本周的A股市场受到多重利空因素的打压，出现了连续走低的行情，截止周末上证指数周线回调5.64%上证50一周回调4.9%万，深圳成指全周下跌6.12%，创业板本周微跌0.38%。从上证指数的周线角度来看，很明显已经形成两阴夹一阳的“空方炮”形态，并且本周周K线已经完全包容了前三周的三根周线，呈现空方一边倒的态势，使得5月份的行情显得严峻。引发行情回调的原因较多，其中北上资金退潮是个重要原因。北向资金被称作本轮行情发动机，今年A股行情的崛起与北向资金的疯狂涌入不无关系。作为牛市发动机，北上资金的动向是许多市场机构判断A股未来走势的重要依据。比如18年底大盘不断探底，但是北上资金确实不断“买买买”，抄到一个大底。但是现在风向发生变化，截至4月24日，4月份北向资金净流出金额高达192.34亿元，已经成为2014年沪港通开通以来北向资金净流出第二多的月份，仅次于股灾期间2015年7月的315亿。

那么大盘还要调整多久呢？从时间周期角度来看，上证指数从1月4日开始上涨，经过连续13周的上涨，到了4月4日这一周市场已经明显出现了疲态，最近三周大盘构建了小箱体筑顶的形态。根据时间窗口推算，13周上涨之后，本轮回调的时间周期应该在5~8周左右，叠加上传统的“五穷六绝”清淡行情，本轮调整时间窗口指向5月底6月初，投资者在5月操作的时候应该谨慎加谨慎。当然5月份的行情不是一点机会都没有，比如说中美毛衣谈判已经进入到最后关头，从中美两国双方透露的信息来看，都表明了缩小分歧达成妥协的意愿，5月份中美双方有可能会在经贸谈判领域取得重大突破，这将给A股市场带来新的转机。再从空间角度来分析，本轮行情从2440点到3288点，累积涨幅高达844点，如果按照黄金分割位回撤0.382进行推算，上证指数回调的支撑点为2965点，如果回撤50%的话，就是支撑点指向2864点。考虑到目前市场资金面相对宽裕，宏观经济数据也有筑底迹象，同时科创板即将推出，政策护盘，以及中美毛衣谈判取得重大进展等诸多因素，综合判断，上证指数3000点附近可能有明显的支撑。就短线而言，下周赶上五一劳动长假，只有两个交易日，在整个市场进入弱势状态的时候，反弹减仓应该为谨慎的策略。

【油服行业：油价上涨 上游资本提高支出】

4月22日上午，白宫正式发布声明，宣布特朗普政府将不会在5月后续签伊朗原油进口“豁免权”。美国方面表示已经得到了沙特阿拉伯和阿联酋两国的承诺，两国已经同意“采取积极行动，以确保全球原油需求得到满足，弥补伊朗石油退出带来的供应缺口”。在声明发布后的一个小时，特朗普在社交媒体中声称，以沙特为代表的欧佩克成员国们，“将在我们目前针对伊朗的全面制裁中，弥补原油产量产量落差”。消息一出，国际原油价格应声上涨。截至记者发稿，布伦特油价升至73.81美元/桶，当日涨幅超过2.5%。国际油价的持续走高，为油服行业带来了重大机会：

1、油价走高，政策支撑行业回暖，上游资本支出明确增加。 在国家大方向指引下，三大石油公司均明确要增加上游勘探开发资本支出。 2019 年，中石油勘探开发资本支出预算为 2282 亿元，同比增加 16.4%；中石化计划勘探开发资本支出 596 亿元，同比增加 20.8%；中海油资本支出预算总额 700-800亿元，同比增长 13%至 29%。随着 2019 年 OPEC 减产计划的执行和伊朗原油出口量的持续下降，我们看好第二季度原油季节性需求上行，国际油价继续回升，全球上游资本支出有望进一步提升。总体来说，我们认为

2019 年是勘探开发支出真正兑现之年，油服行业景气度有望复苏。

2、我国陆上油气产量下降，海洋油气开发是大势所趋。 随着陆地原油资源的开采到达瓶颈，我国主要常规陆上油田逐年减产，海洋油气资源逐渐成为我国资源增量的主要来源。尤其是我国南海海域拥有丰富的海洋油气资源，油气储量惊人，且拥有规模巨大的可燃冰带。根据中国石油报的数据，南海油气资源量约占我国油气总资源量的 1/3。由于主要储量大多位于深海区域，我国当前对南海油气的开发程度较低，随着未来深海勘探和采油技术的日趋完善，南海油气大开发有望被提上重要日程。国内油服行业中海油系受益将最为显著。

3、页岩气可采资源量丰富， 后续勘探开发潜力大。 我国常规天然气资源匮乏，但页岩气可采资源量居世界第一，达到 31.6 万亿立方米。为降低我国天然气对外依存度，国家出台系列政策推动页岩气的开发，三大石油公司也表示将加大页岩气的勘探开发力度。若 2020 年页岩气产量实际达到“页岩气十三五规划”目标要求的 300 亿立方米，按中石化涪陵页岩气田的投资金额来估算，新增投资金额约为 630 亿元。因此我们预期未来页岩气勘探开发将维持较高景气度，利好国内相关油服公司。

投资建议： 鉴于三大石油公司上游资本支出计划增加，油价在今年二季度有望逐步回升，我们认为油服行业景气度有望复苏，推荐中海油旗下的海油工程、 中海油服和中海油田服务（H）， 以及石化油服、通源石油、中曼石油、惠博普、博迈科这些相关标的。

（来源：魏勇财经分析的财富号 2019-04-28 12:01） [点击查看原文]