1.前言

投资是要在正确的方向上再选对正确的行业，然后将资金押在正确的行业上的正确的公司，从而利用时间，经过企业的经营，从而长期获取长期收益的一种行为。

所以长期持有，长期投资首先要选对行业，这个行业长期来说要不断增长，要有足够的长度和宽度，这个行业对于单个企业来说，有根本无法企及的天花板。

而基于此，对于中国14亿的人口，全国社会商品零售总额达到36.5万亿的中国零售市场，就完全符合上面的要求和定义。中国的零售市场是一个超级广阔，对于一个企业个体来说，是一个完全没有天花板的行业。

所以财富十年平台长期跟踪国内的几家零售行业公司，分别有苏宁易购（综合零售），永辉超市（生鲜零售），一心堂，益丰药房，大参林及老百姓（连琐药店），而且当前财富十年平台三个实盘组合，分别以不同的仓位持有苏宁易购及一心堂。

2.行业情况

当前在中国整个医药流通终端是2万亿的市场规模，其中公立医院占比约为67.4%，零售药店占比约为22.9%，而基层医疗机构占比约为9.7%。

2018年度，全国药店约为48.9万家，其中零售连锁药店数量达到了25.5万家，单体药店数量为23.4万家，连锁药店数量首次超过单体药店数量，连锁率首次突破了50%，可以预计的是，随着药店分类分级管理向全国推广，药店连锁率未来仍将进一步提高。

美国药店连琐率超过75%，三大巨头市占率超过85%，市场规模超过2600亿美元。而当前中国行业内百强企业在全国市场的占有率不足30%，排名前五的企业市占率也仅仅为10%左右。

2017及2018年，产业资本大举进入中国的药店零售市场，截止2018年末，高领系旗下的高济医疗通过并购（全资，控股，参股，合资）进入到了中国21个省市，当前控制的门店数量达到了11610家，全年销售规模达到了265.9亿元。而基石系下的全亿健康，目前控制药店超过2000家，零售规模接近100亿元。当前高济医疗及全亿健康是目前最大及最为活跃的产业资本。

在吃下这么多的药店之后，从2018年四季度开始，产业资本的并购基本结束，他们开始了经营整合，市场上更多的药店并购以3家上市的连锁药店为主。（一心堂2019年一季度没有并购）

（1)大参林2019年1季度共发生3起并购，涉及金额约在1.25亿元左右。

（2)老百姓2019年1季度共发生3起并购，涉及金额约在7434万元。

（3)益丰药房2019年1季度共发生3起并购，涉及金额约在1.7亿元左右。

3.并购

 上面说到的全亿健康或者高济医疗，其成立的时间都不长，如全亿健康成立于2016年，他们的成立的目的就是产业资本以快速的方式进行药店的并购。

全亿健康自成立以来就先后并购江苏恒泰、温州一正药房、廊坊百和一笑堂、南通济生堂；2017年，又收购了温州叶同仁、常州中诚药房、四川巴中怡和、成都芙蓉大药房等医药连锁企业。

而高济医疗先后与重庆万和、四川东升、成都华杏大药房、北京康佰馨大药房达成战略合作。此外，高济医疗还投资了包括广东邦健、河北仁泰、河南百家好医生等医药连锁公司。

即使四大连锁药店上市公司，在其还未上市之际，也都一早被资本提前进行了布局。如益丰药房是今日资本，老百姓后面是泽星投资，一心堂后面是君联资本，大参林后面是摩根士丹利。

作为药店数量的获取，并购省时，自营开店省钱。而从现在的结果来看，大多数的产业资本和药店企业资本，都选择了并购省时这一操作， 我只需要简单的和大家讲一下计算的公式，大家就会明白为什么无论产业资本还是上市药店资本都在近几年疯狂并购药店。

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2.财富十年平台下有三个实盘组合，截止到2019.05.08日其运行情况如下：

（来源：财富十年_TY的财富号 2019-05-17 06:10） [点击查看原文]