时隔8年，开心汽车集团董事长、人人公司CEO陈一舟终于再次站上了纳斯达克。

美国时间5月13日，陈一舟的开心汽车通过SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收购公司）模式正式登陆纳斯达克，这距离他的人人网在美股上市已经过去了8个年头。

这次开心汽车登陆美股的SPAC模式是借壳上市中比较新的融资方式，集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，能够在短期内快速实现曲线IPO、在美国纳斯达克主板上市的金融工具。

至于为什么选择这样的方式上市，陈一舟在接受采访的时候表示：“我们从去年开始准备（直接）上市，递交了第一轮文件，但由于当时市场比较动荡，投行建议推迟一年，但我们认为中国二手车市场发展机遇很大，希望可以早些上市，就走了（SPAC）这条路，现在回想起来花的时间和精力不见得要少些。”

虽然在首发当天（美国时间5月13日），开心汽车较发行价下跌3.04%，遭遇了破发，但在第二天（5月14日），开心汽车上涨1.88%，报3.25美元/股，市值1.28亿美元。

陈一舟的“二手车”

根据公开资料，开心汽车的前身是人人金控。2014年，人人金控成立，上线二手车库存融资业务，在上交所发行第一单二手车库存融资ABS。

陈一舟在此次上市的内部信中表示，“2017年，伴随着对全国二手车行业的深入了解，发现未来中国的二手车市场容量巨大，但目前，二手车渠道高度分散，80%为夫妻店，单体业务规模较小，缺乏规模导致采购效率低下，价格透明度低，车况不稳定以及消费者信任度低等问题。虽然此时瓜子、优信等二手车企业快速崛起，但我们依然笃定的认为，经销商在二手车交易环节中必不可少，中国二手车行业的竞争才刚刚开始。”

2018年年初，人人金控更名为开心汽车，正式切入二手车零售。通过收购自营二手车经销商，将大数据技术应用于采购、定价、营销、管理系统，为优质的经销商提供资金、技术和品牌支持。

成立了四年的开心汽车集团目前有自营高端二手车门店业务、平台赋能中小经销商业务和二手车增值与售后业务组成的三驾马车业务模式。

官方数据显示，目前开心汽车自营业务覆盖全国14个城市，近20家门店，合作约近千家中小二手车经销商。

关于上市，陈一舟表示，近两年，伴随着大量资本的涌入，中国二手车行业瞬间成为竞争红海。中国一大批企业开始抢占时间窗口，“流血”上市。开心汽车的上市之路也并不顺利，磕磕绊绊，经历了无数的希望与失望。

虽然历经坎坷，开心汽车终于如愿上市，但这远不是它的终点。

首先是整个市场带来的挑战——事实上，不仅新车增长乏力，二手车市场行业也进入了调整期。中国汽车行业流通协会公布数据显示，2019年一季度，全国累计完成二手车交易325.58万辆，同比增长2%，增长速度明显放缓。

此外，尽管主打高端二手车业务，开心汽车也面临着一些局限性——在国内，瓜子、优信和人人车已经瓜分了二手车电商领域的天下，占据着市场大部分份额。

而眼下开心汽车在二手车电商领域，分量还不够，就像陈一舟自己所说：“现在我们在高端车领域取得了一个点的市场份额，希望能做到3%-5%的市场份额。”

除了市场份额，开心汽车的“粮弹”也不如对手们充足。

在过去几年，万亿的二手车蓝海市场引得无数资本蜂拥而入，行业内大额融资频频，迅速成为了创投领域中的明星行业。比如说，瓜子二手车的母公司车好多集团已在今年年初完成15亿美元新一轮融资——这比开心汽车的估值还要高上十倍。

对此，陈一舟表示：“线上二手车业务很烧钱，融资能力强的公司确实能占到不少优势。现在市场上其他几家二手车公司做的是线上、中低端为主，我们做线下比较寂寞，因为风险投资不支持。”

当然，没有融资未必全是坏事。

最近，二手车电商市场可谓动荡——人人车陷入裁员、破产风波，优信遭遇做空，股价狂跌，瓜子陷入口碑丑闻之中——行业的“三巨头”都遇到了不小的挑战。

于是有人认为，在二手车发展的初期，行业十分火热，融资难度低，各个平台都在忙着打广告战，刷存在感补贴用户，忽视了自身商业模式、发展战略的改进与规划，以至于一旦资本市场冷却下来，或者内部存在问题，那些自身缺乏造血能力或者存在缺点的平台自然陷入了困境之中。

陈一舟想“赚钱”

陈一舟对开心汽车的信心源自于它的“不走寻常路”。

几乎所有的新兴二手车平台都是将自己放在线下经销商的对立面，开心汽车却是从一开始就坚定站队线下，强调“线下赋能”。

但是，这并不能成为开心汽车真正的壁垒，数据显示，80%的二手车订单都来自于线下，于是，二手车电商平台们也将触手伸向了此前一直忽略的线下市场。

以瓜子、优信为代表的企业已经开始转换思维，逐步走向线下或者轻资产的模式。

去年9月16日，瓜子二手车第一家严选直卖店正式开始营业，公开数据显示，瓜子严选直卖店已经在全国开设了超过100家。

截至2018年3月31日，优信二手车线下布局门店超670家，并紧紧盯上了三四线城市——上市当晚，优信CEO戴琨还表示未来将会把中心仓扩大到20个，把前置仓扩大到1500个。

除了来自互联网领域的对手，由于二手车市场未来前景看好，国内主流汽车经销商集团率先行动，纷纷将自主二手车业务作为未来的战略业务，通过线上 线下布局融合以及二手车价值链拓展。

专业4S店作为经销商二手车诚信背书，在车源的真实性、价格的合理性以及售后服务等方面的天然优势，将使其成为二手车行业中的重要力量。

比如说，传统的乘用车销售商广汇汽车就在2018年上半年实现二手车代理交易量14.24万台，截至2018年上半年，更是在全国设立36家二手车交易服务中心。

开心汽车开心吗？

由此来看，开心汽车或许并不如它的名字一样“开心”。

主打高端二手车交易服务的开心汽车或许并不急于和时间、市场赛跑，但是上市后的开心汽车应该意识到，二手车市场的竞争对手们并不会给它太多喘息的空间，也不得不将线下扩张和市场份额的增长放在心上。

所以，在这场还没有定局的二手车市场上，想要“赚钱”的开心汽车还要再加把速度。

（来源：财经早餐的财富号 2019-05-16 06:24） [点击查看原文]