在刚刚过去的4月份，大量上市公司披露了第一季度的财报。中航科工（2357.HK）作为香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司，母公司中国航空工业集团有限公司是中国航空制造业的主力军，尽管没有披露其第一季度财报，但是它控股的中直股份(600038)、洪都航空(600316)、中航电子(600372)和中航光电(002179)等四家A股上市公司在4月底陆续发布了2019Q1财报，让一直关注中航科工（2357.HK）的投资者可以了解其经营情况及投资价值。

中航科工（2357.HK）主要业务可以划分为航空整机板块、航空零部件板块和航空工程服务板块。集团二零一八年度实现收入为人民币351.53亿元，其中航空整机业务实现收入为人民币110.11亿元，航空零部件业务实现收入为人民币185.46亿元，航空工程服务业务实现收入为人民币55.96亿元。

1、中直股份(600038.SH)是我国直升机和通用、支线飞机科研生产基地，作为中航科工的航空整机板块之一，中航科工持有34.77%。在2019 年第一季度，实现营收23.87亿元人民币，比2018年同期增长11.50%，归属于股东的净利润7878.9万元人民币，同比增长11.50%，每股收益0.1337元。

中泰证券认为，公司2019年一季度预付款项为5.31亿元，较2018年末的3.03亿元大幅增加了2.28亿元，原因是本期采购大幅增加，说明公司手持订单充足，生产能力持续释放，公司2019年业绩有望持续改善。据《world air forces 2018》统计，我国军用直升机的数量为884架，美国军用直升机数量为5427架，中国数量仅为美国的1/6，我军直升机列装需求市场空间巨大。公司将受益于新型号列装带来的市场规模扩张，未来有望开启高速增长阶段。

2、洪都航空(600316)的主要产品有教练机等航空产品，作为中航科工的航空整机板块之一，中航科工持有43.77%。报告期内实现营收2.799亿元人民币，比2018年同期增长13.68%；归属于股东的净利润亏损4537.2万元人民币。

公告提示，2018 年 11 月份公司启动了与洪都公司的资产置换工作。公司与洪都公司签署了《资产置换意向性协议》，公司拟将部分零部件制造业务及资产与洪都公司相关防务产品业务及资产进行置换，置换资产的差额由一方向另一方以现金补齐。本次资产置换将有利于公司优化资产结构，丰富产品线，增加收入来源，增强企业持续盈利能力。截至本报告披露期，双方涉及置换的资产范围已确定，相关资产评估、财务审计、尽职调查等工作已基本完成，公司将按照相关法律、法规及公司章程的规定履行后续决策审批程序。

3、中航电子(600372)拥有完整的航空电子产业链产品，覆盖飞机照明系统、飞机预警系统、飞行控制系统等领域，作为中航科工的航空零部件板块之一，中航科工持有43.22%。第一季度实现营业收入12.63亿元人民币，比2018年同期增长39.91%；归属于股东的净利润为亏损3744.99亿元人民币，同比亏损减少。

浙商证券认为，公司是中航工业航电系统资产整合平台，院所优质资产有望注入。公司为集团航电系统资产的唯一上市平台，旗下5 家航电类研究所：雷电所（607所）、光电所（613 所）、无线电所（615 所）、飞控所（618 所）及计算所（631所）。5 家研究所改制准备工作启动较早，盈利能力强，注入后将大幅增厚公司业绩。我国军工科研院所转制工作于2017 年7 月宣布启动首批试点，随着院所改制的整体推进，5 家航电研究所也有望近期启动改制。

4、中航光电(002179)主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，主要用于航空、航天等防务领域。作为中航科工的航空零部件板块之一，中航科工持有41.39%。报告期内实现营业收入21.56亿元人民币，比2018年同期增长45.95%；归属于股东的净利润2.33亿元人民币，比2018年同期增长39.14%。

东方证券认为，军民品市场景气共振，看好公司业绩19~20 年快速增长。军品市场：信息化建设+十三五后两年景气上行，军品业务迎来快速增长。民品市场：公司长期配套国内外通信巨头，积极开拓海外业务和布局5G，通讯业务随着5G 启动有望迎来快速增长；新能源业务前景广阔，公司在国产新能源车市场布局早、占有率高，通过成本管控应对补贴退坡，并逐步进入国外汽车品牌供应链，保持业务快速增长。

（来源：投关友聚的财富号 2019-05-09 11:14） [点击查看原文]