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1、把控5G时代84%数据,商业模式突生巨变,它联手华为、铁塔将成第一个吃螃蟹者,标杄项目落地正全国复制！

5G频段特点、边绿计算普及都要求更高的基站覆盖密度,微小基站数量将大幅增长,而路灯分布密集、距离应用终端(车联网、手机)更近,将成为5G微基站的天然载体。作为路灯龙头的华体科技,将成为行业标杆。

1 5G打开智慧路灯千亿空间

5G的超密集组网将带动智慧路灯需求爆发,更重要的是商业模式上巨大突破。

届时路灯不再是一个一次性的工程项目,而将集成安防、wiff、通信基站等成为城市的数据入口,数据价值将成倍增长。

更重要的一点是,智慧路灯在商业模式上将给行业带来更巨大的突破。由于智慧路灯收集数据的这一重要特性,这意味着路灯不再是一个一次性的工程项目,路灯将成为一座城市的数据入口,运营所产生的数据价值将日益凸显出来,打开更为广阔的市场。

目前多个省市出台政策直指智慧灯杆的一杆多用,仅以武汉的方案为例,灯杆上的5G微基站将占到微基站需求总数的84%,未来我国整个智能灯杆市场空间将达1512亿。

华体在这—领域持续领跑,已硏发出城市之窗等11套不同的智慧路灯品类,并加入华为eLTe生态圈(西门子、海康、霍尼韦尔均在此eLTE中),与铁塔、电信、中兴等企业合作密切。

与成都双流区政府签订的首例3万套智慧路灯运营项目即将落地,未来将作为样板向全国推广。

行业景气+高速向省外扩张

公司本身是西部城市照明龙头,标杄项目包括成都宽窄巷子景观亮化工程、绵阳三江照明工程等,智慧路灯全品类覆盖非常全。

我国城镇化进程、道路长度持续增加,让城市照明成为一个优质的持续增长的行业,夜游经济的兴起也为其提供新动力,行业景气度持续。

公司也正从四川加速向全国扩产,通过北京长安街路灯打响名气,后承接中南海步道灯项目,业务遍及二十多个省,省外项目收入已从12年的35.9%持续提升到17年的61.5%。

业绩19年起爆发

分析称,2019年公司智慧路灯新业务有望放量,未来随着5G小基站的规模建设,智慧灯杄作为小基站的天然载体,该业务未来有望持续高增长。

2、有明确的拐点的医药独特细分,短有涨价刺激、中长期有升级转型支撑,股价45度持续攀高！

近期因为爆炸事件,部分原料药上市公司涨幅明显,市场关注度髙。

中泰证券分析指出,在环保趋严的大背景下,以及一致性评价趋势下,原料药企业有两大看点,第一供给趋严,原料药涨价,集中度提升;第二原料药往制剂转型。站在当前来看,行业已经发生了很明确的拐点,未来会持续向好。

1 过去很差的价格再也回不去了

过去一年因为环保供给侧改革,许多原料药品种都出现价格回暖的情况。相关受益的代表公司有普洛、天宇、美诺华、仙琚等等。

过去行业竞争恶劣,一些企业的毛利率只有十几、二十不到,对标海外的原料药企业,或者国内进入高端市场的华海等,毛利率水平稳定在40-60%之间,那么国内的其他企业毛利率逐步回归到40%左右的水平是可以实现并能够长期稳定维持的。

另外,行业正在根本性的变化,环保、国内政策设置了很高的进入壁垒,产能淘汰后难以再进入,行业格局不会再变回原来的情况,价格也不会回到过去很差的情况。

2 原料药企业的收获期到了

原料药企业经过十几二十年的研发、生产、注册认证,陆陆续续在近几年提升了自身的实力水平,完成了原料药整体平台的搭建,逐步进入真正高端的原料药领域,可以看到各家企业不断获得高端市场的准入,和客户进行注册认证。最有代表性的就是天宇,仙琚、司太立也是在持续的推进中。

还有一类则是逐渐转型CMO或者制剂成功的,比如华海、普洛、九洲。

未来增长点还有很多

未来除了基本的原料药一直相对景气外,企业的老产能扩张、新品种开发、产业链延伸、高端市场开拓以及向制剂和CMO转型都是很赞的看点且每家企业都有这些动作,中长期逻辑都很有支撑。

估值与主要标的

目前市场关注度比较高的原料药企业估值基本都在20倍附近。后续随着行业逻辑不断得到认可和验证,估值应该是有进一步往上空间的。特色原料药板块会处于戴维斯双击的阶段。

一些典型标的如下:

1)天宇股份

短期的核心逻辑是沙坦类原料药产能建成后的放量,叠加行业格局变化的价格回暖。长期看好公司成果全球API独立供应商,公司较高水平的原料药平台已建成,后续产品丰富,且很多品种能够直接成为客户第一供应商,加速放量并提升盈利水平。

季度业绩大概1.25-1.3亿,大幅度超出市场的预期。

2)健友股份

肝素也属于特色原料药。健友核心逻辑主要是肝素原料药处于景气周期,健友开拓了新客户有量的增长,并且前瞻性的储备了原材料粗品库存,在景气周期中受益程度更大。长期看好公司发展成为注射剂出口和国内高品质仿制药企业。

短期受益于猪周期,肝素将涨价而公司储备了近2年的粗品库存,预计在这轮价格上涨中将是最显著受益的。2-3月份肝素粗品和原料药有20-30%的涨幅,预计5月份猪瘟的影响开始显现,价格会有较为明显的涨幅。

3)普洛药业

小华海逻辑,原料药业务不少品种都在涨价。CMO今年开始有项目开展,带来利润。制剂业务今年第一个会下来,还有4个创新项目储备

4)司太立

造影剂原料药龙头企业,所在造影剂领域很好,竞争格局好,国内基本一家独大,且国内行业增速20-30%。核心逻辑也是产能释放,因为下游需求旺盛,与客户深度合作,放量比较确定。

3、不得了啦!07年大牛市的促发因素又出现了,被忽略得最严重的暗线就此炸裂！

19年以来,不断有国企改革的催化出现,从岷江水电、中国船舶到置信电气,但它们只被当做了独立发生的事件,圈地自涨。直到格力电器拋出混改方案,市场才惊觉本轮国企改革似乎已经由点及面的蔓延开来。

(1)两会定调,本轮国企改革已拉开新帷幕

统计发现,过去一年国家层面在不同场合以会议或文件等方式,共20多次对国改作出了部署,包括改革国有企业工资决定机制、开展国改"双百行动"、推出第四批100家以上混改试点等方面。2019两会政府工作报告定调"加快"国资改革,表明政策层面高度重视。而这次格力电器混改,作为国企改革非常重要的一步,已经跨出去了。

3、倾向于认为,本轮国企改革已拉开新帷幕,进展顺利的话,本轮国企改革有望比肩股权分置改革(2007年牛市的主推手之一),很大可能会激发新一轮的制度红利，回顾看,国企改革贯穿了中国改革,开放的整个历程,不同历史背景赋予其不同的改革目标与发展使命(大体分5个阶段)。应该说，基本上每轮国企改革都释放了巨大的制度红利,尤其是2005年前后全面推动的股权分置改革。因此,格力本次混改如果最终成行,也有望推动本轮国企改革取得实质性突破,甚至比肩股权分置改革。

(2)2019年国企混改投资方向

资产证券化率较高的央企集团(后续战略投资者的引入)

中短期最大看点还是垄断领域央企混改试点,对标中国船舶、中国核建等;

资产证券化率较低的央企集团(优质的上市平台后续的资产注入预期)

比如如兵工集团、电科集团、电网集团旗下优质上市平台,对标中兵红箭、华东电脑、四创电子、文山电力

除此之外,在地方国企改革的选择上,除了改革较为活跃的北上广深、东部地区,国盛宏观更关注重庆,华泰策略则重视财政压力比较大的湖南。

（来源：北京红竹的财富号 2019-04-10 22:38） [点击查看原文]