上周五（5月10日），网约车巨头优步（Uber）正式上市。从上市首日表现来看，这只超级“独角兽”似乎并没有给投资者带来惊喜。

优步上市首日破发，市值跌破700亿美元

当天，优步在纽交所正式交易，公司IPO定价为45美元。截至10日收盘，优步大跌7.62%，报41.57美元，市值跌破700亿美元。

作为今年备受瞩目的一个IPO，优步在上市首日便出现下跌实属罕见。据国际金融数据服务商Dealogic的数据显示，在53只估值至少100亿美元的美国上市公司中，挂牌日下跌的仅有8只。Dealogic统计的数据追溯到1991年。

但从竞争对手Lyft上市后的股价表现来看，优步上市首日破发似乎又在预料之中。自今年3月底上市以来，Lyft股价已累计下跌35%。事实上，Lyft股价的持续疲软也是近几个月来优步估值预期不断下调的原因之一。

摩根士丹利和高盛去年曾预计优步的估值高达1200亿美元，但随着美股市场表现动荡以及对手Lyft上市后表现不佳，优步在过去几个月中不断下调IPO发行价。按照最终45美元的定价，优步的估值约为820亿美元，这较1200亿美元的估值缩水了32%。

不过，尽管820亿美元的估值不及此前预期，但依旧让优步成为美股今年以来最大规模的IPO，也是自2014年阿里巴巴上市以来美股规模最大的IPO交易。

大股东软银股价承压

随着优步上市首日跌逾7%，作为最大股东的软银股价也面临压力。截至周一（5月13日）日本股市收盘，软银股价跌3.25%，报10570点。

投资研究公司晨星（Morningstar）分析师Dan Baker分析称，虽然不是很确定，但他认为优步上市首日的表现可能是导致软银股价下跌的最大因素。

据优步此前公布的招股书显示，软银集团旗下愿景基金透过相关企业SB Cayman 2持有优步整体股份16.3%或逾2.22亿股的股票。在优步上市前几日，还有美国媒体估算，若按照47美元的IPO发行价来计算，软银所持股份的价值将超过100亿美元，成为最大赢家。

“优步和Lyft上市后的表现，可能降低了投资者对于软银在这一领域投资回报率的预期”，Baker这样说道。

投资银行杰富瑞主管Atul Goyal则表示，一些买入优步股票的人可能是卖家，他们将优步的IPO视为催化剂。

优步上市或代表硅谷一个时代的结束

虽然优步上市首日表现令投资者失望，但优步上市仍然代表着硅谷的拐点。

分析称，优步的上市标志着一个时代的结束，在这个已落幕的时代中，相对较小的创新得到了大规模的投资。由于美联储在金融危机后实施长达10年的超宽松货币政策，风投资金激进地涌入一个又一个初创企业，期望能再造一个苹果，或是谷歌。

市场人士认为，这些新崛起的硅谷公司，似乎再也没有那么石破天惊的理念了。它们基本瞄准都市年轻人的基本需求。例如，网约车公司优步和Lyft，解决了无车族的出行需求，还有解决工作族用餐需求的外卖平台，解决单身人士交际需求的约会平台，解决旅游者住宿和体验风俗需求的民宿平台。

以优步为代表的硅谷新贵们，不乏一些真正具有创新能力，而且找到了坚实的用户基础的公司。优步就用十年时间，成功地让共享出行成为习惯，而且影响力是全球性的。但总体而言，它们和曾经的硅谷，与那些发明个人电脑、互联网、移动设备等传统的硅谷公司，仍然相去甚远。

除了创新能力不及传统的硅谷公司，硅谷新贵们似乎也没能让公司持续盈利。以优步为例，其在招股书里已经表示——“预计在可见的未来运营支出会显著增加，可能不会实现盈利。”而相比之下，微软、苹果和谷歌等都是带着利润上市的。

虽然暂时没有稳定的利润，在华尔街不是什么新鲜事，亚马逊就是最大的成功案例，Salesforce和奈飞上市的烧钱史也都持续了多年。但是，在移动互联网时代崛起的硅谷新贵们，虽然有效仿“前人”亏钱的觉悟，却未必能亚马逊那样有明确的盈利目标。亚马逊从一开始就明确表示，公司聚焦营收和现金流的提高，并强调有意把利润重新投入到长期增长中。

因此，优步这次令人失望的IPO，或标志着硅谷平庸时代的终结，未来硅谷有望再次迎来另一个辉煌时代。

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（来源：东方财富网财富号的财富号 2019-05-14 08:33） [点击查看原文]