风述复盘

情绪温度计：昨日两市上涨家数862家，涨跌停比60:20，昨涨停今表现0.96%，炸板率34%。根据各项数据量化出两市情绪温度为25，市场赚钱效应低迷。

行业挖掘机

（一）策略：牛市调整期哪些行业最抗跌？（天风证券）

短期来看，如果市场在 4 月下旬到 5 月进入牛市修整期，行业选择上，哪些更抗跌？我们以 06-07 年、09 年、14-15 年三轮牛市的 6 次中途修整期为例，此前六轮牛市修整期时间大多持续时间在 1 个月左右，上证综指跌幅在 10%左右。

从这六轮牛市修整期大类板块的表现中：

一，前期涨幅较大的板块，在修整期，都会面临更大的调整压力。

二，金融和消费板块，在修整期，比较抗跌，大多数情况下，跌幅较小。

三，但也有例外情况，比如第三轮和第六轮修整期之前金融板块大幅上涨，远远跑赢其它板块，因此在后续修正期中，调整压力也非常大。

因此，4 月下旬到 5 月的修整期，重点看好金融（比如银行） 消费（比如医药）。6 月流动性预期改善，成长归来，全面国产化替代、提高科研转化是“后”时代的确定性趋势。

原因有三：

一，在今年的估值修复中，银行（ 24%）和医药（ 35%）都不同程度跑输沪深300（36%）。后期如果市场调整，风险相对较小。

二，从基本面角度，经济下行幅度没有此前预期那么悲观，使得银行的基本面预期也有修复的空间；另外，医药板块去年一季度基数很高，预计今年 Q2 医药板块业绩在同比和环比层面较 Q1 都应当有所改善。

三，从资金面角度，MSCI 将在 6 月 1 日完成指数跟踪的变更，纳入比例从 5%提升到 10%，从去年经验来看，主动型外资将在 5 月开始增加配置，被动型外资将在 5 月最后几天完成换仓以保证对指数跟踪的准确度。因此，5 月市场的增量资金也更偏好于金融 消费。

（二）影视：复联 4 预售破 4 亿，华谊兄弟大作《八佰》定档 7 月（国海证券）

1、《复仇者联盟 4：终局之战》定档 4 月 24 日带来观影热度，进而有望助推 4-5 月票房增长带来 2019 年第二季度票房增速的回正，可关注横店影视、万达电影、上海电影等，剔除深度 ip 粉丝经济的付费，本次高票价的变动趋势也将成为观影人次增减的主要关注点。

管虎十年力作《八佰》（华谊兄弟）定档 7 月 5 日进入暑假档，全片 IMAX 拍摄打造华语战争史诗，国产片的发力有望夯实三季度院线票房。

2、顺网科技将于暑期推出的顺网云算力上云“云 PC”产品，公司基于边缘计算的顺网云服务进入加快落地阶段，有望给公司打开新的增长空间。

3、2019 年 4 月 19 日新媒体运营商新媒股份上市，依靠资质以及渠道平台优势，以及目前拥有的 IPTV、互联网电视用户数，均利于公司用户粘性提升带来在 OTT TV 广告市场等领域的商业变现，也响应了三部门联合印发的《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》。可关注新媒股份、以及超高清视频产业链中内容与平台环节的芒果超媒、广电系的贵广网络等。

（三）航天电器：机构给予“强烈推荐”，上升空间高达30%（华创证券）

1.背靠航天科工，军工及高端电子元器件龙头企业

公司是中国航天科工集团旗下的上市公司， 主要产品包括高端连接器、继电器、微特电机、光电、线缆组件等， 广泛应用于航空、航天、船舶、兵器、核能、电子、通讯、医疗、轨道交通、以及新能源汽车等各个领域。近年来，先后承担了载人航天、探月、北斗、大飞机和高分辨率对地观测系统等国家重大工程和重大专项配套产品研制生产任务，是国内军工及高端电子元器件龙头企业。

2.军品领域预计保持高景气度发展

公司业务中 70%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船、兵器等军工领域，公司背靠航天科工集团，在军工领域深耕多年，铸就了较高的技术壁垒，拥有稳定而广泛的客户资源，在行业需求持续向上的背景下，公司军品业务有望保持高景气度发展。

3.民品市场空间更为广阔，公司拓展前景可期

连接器、电机以及光模块等元器件产品具有军民通用性强的特点，天然具有军民融合的优势，相对于军工市场，民用领域的空间更为广阔。公司依托在航天领域的技术积累，在通讯等民用领域取得了显著拓展，未来在新能源汽车连接器、微特电机以及光模块领域拓展潜力巨大， 值得期待。

4.对标国内外优质企业，公司成长空间广阔，任重道远

相比于中航光电、安费诺等国内外优质同行企业，公司在智能化制造、军工高端领域等有一定优势，但是在民品领域拓展以及外延并购方面尚需不断加强，收入和利润规模相比仍有较大差距，公司成长空间广阔，任重道远。

（来源：风述量化投资的财富号 2019-04-23 19:33） [点击查看原文]