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发表于 2019-05-08 09:48:24 股吧网页版
上市公司年报分析重点看什么?

上市公司年度报告披露的时间规定是1月1日至4月30日,进入到一季度的周期,是上市公司每年披露年报的密集区,从一月份开始,上市公司将陆陆续续发布相关公司的业绩报告。目前正好到了披露年报的最后期限,已经有绝大部分的上市公司披露了2018年年报。在年报披露的情况下,如何去研究和判断一家公司的发展好坏和发展前景,这是大部分投资者朋友需要面临的重要问题,本文将以财务数据的方式进行分析说明。

 

上市公司年报分析中的几个重点财务数据要点:

 

扣非净利润:这是能够判断公司盈利比较可靠的指标,是除去了主营业务收入以外的其他收入,表示公司今年干正事赚了多少,大部分判断公司的业绩是以这个为主,因为有些公司年底卖资产以使业绩为正,但是主营业务是亏的,那这种公司没什么价值。下图为某上市公司自成立以来的净利润及扣非净利润情况。图中数据显示该公司非经常性净利润合计为5.25亿元,占净利润合计211.18亿元的6.26%。相对来讲,非经常性净利润占比不高,说明该公司主要是靠主营业务收入(干正事)获得净利润,是一种可持续性的发展。

 公司商誉:比如A公司收购了B公司,B公司不可能以原价卖给A公司,这个时候会出现溢价,溢价的市值也照常加入到A公司的市值当中,溢价的部分就是商誉,如果B公司被A收购之后,能够赚大钱,那么B公司的商誉是值钱的,如果被收购之后B公司出现亏损,那么A公司就需要计提损益,包括B公司的实际价值和商誉部分市值。如果商誉过高,在计算资产负债率的时候就会出现不准确的结果,比如,某公司市值100亿,商誉占据50亿,公司负债25亿,如果以100亿的市值来计算,那么这个公司的资产负债率就是258%,如果去掉商誉部分的市值,那么该公司的资产负债率就是50%,有些公司为了财报好看,就用商誉部分加入到市值当中,这样就不能很好的反映公司的负债状况。下图为2018年商誉减值损失前30家上市公司,数据来源于券商中国。

 

 现金流:就是手中的现金和可变现资产额度,如果现金流是负的,那这公司接下来的运营很难开展,如果不能借到钱,那就更难了,这种公司现金流出问题,那就没有价值,比如乐视网就是个例子,现金流断裂了,没救了。 

负债:分为短期负债和长期负债,如果是短期负债,那就很考验公司的现金流,偿还的话需要很多钱,这可能在短期之内会影响公司的项目运行,如果是长期负债,那么短期之内不会有影响,对公司的短期影响不大,但是对长期来讲会有一定的影响,考验公司未来偿债能力的高低,这也是衡量公司好坏的一个标准。应收账款:公司卖掉的商品没收回来的部分,如果这部分占比很大,表示公司回款能力差,可能要计提坏账,虽然应收账款表示有人欠公司的钱,但是能不能收回来是个问题,如果占比过大,会对公司的现金流和再生产造成一定程度上不利的影响。比如康美药业等上市公司。 

预收账款:即公司还没生产的或者正在生产的商品,还没卖出去,全款或者定金已经收回来了,财务上,如果把定金当做当期收入,可能会对未来的业绩造成透支,大部分的企业都会以两种方式计量,一种是东西卖出去了,收到的钱不管有没有全部到账,都可以计算为当期收入,如果只是定金,但是东西还没卖出去,那就不能算是当期的收入,看报表的时候需要注意一下这个问题,如果把定金算作当期收入,那就有可能会投资未来的业绩,按照这个来判断未来的业绩就不准确了。比如贵州茅台等上市公司。 

以上是通重点关注过财务数据来分析上市公司的年报,除此之外,投资者还可以通过上市公司所处行业、宏观经济等基本面和技术面结合分析。

(来源:管洪波的财富号 2019-05-08 09:48) [点击查看原文]

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