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发表于 2019-05-22 14:00:48 股吧网页版
A股爆史上最大造假案,教你三招股市避雷

比起大盘起伏,最近A股市场,投资者更该关注的,是怎样避雷。

前段时间上市公司年报和一季报披露后,A股雷声不断。亏损超10亿元的超过百家,比去年增加近两倍,打破A股历史纪录。这也让投资者损失惨重。有位华先生,2015年卖了北京两套房投入1300多万买了千山药机,惨遭爆雷,如今亏只剩下100多万。上周他跑去参加股东大会,说“这么多钱砸里面了,死之前也要来看看。”最惊悚的,是最近占据财经头条的A股历史上最大规模的财务造假案——曾经被市场热捧的“白马股”、市值曾高达千亿康美药业,居然奇葩地公告,账面上近300亿资金,竟然是个财务差错,多记了……高达28万股民因此中招!我们投资者,也真是心累。买传销币会踩雷,投P2P会踩雷,连监管最正规严格的股市,也处处有险情。今天无马哥就来聊一聊,在力所能及范围内,能做点什么去避开上市公司里的“雷”。

上市公司爆雷,主要指的是突然爆出巨亏、或者涉及金额巨大的财报造假,进而导致股价大跌的情况,这种雷通常是在财报发布时爆出来。

对普通财迷来说,要避开这类雷,最简单的方法,其实也就是我一直建议的,定投指数基金,不直接买卖个股。以前我们介绍指数基金,大多是从收益不差、摊低成本角度来解释;其实,投资指数基金,还有个很重要的作用,就是避开个股的雷。一个指数少则由几十只、多则几百只股票组成。这些股票中,难免会出现个股爆雷的情况,但有跌有涨,哪怕出现个股爆雷的指数基金,也不至于出现灭顶之灾。但是,总有些朋友为了追求更高收益,愿意冒一定风险去投资个股,这时就得想办法让自己有个“火眼金睛”,学会排掉财报中隐藏的雷。这个事情并不容易,有的造假,连专业的审计机构都能蒙蔽。我也只能说点相对容易上手的小技巧,给财迷们参考。公司实控人、经营者之所以造假,主要是想制造盈利能力喜人的假象,进而影响股价。所以财务造假,经常都是围绕利润这个关键指标做文章。而要人工“修饰”利润,主要有两个路径,一个是调整收入,另一个是调整成本和费用。比如要让财报好看,就会把收入做大、提前、挪入,或把费用做小、延后、挪出,这是财报操纵手段的关键。各种财报操纵的花样,应该都从此衍生。这些动作,都会在财报中留下蛛丝马迹。那么,我们普通投资人怎么判别出来呢?

最简单的方法,就是看专业的审计会计师的审计意见。

如果是“保留意见”,或者“无法表示意见”,那多半是问题很大了。去年财报中,有超过百家公司被出具了这类审计意见。另外,董事、监事、高管等人有没在财报发布时辞职,也是值得你警惕的线索。他们是最了解公司业务的人,董监高离职不一定是财务有问题,但如果一家公司财务报表发布时有董监高主动辞职,就值得投资人警惕,有必要进一步了解情况。上面的方法还是比较间接的,从财报本身来看,你可以重点从下面三个方向,去追查造假痕迹:1、利润持续增长,但经营现金流却持续多年为负。这很可能是公司在业务收入上做了手脚,虚增了收入,但在现金流上露了马脚。2018年年报发布后,《券商中国》对2012-2018年的A股上市公司现金流状况做了统计,发现有496股的经营现金流长期净流出、占比16.34%,其中,有148股经营现金流净流出超10亿元。下面这张表列出了长期净现金流出最大的前50家公司,不是说一定有问题,特别是房地产业情况较特殊,但总体上值得财迷们留心。如果你投资的股票在表中,就很有必要进一步研究下公司的基本面了。

来源:券商中国。为便于手机阅读,图表已做简化,可点击文末“阅读原文”链接查看完整原图 

2、利润看起来不错,资产收益率(ROA)却逐年降低。这种情况,可能是本来该扣除的费用没有正常扣掉,隐藏虚增在当年的资产中,从而导致ROA数值下降。以康美药业为例,过去几年来财报上,ROA是明显下楼梯的节奏。看到这种数据表现时,懂点财报的投资人,其实就要留意做进一步研究了。

康美药业(现ST康美)财务摘要 

3、商誉在公司资产中占比过大的,投资时要特别警惕。所谓商誉,是企业的一种无形资产,往往在并购中形成,是并购价格高于被并购企业市值的溢价部分。如果并购后业绩不理想,三年后会出现这些商誉资产就会大幅减值,造成企业巨亏。前些天闹得纷纷扬扬的东方精工巨亏案,就是因为高达38.86亿的商誉减值损失导致。2018年度,有13家上市公司商誉超百亿元,45家公司商誉减值损失超过10亿元,有26家公司商誉超过其净资产。商誉比例超高,爆雷的风险也就偏大,就需要特别当心。数据宝统计出了这26家商誉占比过高的公司,名单如下:

来源:数据宝 

说实在的,财务造假是个比较复杂、难以甄别的技术活,但如果你要玩股票,就得学会看懂财报、看出财务造假迹象的本事,又极为重要。一篇文章只能说些皮毛,有这方面兴趣的朋友,推荐两本浅显易懂的入门书,分别是雪球大V唐朝的《手把手教你读财报》、和日本分析师胜间和代写的《轻松读懂财报》,都是从普通投资人识别财务造假的角度来写的,比较实用。如果你没有足够的钻研时间或能力,要么不玩个股、去玩指数基金,要么只能寄希望于严厉监管,让大环境慢慢好起来。不过,今年来监管层在这方面倒是显示出明显发力的迹象,像上周末一天就有4家公司被要求退市,也算是前所未有的力度。这对于我们普通投资者来说,是个好消息。最起码,希望在高压之下,别再有有这么多肆无忌惮、匪夷所思的造假,把我们的辛苦钱榨干。

(来源:小小财技的财富号 2019-05-22 14:00) [点击查看原文]

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发表于 2019-05-22 16:28:23
马后炮,你怎么不教退市后怎样回本赚钱呢
发表于 2019-05-22 17:35:39
复牌,千山药机这只股票在30元到50元之间震荡2年再选方向
因为相信我国强大的经济发展了
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