IPO那点事于周一（29日）下午3点举办的“聚焦新氧科技IPO”的线上互动答疑活动收获一致好评，下面为大家献上干货满满的文字实录。

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主讲人：Andy

大家好！欢迎大家参与今天的线上交流活动，我是格隆汇资深TMT分析师Andy。今天活动的主题是聚焦新氧科技IPO，我们将从三个板块展开：板块一：新氧到底通过什么方式吸引流量、变现？板块二：新氧具有哪些核心竞争力？板块三：未来新氧会面临哪些挑战和机遇？最后会是自由问答的环节。

2019年可以说是“网红元年”，先是卖货第一的网红张大奕的如涵控股赴美上市，然后，帮助大家塑造“网红脸”的整形平台新氧也马上要在美国上市了。

新氧成立于2013年，创业6年，新氧就实现了盈利，并且冲刺美股市场，即将成为我国互联网医美第一股，那么，新氧是如何撬动女性的千亿级蓝海市场的呢？

这主要是因为大众对于整形美容的消费观念变化非常大。以前大家生怕别人知道自己整过容，随着医美技术越来越普及，整形美容已经成为家常便饭。

整容这件事情到底有多普及？或许互联网医美第一股新氧的招股书可以给我们答案。根据招股书显示，新氧2018年营收6.17亿，自2016年已经具备造血能力，至2018年实现税前净利润超5000万元。拥有超过200万篇美丽日记，付费医疗机构数量达到2701家，MAU达到193万。

据弗若斯特沙利文数据显示，2018年我国医美行业规模达到1217亿元，预计未来五年仍将以24.2%的年复合增速增长,2023年行业整体规模将达到3601亿元。

具体到医美服务供应商透过线上医美服务平台的获客支出，更是增长迅猛，占所有线上渠道获客总支出的比例从2014年的0.9%增加至2018年的7.0%，预计2023年将达到25.6%。

整容行业是一个信息非常不对称的行业，在需求蓬勃发展的时候，集合信息并形成社区就成了一个有价值的生意。第三方平台就是医美行业巨大的供需矛盾下，向着互联网第一次转型的产物，其目的在于解决消费者和医疗机构间的信息不对称、不透明的痛点。

新氧成立于2013年，目前新氧已成为中国最大、也是最受欢迎的提供查询、挑选和预约医美服务的在线平台。在新氧上，汇集了几千家医美企业的内容和咨询，所以你也可以把新氧看作是医美界的“大众点评”。

具体来看，新氧对它的C端用户提供什么呢？

1. 大量原创优质内容和活跃的社区氛围，这就满足了用户获取信息的需求，帮助了用户决定要不要整容，整哪里，找哪个医生；

2. 新氧作为平台方，对B端医美机构在议价反面更有话语权，因此能够给提供消费合规医美机构的相对低价服务与产品。消费者都形成了一个共识，就是医美项目和产品在新氧上的报价，就是整个市场能给出的最低价。

信息加价格优势，就是新氧吸粉的秘诀。这和小红书的商业模式很像，也就是内容 社区，通过这样的方式，吸引认证机构入驻，吸引用户。目前新氧的用户社区中，已经有超过200万篇美丽日记，2018年日均日记信息咨询量达到近29万条，付费医疗机构数量达到2701家，新氧APP的MAU达到193万。

那对于B端医美机构来说，新氧又能给它们带来什么呢？

1. 流量。互联网的商家最在乎的就是流量，其次有了用户基础和海量数据，新氧能够通过精准营销帮助B端医美机构获客；

2. 新氧授权医疗美容服务提供商，特别是中小型市场参与者，通过真实的用户驱动评估来介绍他们的品牌和建立信誉，并帮助他们管理客户信息，提高转化率，升级服务产品。

作为互联网企业，新氧走的还是经典路线：通过优质内容、高粘性的社区及信息和预订服务获取用户，用户基础意味着流量，再通线上服务将流量变现。而新氧的营收也来源于对B端医美机构提供的两大平台服务，一是信息服务，另一个就是在线预约服务。

信息服务费类似于广告收入，指的是整形机构在新氧APP上发布信息之后，按照展示或者点击或者其他方式计算的收入。

预定服务费更为简单粗暴，就是如果你在新氧APP上面预定了某项整形服务，新氧会按照预定的金额10%来收取这部分费用。

可以看到，第三方平台其实是连接C端用户和B端医美机构的桥梁，同时推动着医美行业的健康化，第三方互联网平台在医美行业，已然成为不可替代的角色。

可以说，在中国目前的行业政策与产业格局之下，只要医美存在一天，第三方平台就会存在一天。这是互联网时代社会化分工协作的大趋势使然，更是我国医美市场巨大的供需矛盾下，客观发展而来的格局。

新氧有哪些竞争力？

但是第三方平台这么多，为什么是新氧成为了互联网医美第一股呢？让我们来看一下，究竟新氧有哪些竞争力？

1. 牢固的高粘性用户基础

刚才我们提到，新氧利用内容 社区 价格优势的打法，打下了牢固的用户基础。具体来看，在MAU方面，新氧2018年的平均MAU达到140万；在用户粘性方面，2018年，新氧手机app占线上医美服务手机app用户每日使用总时长的84.1%。牢固的高粘性用户基础，是新氧的发家之道，更是新氧未来发展的基石。

2. 龙头效应加持

新氧作为医美界的龙头，新氧已经在医美市场树立起了品牌，基于“流量为王”的互联网营销原则，B端医美机构将越来越倾向于加强与新氧的合作。相应的，新氧的用户也会因此持续聚集。整体来看，依靠龙头效应，新氧有望进一步拉开和其他竞争者的差距。

据新氧前几天更新的招股书数据，2019年第一季度，新氧移动端的MAU同比实现了78.7%的增长，付费用户数同比实现了84.9%的增长，进一步佐证了新氧作为龙头的优势。

3. 良好的财务，能造血的独角兽

无法盈利往往是互联网企业的痛点，但是新氧作为一个互联网企业，创业3年就实现了盈利，税前净利润率近10%。据新氧的招股书，新氧的总营收从2016年0.49亿元大幅升至2017年的2.59亿元，增速高达428%；2018年总营收进一步增长138%至6.17亿元。新氧作为医美行业的龙头，仍然能有如此高速的增长，是很难得的。

而在利润规模方面，新氧自2016年实现盈利，已经具备造血能力，至2018年实现税前净利润5508万元，较2017年增幅高达为220%。与此同时，新氧的盈利能力持续改善，毛利率和税前净利率持续上升。拥有自我造血能力这个优势也会更加吸引投资者。

新氧面临着哪些挑战呢？

1. 低价策略待调整

医美属于消费医疗，尽管近年来医美受众数量不断提升，但是仍属于小众市场，而这一市场的消费者具有高客单价的特征。结合医美“一次定终生”的特点，对于消费者来说，高质应当比低价更为重要，这也是从业者需要重视的。

低价优势在过去为新氧带来了大量用户，未来预计内容 社区还会是新氧的发力点，但以低价吸引客户的策略可能需要有所改变，否则新氧将陷入“低价陷阱”。新氧已经初步赢得了知名度和市场份额，未来新氧需要重视价格和质量之间的平衡，才能够取得长足的发展。

2. 线上获客成本高企，需注意B端医美机构留存问题

尽管通过新氧等互联网第三方平台进行营销宣传能够为B端医美机构带来客源，但是市场也有一些声音指出，互联网第三方平台所带来的获客成本过高，使得B端医美机构不堪重负。如何平衡新氧平台和B端医美机构的利益，将会是新氧需要注意的问题。

3. 巨头涌入，竞争加剧

此外，互联网巨头企业进入医美市场，也可能对新氧带来一定的压力。阿里巴巴自2016年布局医美，后联合美丽神器APP发展天猫医美，天猫医美是含着金钥匙出生的项目，坐拥淘宝和天猫6亿用户；而京东和美团点评则在2018年初现江湖，沿用的是各自拿手的电商和点评模式。

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问答环节

一、 刚才说到阿里、美团点评之类的互联网巨头也在进入医美的市场，能否分析一下这会对医美的市场竞争格局有什么影响吗？

目前来看，互联网巨头例如阿里巴巴、美团点评在医美领域的表现并没有很亮眼，新氧还是这个市场的领军者。医美市场的消费者“先入为主”的观念很重，新氧的用户基础是很牢固的，但是新氧自身也面临一些挑战，必须做出调整，才能保持长期领先的地位。

二、请问在美国有没有已经上市的可以和新氧对标的公司？毕竟美国是第一大医美市场。

目前美国专注于医美领域的上市公司有设备公司、材料公司等，如AGN等公司，但是这类公司的商业模式比较传统，和新氧还是不太一样的。美国有一家叫Realself的公司和新氧的商业模式几乎如出一辙，但是这家公司目前还没有上市。此外由于新氧的点评性质，也可以看看美国的上市公司Yelp，这是美国最大的点评网站，但是这家公司是全品类的点评，和新氧也有一定的区别。

三、国内医疗市场的消费者往往具有“三甲”情结，目前医美领域也有很多优秀的、具有资质的三甲医院。好的、合规的医院和医生都是医美消费者熟知的，并不需要宣传推广，而在新氧平台上进行宣传推广的主要都是中小医美机构，新氧为这类医生、医院进行宣传，对于消费者来说是不是不负责任的？

首先需要明确的是，目前以及上市后，新氧平台上的机构资质方面都将会是合规的，相比没有资质的黑诊所、工作室，新氧提供的产品和服务是有保障的。而医美市场名医确实广为人知，但是一个医生的产能是有限的，必然会有很多消费者因为经济实力、等待时间等原因选择普通医生。新氧的工作更多的是让消费者了解这些有资质的非名医的水平，他们当中也有很多是优秀的，需要消费者熟悉、认可的一个阶段。

四、您认为新氧现在在美股上市，是一个合适的时机吗？

现在的美股，尤其是科技股，在经历了2018年下半年的大幅下跌后，已经开始企稳向上。纳斯达克指数已经呈现了V形反转，而选择在这个时间点赴美上市，市场情绪已经比较积极，上市后公司的股价大概率将处于一个上升通道，有利于提振投资者的信心。

五、怎么看待腾讯参与投资新氧？

新氧成立于2013年，而在2016年，腾讯已经将投资目光牢牢锁定新氧，将其纳入了腾讯双百计划并作为重点孵化的对象，辅以战略资源，这对新氧肯定是有较大帮助的。另外腾讯投资的不少公司上市之后的表现都挺不错的，例如腾讯音乐、虎牙等，这也会让投资者对新氧有期待。

免责声明：内容仅供参考，请读者谨慎依此进行投资决策。

（来源：IPO那点事的财富号 2019-05-02 17:19） [点击查看原文]