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4 月1日，江苏省发布《江苏省化工行业整治提升方案（征求意见稿）》，要求对省内高安全风险、安全环保管理水平差、技术水平低的企业大力度关闭退出。随后4月4日盐城市委常委会决定彻底关闭响水化工园区。

国泰君安认为，江苏近期天嘉宜特大安全事故，揭开全省化工业整治大幕，昭示化工行业供给侧逻辑由环保延伸到安全，重点把握染料、农药、行业龙头三条投资主线。

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投资观点

（1）化工行业供给侧逻辑由环保延伸至安全（国泰君安《江苏化工整治点评：江苏响水化工园关停，化工龙头价值重估》-20190407）

江苏作为全国化工第二大省，近期连续出现数起化工安全事故，揭开了江苏省化工行业整治大幕。此举昭示着化工行业供给侧逻辑由环保延伸至安全，影响重大且深远。

第一、响水化工园区染料、农药中间体关停影响全国农药染料产业链供给。

第二、江苏省化工企业缩减将改善大部分化工品供需格局。

第三、全国范围退城进园将加速。

（2）精细化工价格预期将产生较大波动（国金证券《基础化工行业：江苏省化工整治逐步开启，化工行业有望迎来大变革》-20190404）

此次响水爆炸事故的起因是染料生产过程的爆炸，因而后期整治中染料及中间体等精细化工行业也成为行业整顿的重点。江苏省未来将严禁新建农药、医药、染料中间体项目，并且不再增加化学农药生产企业。

目前江苏省内聚集着大量的染料、医药、农药中间体生产企业，农药原药的产量在国内占比接近4成，而染料行业产能占比也达到了16%。随着化工行业的整顿，可以预期染料及中间体行业等精细化工产品的供给将受到较大影响，产品价格有望产生较大波动。

（3）染料、农药、行业龙头三条投资主线（国泰君安《江苏化工整治点评：江苏响水化工园关停，化工龙头价值重估》-20190407）

染料：本次连串事件的导火索天嘉宜化工即为核心染料中间体间苯二胺全国三大供应商之一，园区内本身就有部分染料产能，叠加全球最大靛蓝厂家爆炸，染料行业直接受冲击。

农药：农药是安全监管难度最高的化工子行业之一，且行业极其分散，全国退城进园加速影响最大的就是农药行业外江苏作为农药大省，企业数缩减将对农药供给造成巨大影响，

龙头：化工行业新建产能需2年，江苏未来2年压减70%的化工企业，将导致未来2年全国化工品供需格局持续趋紧；此外全国范围的退城进园加速进一步加大龙头企业竞争优势，位于优质园区的优质企业迎来价值重估。

相关标的（国泰君安《江苏化工整治点评：江苏响水化工园关停，化工龙头价值重估》-20190407）：浙江龙盛、闰土股份、先达股份、扬农化工、万华化学、鲁西化工、华鲁恒升。

（来源：掌乾财经财富号的财富号 2019-04-09 21:31） [点击查看原文]