获得合理收入”改为“可以选择营利性或非营利性”，“公办学校不得举办或者参与举办营利性民办学校”、“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。”这些规定真正实施，民办学校盈利能力将无法避免地受到影响。

业内人士指出，目前来看，国家政策层面是在大方向上鼓励发展民办教育， 但在各个细分领域对民营资本在教育行业中进行规范，这有利于教育行业的长期发展，但对企业来讲难免存在短期阵痛。

民办教育是不是暴利行业

民办学校分为非营利性学校和营利性学校，通常，基础教育阶段，即中小学校属于非营利性性质，学前教育、国际高中、高等学校通常选择营利性的性质。

像上文举例的民办教育上市公司，既涉足非营利性学校，也开办营利性学校。值得注意的是，“非营利性学校虽不以赚钱为导向，但可以享受政府的税收、土地等政策优惠。

国家教育咨询委员会委员徐辉认为，非营利性并不意味着不要回报，当前对营利性和非营利性一个较为普遍的界定方法是，如果学校收的钱用于教学条件改善，教师待遇提高等教学相关的投入，就属于非营利性学校，如果用于非教育相关的其他方面就属于营利性学校。

营利性也好，非营利性也罢，在学费连番暴涨后，民办教育已经被戴上“暴利行业”的帽子。

其实，一个行业暴利与否，毛利率是关键指标之一。

财联社查阅东财choice数据发现，在东财三级行业分类下，各行业（除去金融行业）2018年度平均毛利率为28.47%，其中酒店、白酒的毛利率最高，分别为88.64%和77.17%。

来源：财联社

而民办教育行业龙头公司毛利率近年来大致保持在40%—50%。

来源：财联社

从毛利率角度来看，民办教育行业毛利率处于高位水平，赚钱效应的确是优于大多数行业。

但是中信建投认为，仅凭单一盈利端财务指标认为民办教育行业是“暴利行业”， 存在根本性 的错误。

一方面，站在创业者的角度，民办教育公司经历数十年的沉淀积累 ，规模仍远小于其他行业企业，其缓慢积累的发展路径显然与 “暴利”相悖。同时，上市的教育企业均为教育行业内的优质企业，纵观整个行业，实际上存在大量的学校还处于亏损境地。

另一方面，站在投入产出相匹配的视角，行业资本回报率才决定了社会资源是否愿意投入一个行业 ，资本回报率高低才能说明是否暴利。而学校类教育资产15.5%的资本回报率水平并不高 ，属于投入大、产出水平不高的行业，与交通运输、钢铁、农林牧渔、基础化工等传统行业接近显著低于食品、电子、传媒等行业。

退一步来说，无论专家和学者如何定义民办教育的暴利性，作为消费者，即中国家长，对其判断的主要依据还是学费。

既然民办学费涨价是市场化行为，是经过物价局批准的，是通货膨胀后涨价不可避免的，那么民办学校更应该要把教学质量作为自己的生命线，主抓精英教育。否则，没有教学质量保障的上涨学费，给消费者留下“过度逐利”的印象也是在所难免了。

（来源：财联社的财富号 2019-05-27 19:33） [点击查看原文]