市场表现回顾

今日市场大跌，其中上证指数下跌5.58%，深证综指下跌7.38%，中小板指数下跌7.36%，创业板指数下跌8.10%，沪深300下跌5.84%。行业表现相对居前的是银行(-2.70%)、休闲服务(-4.88%)、公用事业(-5.18%)、钢铁(-5.56%)、农林牧渔(-5.82%)；表现相对落后的是通信(-9.08%)、计算机(-9.02%)、电子(-8.26%)、非银金融(-7.71%)、汽车(-7.69%)。

市场事件回顾

5月2日凌晨 ，美联储公布货币政策声明，将联邦基金目标利率维持在 2.25%-2.5%之间，符合市场预期。鲍威尔在新闻发布会上称，当前的政策是合适的，并没有看到加息或者降息的强烈理由，给市场打得较足的年内降息预期进行了一定降温。

5月6日上午，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

市场观点

随着短期经济指标没有继续上行修正部分乐观预期、政策加码的边际减弱和通胀的上行，以及年报一季报部分公司不达预期、财务问题暴露，海外环境波动增加，市场短期波动加大。不过展望二季度我们认为经济数据企稳回升概率较大，或于二、三季度完成探底，通胀有上行风险，但相对可控，上市公司表现仍优于整体经济。流动性方面随着经济企稳，无风险收益率有所抬升，宽信用传导持续。外患出现反复，更会倒逼内部供给侧改革向高阶版推进，风险溢价仍有望下降。

截止今日收盘沪深两市动态PE估值在15.5倍，历史上底部区域在12-15倍。当前估值已逐步回归临近底部区域，随着后续基本面改善和改革市值推进估值仍有抬升空间。

着眼长远，对于优质资产，短期调整仍是好的买入机会，预计市场主线将过渡至有基本面支撑的优质企业，精选一季报及中报预期相对有支撑的个股。配置思路上关注1、流动性改善下的低估值蓝筹，如银行保险龙头、销售预期企稳的地产产业链龙头以及基本面呈现改善需求刚性的消费龙头。2、科创板快速推进给先进制造业和科技创新板块带来的板块估值重估，跟随市场补跌但实际业务出口占比较小的龙头个股，如5G、工业互联网、人工智能、物联网、硬件创新、新能源等，3、受益国企改革实质加速的优质个股。

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（来源：前海联合基金的财富号 2019-05-06 17:58） [点击查看原文]