上周回顾：

国家统计局上周发布4月经济数据。4月规模以上工业增加值从3月的8.5%回落到5.4%，低于市场预期的6.5%。一方面有基数原因，另一方面4月开始增值税调降，企业的生产经营活动有可能提前至3月，造成数据错位。4月社零总额同比增速从3月的8.7%下降至7.2%，是2003年以来最低值，因节假日天数同比少两天，剔除此因素，与3月基本持平。固定资产投资方面，同比增速从3月的6.3%下降至6.1%，低于市场预期。综合来看，制造业仍然低迷，地产起到支撑作用。

近期美国政府宣布对从中国进口的2000亿美元商品关税从10%提升至25%，上周中国也公布反制措施，自6月1日起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。

后市展望：

展望本周，OECD将公布最新经济展望。紧随竞争对手MSCI，富时罗素纳入A股第一阶段第一步的加入名单将在5月24日确认。美国总统特朗普获邀本周末访问日本，届时可关注是否有贸易相关的信息。

随着流动性宽松、减税降费等稳增长政策的逐步落地，宏观经济已经出现企稳迹象；美联储的鸽派态度，使得外部环境对我国货币政策的约束得到放松；资本市场包括科创板在内的一系列改革也持续超预期。尽管中美贸易谈判出现波折，贸易形势再生变数，但市场预期管理层会加大对内稳增长政策的力度，进而对冲外需的不确定性。短期来看，市场震荡期间个股之间的分化也会加大；拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩，估值相对匹配的价值成长股，值得长期布局。

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风险提示

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（来源：诺德基金的财富号 2019-05-21 10:21） [点击查看原文]