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燃气上市公司已陆陆续续披露完2018年的业绩报，在港股的17家燃气供应上市公司中，按2018年度营收计，苏创燃气(01430-HK)以11.03亿元(人民币，下同)的成绩位列第15名，也就是倒数第3名。

从营收上，可大致看出一家企业的规模如何。无疑，苏创燃气是区域性的小型燃气供应商。但体量小不代表就没有梦想，苏创燃气的梦想是要实现上下游一体化，发展成为综合能源环保企业。这个梦想并不算难圆，因为苏创燃气不求全国甚至是海外的规模和布局。

区域性燃气企业的综合能源环保梦

苏创燃气是中国江苏省太仓市的主要管道天然气供应运营商，运营的地区占了太仓市总面积超过70%。此外，除了涉足四川省压缩天然气加气站市场外，苏创燃气在全国和海外很少有业务布局。所以说，苏创燃气是不折不扣的区域性企业。

当前，苏创燃气主要有三大业务板块，分别是销售天然气、建筑及接入天然气管道、轮送天然气。销售天然气业务是苏创燃气主营业务，2018年营收占比高达91.75%。除此之外，建筑及接入天然气管道、轮送天然气和其他以其各占7.1%、0.72%、0.6%的营收占比，与管道燃气销售业务一起构成公司完整的业务体系。按照一个比较专业的术语，这些业务被统称为传统的燃气分销业务。

财华社发现，苏创燃气的综合能源业务还没有收入，没有列入营收分部里。综合能源服务是指将不同种类的能源服务组合在一起，即将能源销售服务、分布式能源服务、节能减排及需求响应服务等三大类组合在一起的能源服务模式。综合能源服务是能源服务的新业态，它整合了不同的能源服务业务，并且还超越了能源服务范畴，可以提供满足客户需求的其它相关服务。要实现综合能源业务的燃气供应商，需要在地域上加大上下游产业链的布局，从产业链纵向延伸走向横向互联，要具备供电、供热、生物质装备商业生态以及规划设计、施工、科研、融资等基础能力。

此外，环保也是十分重要的一环，工业废气的处理也需要有很高的技术。所以，目前国内的综合能源业务能带来盈利的燃气供应企业寥寥无几，新奥能源(02688-HK)、中国燃气(00384-HK)以及华润燃气(01993-HK)三大燃气巨头中，只有新奥能源在综合能源业务有所收获，2018年收入分别为10.05亿元，占比1.66%。新奥能源近些年加大综合能源业务的并购和整合转型，累计投运综合能源项目达62个，带动冷、热、电及蒸汽等综合能源销售量达2018年度的28.86亿千瓦时，新奥能源还计划将综合能源业务成为公司的核心业务。

为开拓综合能源业务，苏创燃气在2017年10月以2230万元收购于敦华气体51%股权，敦华气体主要业务为通过自有技术，从炼油厂、燃气电厂、化肥厂等工业废气中，捕集二氧化碳及氮气，并进行利用和封存。该项收购助苏创燃气把业务范畴拓展至低碳环保领域，目前，该项目正处于建设投资阶段，预计项目会于今年踏入收成期。

盈利能力不稳定，毛利率下滑明显

苏创燃气近些年来盈利能力并不稳定，净利润整体呈下降趋势。毛利率方面，2016年-2018年下降十分明显。

2018年，苏创燃气新增的气天然气管道网络全长大幅减少，由2017年的594.7公里增至614公里，增幅不到20公里。天然气管道新增长度放缓，影响了天然气管道建设及接入业务。年内，天然气管道建设及接入业务营收减少30.4%至7690万元。主要为旧区居民用户改造工程，该项工程收入比商用及新建居民用户管道工程为低。

以下是采访实录：

应对全球气候变化的核心，是做温室气体减排和埋藏。我们是专门做温室气体的减排和埋藏，一般环保性的温室气体减排需要大规模的资金投入，影响本身产品的效益。而我们现在发展的是实现二氧化碳的地下埋藏，而且产生的效益非常不错。既实现了温室气体的减排，又能实现石油开采采出率的提高，解决了污染的治理问题和能源安全战略问题。

这个意义是非常大的，大概20年左右的时间，全世界都在关注这个问题，但真正完成突破的企业非常少。我们现在在普及二氧化碳方面已经成为全世界领先的低成本普及技术应用方。

以下为苏创燃气主席苏阿平与财务总监吴智杰与媒体分享公司业务发展前景的精华。

Q：公司天然气业务上今年资本开支大概有多少？

A(吴智杰)：早年已完成主要管道建设，如果没有收购活动，在天然气业务上的资本开支大概是3000万-4000万元。

Q：公司今年毛利率下降是什么原因？

A(苏阿平)：毛利和毛利率在下降，但是总收入是在增长的。公司去年在积极拓展客户量，今年目标客户量增长10%至15%。去年起开始用价格优势吸引用户，所以毛利和毛利率有所下滑。

另外，政府在推煤改气政策，我们参与了旧区居民用户改造工程，我们出力也出钱，把钱贴给老百姓，且我们还有优惠，协助国家减排，体现出了我们的社会责任。

Q：公司此前收购敦华科技51%股权后，目前业务进展怎么样？

A(苏阿平)：该项收购有助公司把业务拓展至低碳环保领域，但有关项目正处于建设投资阶段。预计今年可进入收成期，日后不排除计划通过股权收购或合作模式，拓展业务领域及地域性。

作者：覃汉计

编辑：彭尚京

（来源：财华社的财富号 2019-04-09 20:18） [点击查看原文]