文/新沃固收 俞瓅、沈夏

图/摄图网

上周（2019/4/29-2019/4/30）央行在公开市场上全口径无操作。银行体系流动性总量处于较高水平，资金面宽松，各期限资金利率加权价格出现降低，机构平稳跨月。

4月30日R001加权平均利率为2.12%，较上周跌38BP；R007加权平均利率为2.74%，较上周涨1BP；R014加权平均利率为2.92%，较上周跌30BP；R1M加权平均利率为3.46%，较上周涨47BP。

上周现券市场收益率呈现出全面下跌的行情。利率品种中国债10年期品种下跌1.74BP，国开债10年期品种下跌1.26BP。信用品种中，短融、中票和企业债收益率涨跌互现。短融变动幅度最大，AAA级整体下跌9.21BP，AA+级整体下跌8.46BP。企业债方面，1年期AAA级上涨3.1BP。中票则变动幅度较小。上周信用债活跃度一般，主要集中在高评级短久期。

汇率方面，人民币兑美元中间价报6.7286，与上周五相比上涨14BP。离岸人民币兑美元报6.7344。美国十年期国债收益率达2.52%，美元指数报97.5004。美元近期表现强势，但是未来走势仍存在不确定性，人民币汇率面临的外部环境偏中性，加上经济韧性较足、市场利率仍高、政策利率跟进上调，人民币贬值风险不大，未来人民币在经济企稳和跨境资本流动形势好转等利好因素支撑下，很可能稳中有升、双向波动。 

数据方面，中国4月官方制造业PMI为50.1，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间。中国4月官方非制造业PMI为54.3，前值54.8，连续4个月稳定在54%以上。中国4月财新制造业PMI为50.2，较3月回落0.6个百分点，连续两个月处于扩张区间，但扩张幅度有所减弱。

本周（2019/5/6-2019/5/12）我们预期资金面宽松。预计5月份资金面将大体平稳，但流动性供求仍将面临财政收税、MLF到期、政府债券发行缴款等因素影响。流动性供求压力较大的时点预计还是在中旬，此时税期因素影响最明显，不松不紧可能成为今后一段时期资金面的常态。基本面、流动性和投资者结构导致的利空可能尚未完全消除，对未来1-2月内的债券市场仍然保持相对谨慎的看法。新沃通宝货币市场基金新沃通宝货币市场基金新沃通宝货币市场基金策略上将择机配置有利品种，在维持流动性的前提下力争获取更高的收益。

声明：本文章观点不代表本公司对投资者的意见、建议。市场有风险，投资者需谨慎。

（来源：新沃基金的财富号 2019-05-06 10:34） [点击查看原文]