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美股道指从2009年3月的最低点6469点出发，今天道指26504.95点，十年慢牛累积涨幅将近300%，但年均涨幅却只有15%，这是典型的慢牛。尽管美股走牛10年，目前美股市盈率整体水平并不高，道琼斯工业指数股票和标普500指数股票平均市盈率只有20倍出头，而纳斯达克指数股票平均市盈率不到30倍。

美股的走势让A股组织者和参与者羡慕不已。

今天某证券分析师发表长篇大论：本轮牛市类似美国式慢牛行情，看好中国消费。其实大A小赢家看到“牛市”两字就已经觉得很搞笑了，作为一名中国证券分析师，一点也不知道中国国情，一点也不知道中美股市的根本差别在哪里？

为什么美股长期慢牛，A股牛短熊长。究其原因在于：

一、美股是一个有进有出，新陈代谢良好的市场，好公司不断吸引投资者，差公司逐渐被踢出市场。在美国股市发展史上，上市公司数量经历了猛增到锐减的过程。1997年底，美国三大股市上市公司数量达到8884家，创下历史最高记录，当前仅为3000多家。1995年—2005年十年间，美国三大股市共有9273家公司退市。而我们A股呢？我感觉退市比上市还难，昔日的退市股长航油运，摇身一变换个马甲变成招商南油又出来坑人了。

二、美国市场的监管严格，上市公司违法成本相当的高，稍有不慎很可能会带来倾家荡产的结局，而且还实行举证责任倒置，也就是说人家告你，你得拿出证据来证明自己无罪。这极大地加强了舆论监督，让违法无利可图，最后大家只有好好做企业，好好做业绩，让投资者分享经济增长的成果。反观我们A股，大股东可以随便挪用上市公司资金，ST康得新账面150亿资金还不起10亿欠款，康美药业300亿说没了就没了。顶格处罚也就几十万，这是不是很逗比？这是不是在变相鼓励大家造假吗？

三、美股海纳百川，制度完善，吸引全球优秀企业上市。而我们A股呢？好公司阿里、腾讯、京东、网易等要么港股上市，要么美股上市，还有的好公司华为、老干妈等根本不愿意上市。

A股市场，每遇牛市，股民一哄而上、牛市一步到位，疯狂而短暂。2006至2007年A股牛市两年就结束了，在两年多时间内，上证综指从1000点上方一口气上涨至6000多点，两年累积暴涨500%。2007年10月16日，上交所A股平均市盈率高达71.44倍，深交所A股平均市盈率更是高达76.15倍。同样，在2015年的A股“杠杆牛”中，上证综指一年内翻番，而A股平均市盈率更是高得离谱。2015年6月12日收盘，深交所A股平均市盈率却高达70倍，中小板平均市盈率为85倍，创业板平均市盈率更是高达144倍！这就是疯牛导致的短牛及惊人泡沫!每遇熊市，如鸟兽散、一盘散沙，熊途漫漫、没完没了。

A股存在慢牛吗？大A小赢家认为：A股不可能有慢牛，只有慢熊和疯牛。A股诞生的目的一是为了国有股减持而生，一是为了企业融资而立。大部分企业上市的目的就是为了减持套现，一批上市公司五一假日期间一点不顾及投资者的感情，发布减持公告。比如药明康德、思特奇、汇顶科技、畅联股份、新易盛、凯利泰、信息发展、鼎捷软件、朗玛信息、赛摩电气、暴风集团、初灵信息、瑞丰高材、西菱动力、创意信息等，这些大股东、大小非放假都不忘减持。而美股正好相反，不断回购，股神巴菲特也在回购自家公司股票。

一句话，A股慢牛只是一个梦！说慢牛的都是忽悠！靠谱的，大A小赢家算一个！

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（来源：大A小赢家的财富号 2019-05-05 16:00） [点击查看原文]