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发表于 2019-04-10 15:00:21 股吧网页版
【中短债基金经理景辉】债市热度过后 后市何去何从?

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我们特别关注到当下市场的一些特征:

一是一季度通胀数据很可能是今年最低点,今年以来猪肉和石油价格持续向上,预计未来一个季度通胀将显著走高。

二是一季度金融数据呈现出改善的趋势,特别是我们判断3月份金融数据可能会比较好。

三是市场风险偏好高于个人之前的预期。

从权益市场走势看,市场风险偏好明显偏高,对资本市场重视程度在提升,资金活跃程度和成交量超出市场预期,从大类资产轮动角度来看,现阶段权益市场可能更有相对性价比,股债跷跷板效应明显,随着股市走强,近期10年期国开债收益率大幅调整超过25个bp,市场态度可见一斑。

四是银行间市场回购利率保持低位,流动性充沛,央行也因此暂停了公开市场操作,市场甚至预期降准将延后,流动性宽松预期的改变也一定程度对债市产生影响。

经济增速压力不减,但逆周期政策托底力度并不弱,当前权益市场走势要强于商品市场和债券市场。因此我们仍然判断当前宽信用、宽财政的政策面背景未改变,流动性预期略有改变但总体无虞,债市震荡难免。操作策略上,关注权益市场与债券市场的相对性价比,考虑在资产轮动中阶段性进行长久期利率债波段操作,信用债仍然谨慎下沉资质,配置仍偏向短中久期高等级信用债。

 景辉

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(来源:诺德基金的财富号 2019-04-10 15:00) [点击查看原文]

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