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发表于 2019-05-18 16:51:01 股吧网页版
期权有风险,投资要谨慎。

       对于普通的初级投资者来说不可能像专业的大机构投资者一样进行严密的高深的风险分析测算那么以下几点注意事项可以成为初级投资者在期权市场投资的基本口诀相信能够将不必要的投资风险降低提高风险收益水平。

       对于一个刚刚进入期权市场的投资者来说,面对众多繁杂的期权合约,有认购与认估,有不同月份的期权,还有不同行权价格的期权,投资者可能会感到惊讶和不知所措。应该买入什么,卖出什么,可供挑选的范围太大。

       市场的交易量会给投资者提供初步的选择依据,投资者通过观察不同合约的交易量,就可以把交易比较冷清的合约剔除出去。也就是说,投资者最好参与交易比较活跃的合约。

     交易不活跃的期权合约,市场的买卖差价较大,达成交易比较困难,成交的价格对投资者也相对不利。除非准备进行长期投资,否则,平仓了结也较为困难。

     买入深度虚值合约的好处,在于权利金十分便宜,但同时,其转化为实值合约需要标的价格更大的变化。而大多数情况下,所希望的标的资产价格大幅变化是不容易现实的。很可能的结果是,价格变化是有利的,但却没有达到深度虚值合约的盈亏平衡点,做对了方向,却买错了合约。最终在到期时,变成一张废纸。因此,在行情波动一般的情况下买入深度虚值合约,盈利的概率较小。除非行情波动巨大,深度虚值合约的获利空间才能符合预期,或者用无关紧要的小额资金去博取标的证券价格波动,并做好了损失100%的心理准备。

    
 买入深度实值合约,需要支付高额的权利金成本,杠杆作用十分有限。在标的证券价格有利变化时,投资深度实值合约的收益率是相对较低的;当标的证券价格发生不利变化时,深度实值合约的境况更惨,其价格会大幅下跌,投资者会发生较大亏损。买入深度实值合约,不仅需要支付时间价值,还需要向卖方支付大量的内在价值,等于向卖方支付了额外的保险。对于买方而言,所付出的成本与收益的比值未必划算。

      期权交易中,交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约,对于波动率较高的品种,虚值合约会以其高投机性吸引更多的投资者。不同行权价格的期权合约的选择,决定着期权交易的权利金成本、投资收益率和风险程度。

      对于广大投资者来说,波动率是一个陌生的名词,而且不容易理解。尽管如此,即使对于一个刚刚接触期权的投资者,也不能因其复杂而忽视波动率的存在。因为,期权的价格受标的资产价格和波动率的共同影响,波动率的高低对于期权交易十分重要。

      一旦了解期权交易的基本概念,投资者就会产生一个疑问,买入认购(认沽)期权与卖出认购(认沽)期权的区别在哪里?如何具体运用?

       以买入认购期权与卖出认沽期权为例,两个交易策略的共同点在于:认为标的证券价格会上涨。但是,两个交易策略对波动率的看法却截然相反:买入认购期权,是认为波动率偏低;卖出认沽期权,是认为波动率偏高。

      换句话说,无论出于什么原因,只要你买人了期权,同时你就是在做多波动率;卖出了期权,你就是在做空波动率。投资者在交易期权中,要避免做对了方向,做错了波动率。否则,标的资产价格的有利变化,将会被波动率的不利变化所抵消。

    
波动率的计算虽然复杂,但投资者不必担心,因为期权行情分析系统中会提供即时的波动率数据供投资者参考。尽管预测波动率同预测标的资产价格的方向一样困难,但通过简单的比较,投资者就以发现,波动率相对于正常水平是偏高还是偏低,可以帮助投资者由此选择合适的交易策略。

(来源:期权大牛猫的财富号 2019-05-18 16:50) [点击查看原文]

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