黄金：短期偏空

黄金具有商品属性、货币属性和金融属性，但黄金的商品属性不强，受供需面影响不大，以货币属性和金融属性为核心的投资需求主导金价，其中美元指数、实际利率和避险是投资需求的核心驱动因素。上周一至周二美国芝加哥联储主席埃文斯预计今年美国经济增速为1.75%-2.0%，经济继续保持良好，近期经济数据略弱，并不认为会出现经济衰退的情况，欧美贸易关系恶化，两边因航空制造业补贴而互征关税，美国3月工业产出月率为-0.1%，低于前值0.1%和预期0.2%，亚特兰大联储GDPNowcast模型预测美国第一季度经济增速为2.4%，强于之前预期的2.3%，中国工业数据的反弹亮眼，3月份规模以上工业增加值增长8.5%，比1-2月回升3.2个百分点，全球经济呈现中美强欧洲弱态势，美国股市连续上涨，美元指数上涨，黄金重挫；周三美联储褐皮书显示，3月和4月初美国经济活动温和至适度增长，一些联储地区报告经济增长有所增强，就业市场依然紧俏，美国2月份进出口数据出炉，贸易逆差再度收窄至494亿美元，创8个月来新低，中国经济数据好于预期，第一季度国内生产总值(GDP)增长6.4%，全球股市受到提振，欧盟计划针对美国补贴波音公司采取报复性关税措施，打击120亿美元的美国商品，并发布了初步商品名单，全球经济放缓担忧暂时消退，美元指数大涨，黄金小幅回落；周四至周五美国当周初请失业金人数减少5千人，3月零售销售超出市场预期，上涨1.6%，数据对美元形成提振，黄金在五连跌后小幅微涨收盘。

预计本周美债收益率区间震荡，全球权益短期回暖避险情绪回落，欧洲经济相对美国更为偏弱，美元被动走强，但美元指数难有大趋势，黄金多空交织，由于美国经济数据短期回暖，预计黄金价格短期偏空。

原油：震荡调整为主

供给端OPEC继续推动高执行率减产、美国对伊朗和委内瑞拉的制裁等因素缓解了原油供给的压力，但近期沙特和俄罗斯均流露出结束减产的迹象，预计油价短期以震荡调整为主。

利好因素：

美国活跃钻井数回落。美国油服公司贝克休斯周四(4月18日)公布数据显示，截至4月19日当周，美国石油活跃钻井数减少8座至825座，三周来首次录得下降。更多数据显示，3月美国石油活跃钻井数累计减少37座，为2016年4月以来最大单月降幅，当时减少了40座。第一季度累计减少69座，为2016年第一季度以来最大降幅，当时减少了164座。

美国原油、汽油库存双降，产量小幅下滑。美国能源信息署周三(4月17日)公布报告显示，截至4月12日当周，美国原油库存减少139.6万桶至4.552亿桶，市场预估为增加171.1万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少154.3万桶，创2018年7月13日当周(40周)以来最大降幅。美国精炼油库存减少36.2万桶，连续5周录得下滑，市场预估为减少84.6万桶。美国汽油库存减少117.4万桶，连续9周录得下滑，市场预估为减少213.3万桶。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1210万桶/日。

中东局势紧张刺激油价抬升。特朗普近期宣布伊朗伊斯兰革命卫队为外国恐怖组织，这是华盛顿首次正式将另一个国家的军队列为恐怖组织。中东紧张局势加剧恐影响当地的原油供应，从而为油价提供支撑。

利空因素：

沙特、俄罗斯减产意愿下降。沙特能源部长法利赫暗示5月技术会议上可能会做出决定，但不一定会延长减产。同时俄罗斯总统普京发表讲话称，虽然该国已经做好准备继续与OPEC进行合作，但不会支持油价不受控制的走高，并暗示当前油价令莫斯科感到满意。今年以来，OPEC和非OPEC产油国联合实施的减产行动为油价带来有效支撑，但近期受到地缘政治风险加剧的影响，油价已经大幅攀升，这令俄罗斯开始质疑是否应该继续实施减产行动。

OPEC月报下调原油需求预期。OPEC预计2019年原油平均需求为3030万桶/日，比此前预期下降16万桶/日；OPEC下调2019年全球石油需求增长预测至121万桶/日，此前预测为124万桶/日，因经济放缓。

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（来源：博时基金的财富号 2019-04-25 10:13） [点击查看原文]