【格林基金论市场】A股市场的赚钱效应暂缓 可关注大消费和科技板块中的投资机会
格林基金
2019-05-06 10:08:43
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市场回顾:节前大盘震荡回落

数据来源:Wind;2019.4.29-2019.4.30

板块情况:上周市场指数震荡下行。其中,上证50(+1.81%)涨幅领先,中证1000(-2.61%)跌幅较大。28个申万一级行业中,仅有银行(0.50%)出现微幅上涨;商业贸易(-0.58%)、交通运输(-0.59%)、食品饮料(-0.64%)、钢铁(-0.79%)跌幅较少;非银金融(-4.33%)和通信(-6.32%)跌幅较大。

市场简评:A股市场的赚钱效应暂缓 不少个股出现明显的调整

4月中下旬以来,我们观测到A股市场的赚钱效应暂缓,不少个股出现明显的调整。上证指数从4月初的3280向下修正200点。对于短期调整的原因,我们认为主要源自于几个因素。

一是4月中旬后上市公司的年报及一季报公布后低于预期。一般来说,有“惊喜”的年报都在4月前公布,所以这也是比较常见的历史现象。

二是4月中很多企业面临一季度税收缴款,加上月末效应,导致短期拆借的流动性紧张。这反映在Shibor和交易所逆回购的利率上升,也是短期的因素。

三是4月经济数据公布以后,部分投资者仍然担心通胀上行和央行重启货币紧缩周期,这是中长期的一个隐忧。

我们认为,这次经济复苏以及货币政策的变化和前几年有明显不同。一是“大水漫灌”并没有出现,央行主动控制货币增速M2与名义GDP相符,从而不会导致流动性泛滥额度情况。二是货币政策的调节更加及时,不像2009年、2015年那样相对比较滞后。这其实是比较好的因素,更利于市场步入“慢牛”而非“疯牛”,同时对于房地产等市场也有比较好的预调。不过,我们认为今年猪价大幅上涨可能会对通胀产生压力,尤其是食品类的通胀数据,但发生全面通胀的概率非常低。

后市展望:对市场仍可保持乐观 A股重新活跃的概率较高

步入5月,我们认为在经历短期压制之后,A股重新活跃的概率较高,“红五月”可期。原因除之前所谈的短期压制因素退却之外,还要考虑到今年5月A股进入MSCI的权重从5%提升至10%,从而带来200亿美元左右的增量资金。此外,劳动节期间贸易谈判又有新的进展,离最后签订的日期越来越近;欧美市场普遍出现较大幅度上涨,美股创新高也有利于新兴市场以及A股的表现。经济复苏和转型仍然是A股本轮中长期上涨的推力。我们继续看好大消费和科技板块中的投资机会。

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(来源:格林基金的财富号 2019-05-06 10:08) [点击查看原文]

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