作者：刘宝兴

来源：证券时报

　　5月9日，汽车行业龙头上汽集团披露最新产销数据显示，1至4月累计产量为198.03万辆，同比下滑19.61%；1至4月累计销量为198.98万辆，同比下降16.8%。5月9日收盘，上汽集团股价报收于25.55元/股，下跌1.47%。

　　据了解，去年在行业出现负增长的情况下，上汽集团的销量仍能实现逆势增长，而今年该公司出现了“合资与自主均下滑”的格局，这一情况较为罕见。与此对应的是，整个汽车行业的乘用车板块今年以来仍处在负增长格局下，根据中国汽车工业协会的数据，今年1~3月，我国乘用车产销分别完成522.7万辆和526.3万辆，产销量同比分别下降12.4%和13.7%。

　　对此，上汽集团也在寻找结构性机会。上汽集团公告称，公司新能源汽车还保持增长，1至4月累计同比增长90.2%；另外，公司加大了对海外市场的拓展力度，1至4月海外销量接近9万辆，同比增长16%。

　　行业“至暗时刻”

　　上汽集团日前披露产销数据显示，4月份公司汽车产销量分别为45.6万辆、45.68万辆，同比均出现下滑；1至4月累计产量为198.03万辆，同比下滑19.61%；1至4月累计销量为198.98万辆，同比下降16.8%。

　　从4月份产销数据看，上汽集团旗下汽车业务单元中，除了正大1~4月销量实现27.82%的增长外，上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用车前4个月销量同比分别下降9.21%、16.61%、26.53%、15.36%。

　　这意味着，上汽集团4月份延续了今年一季度出现的“合资与自主均下滑”的格局，这一情况较为罕见。数据显示，上汽集团1至3月产销量分别为152.42万辆、153.3万辆，同比分别下降17.96%、15.88%，其中，上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用车这几个支柱品牌一季度销量均出现下降。

　　汽车产销的下滑，直接反映在了一季度业绩上，根据上汽集团近日披露的2019年一季报，该公司一季度实现营业收入1960亿元，同比下跌16.54%；实现归属于上市公司股东的净利润为82.5亿元，同比下降15%。

　　龙头企业尚且如此，其他整车上市公司，在一季度的日子也不算好过。数据显示，A股25家整车上市公司中，今年一季度，有曙光股份、海马汽车、小康股份、力帆股份、一汽夏利、长安汽车6家公司出现亏损，另外，剩余19家实现盈利的公司中，有10家公司净利润出现同比下滑。

　　其中，长安汽车一季度实现营收160亿元，同比下降20%；一季度亏损20.96亿元，同比由盈转亏。对于业绩的下滑，长安汽车此前总结原因称，公司自主品牌面临结构性调整带来的阵痛；合资品牌处于战略调整的疲软状态；公司在第三次创业、转型升级过程中受内外多重因素影响。

　　从整个行业看，今年1~3月，我国汽车产销分别完成633.6万辆和637.2万辆，产销量比上年同期分别下降9.8%和11.3%。其中，乘用车板块下滑明显，1~3月我国乘用车产销分别完成522.7万辆和526.3万辆，产销量同比分别下降12.4%和13.7%。

　　拓展新能源及海外市场

　　与整个汽车行业去年出现的负增长情况相比，上汽集团的产销下滑在今年才开始显现。去年年报数据显示，上汽集团去年实现汽车销量705.17万辆，同比增长1.75%，实现了逆势增长。

　　另外，从产销辆、库存数据看，上汽集团去年已经开始“去库存”。与去年705.17万辆的销量相比，去年上汽集团产量为697.79万辆，同比下降0.14%；截至去年末的库存为27.29万辆，同比下降18.4%。

　　日前，有车企人士将一季度行情评价为“至暗时刻”，尤其是对中国自主品牌而言。根据中汽协数据，1~3月，中国品牌乘用车共销售218.5万辆，同比下降20.7%，占乘用车销售总量的41.5%，比上年同期下降3.7个百分点。

　　那么，车企应该如何度过“至暗时刻”？对此，长安汽车于去年4月对外发布了“第三次创业——创新创业计划”；海马汽车也提出了第四次创业，这些车企的再创业能否带动企业的再次增长，将有待市场和时间的检验。

　　实际上，对于前述产销数据，上汽集团表示，公司新能源汽车还保持增长，1至4月累计同比增长90.2%；另外，公司加大了对海外市场的拓展力度，1至4月海外销量接近9万辆，同比增长16%。在2018年，上汽集团海外销量为27.7万辆，保持了国内第一。不久前，上汽集团提出，2019年全年的海外销量目标为35万辆。

　　另外，上汽集团在去年年报中提出了几个可以把握的结构性机会，比如随着企业减税降费、个人所得税抵扣等一系列促进消费政策的落地，将有望提振汽车消费需求；国家“打赢蓝天保卫战三年行动计划”的推进实施，将进一步加快国三及以下排放车辆的淘汰更新，并带动新能源产品在物流、公交、市政等领域的市场需求。上汽集团表示，旗下部分品牌已经在二季度实现“开门红”，例如，上汽大通MAXUS在4月份业绩表现出色，销量再创新高，实现销售10247辆，同比增长近50%，其中，国内销售同比增长43.85%，海外同比增长幅度达77.53%。

（来源：国联安基金的财富号 2019-05-10 17:28） [点击查看原文]