江苏天鼎证券：盯上购物车！淘宝数据解读服装化妆品板块

近年来国内外纺织服装和化妆品企业一直在积极拓展电商销售渠道，并伴随互联网大经济的发展一度将其化作自身销售的主要渠道之一，电商销售的数据很大程度上能够反应出企业的业绩冷暖，在跨境电商数据上，服装与化妆品长期霸占购买量的前两位。

江苏天鼎证券：服装端

每年春秋季节末期都是服装换季买入高峰，根据光大证券对淘宝数据的统计，2019年3月服装类细分行业淘宝销售额同比恢复增长，其中男装、运动服增速较高，线上高基数或高渗透率的女装、童装增速较低。分量价来看，多数细分行业销量增速较低，主要由价格驱动销售增长。该现象或与线上消费升级，和拼多多的崛起导致淘宝低价订单流失有关。集中度方面多数细分行业变化不大，市场竞争仍较为激烈。

图1：女装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）

图2：男装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）

从重点品牌来看，2019年3月多数服装上市公司线上销售额同比持续增长，高端女装线上销售额增速显著较高，大众服饰领域森马服饰同比持续快速增长，太平鸟男装恢复高增长、女装增速持续较高，家纺公司、线上品牌维持高增长，南极人表现亮眼。运动服市场多数公司保持增长，运动鞋市场公司表现出现分化，本土品牌安踏、特步、李宁快速追赶国际龙头。

图3：阿里平台主要国产品牌运动服饰销售额（百万元）

图4：阿里平台主要国产品牌运动鞋销售额（百万元）

江苏天鼎证券：化妆品端

随着气温、湿度和紫外线强度的不断变化，不同季节的护肤品和化妆品存在较大差异。2019年3月阿里全网美妆销售额增速环比2019年2月小幅提升，总体增长较为稳健；格局方面，集中度提升，国际品牌地位稳固，新锐品牌持续涌现、尤其是在护肤领域。3月美容护肤阿里全网销售额同增36.56%、增速环比2月提升4.04PCT，其中主要为销售均价增速提升所致，销量、销售均价分别减少1.93%、增加39.25%。彩妆等销售额增速环比2月提升，主要为价格提升所致，3月彩妆销售额、平均售价分别同比增16.56%、58.28%，销售量减少26.36%。

图5：阿里平台主要国产品牌护肤销售额（亿元）

图6：阿里平台主要国产品牌彩妆销售额（亿元）

重点品牌旗舰店销售情况来看，2019年3月上海家化旗下佰草集销售额增速延续2月回暖的良好态势，建议持续关注；珀莱雅主品牌受去年高基础影响增速有所放缓，预计该部分影响将持续，线上增长动力对主品牌依赖度下降，新品牌及其他电商平台增长保障全年线上继续高增长；御家汇旗下御泥坊、小迷糊等品牌增长仍承压，拉芳家化旗下主品牌拉芳销售额正增长持续。

OIB.CHINA创始人吴志刚在3月底2019长沙美妆零售大会中曾提到：中国的化妆品产业有过几次产业调整，2000年新型现代终端业态取代传统流通业态，带来现代商超的崛起。2010年线下CS店崛起，改变线下购买业态。2015年以线下CS成熟和线上的崛起又带来后线上运营时代。而现在，我们认为线上零售的最大增长已经过去，线上零售压力过大，当前线上电商若转型不利很有可能走向衰落。

江苏天鼎证券认为，推动产业转型，保持零售业态的经营本质，在购物中打造更加交互式的新体验将成为美妆行业的重点；经济增速放缓、居民消费支出下滑可能影响服装、化妆品销售，但随着人民生活水平的提高，“爱美之心人皆有之”，服装化妆品行业将获得长足发展，在春夏交替之际，正是增厚上市公司成本之时，预期板块在二季度表现将较为强劲。

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（来源：一灯大师滕继忠的财富号 2019-04-15 14:13） [点击查看原文]