作者|川扇假

“网红孵化第一股”如涵控股的赴美上市，让网红孵化公司走上资本的前台，如涵控股董事长冯敏在上市现场更放豪言，每个网红都可以成就一个品牌。

虽然如涵控股上市便破发，而且跌跌不休，但这是人家美国投资者操心的事情，我们除了看热闹，也能从中看到网红经济发展潜力。网红们已经由过去个体，变成了正规机构去运行，并且借助电商、直播等渠道形成了自己的商业模式，网红孵化公司身上已经越来越多的出现艺人经纪公司的身影。 

其实，早在2015年就有一家A股上市公司在探索网红孵化，并且拥有不错的网红人才基础，那就是宋城演艺，宋城演艺在当年花费26亿元并购了当时颇具人气的直播平台六间房。宋城演艺高管曾对富凯君表示，宋城演艺除了享受六间房带来的业绩成长，更深层次目的，是依托自身品牌影响力和专业表演人员，让宋城演艺从线下走到线上，打造出一个个宋城演艺的网络红人。 

在宋城演艺收购六间房后，就开始转型进行轻资产输出，与各地区旅游文化运营机构合作，运用自身编导演服化道等各方面力量，输出表演项目，宁乡炭河里文化主题公园项目是宋城演艺轻资产运营的首例，并陆续签订西安、西樵山岭南、明月山、郑州千古情项目，这种轻资产模式在降低宋城演艺前期投入成本、加速品牌扩张等方面具有明显优势，但与宋城演艺投资营运的景区盈利相比，收入占比较低。

宋城演艺为了输出品牌与影响力而降低的收入部分，自然落到了六间房身上，作为宋城演艺的现金奶牛，2015年至2018年间，六间房为宋城演艺带来归母净利润约11亿元，也顺利完成了收购时的业绩承诺，但六间房能够维持这一利润水平已经十分勉强，2017年更是依靠并购企业收入，才完成业绩承诺，直播行业的资本推动日渐退潮，而六间房在与宋城演艺的融合过程中，并没有出现期望中的效果。 

宋城演艺的表演人员多达四百多人，而且拥有独立完整的规划设计和编创演出团队，作为一个网红孵化器它拥有丰厚的底蕴，而六间房主打美女才艺直播、视频交友，可以给宋城演艺表演人才提供适合的线上渠道，宋城演艺也对互联网化的表演事业给出了高度期许：“线下线上联动开展创意营销，制造话题效应，推动媒体自发传播，实现产品和服务在消费者中的低成本广覆盖，为市场拓展和收入增长提供了强有力的保证。”

然而宋城演艺和六间房在三年时间里，却没有培养出属于自己的网红代言人，主打三四线城市、平民主播的六间房，与宋城演艺民族风情的线下演出格局未能融为一体，甚至在六间房平台上，昵称带“宋城”字样的播主，仅有十位。

宋城演艺的确在六间房有直播平台，仅仅如此

宋城演艺收购六间房后的三年时间，是网红和粉丝经济最鼎盛的时期，根据前瞻产业研究院数据，到2018年，中国粉丝规模在10万人以上的网络红人数量仍在持续增长，较去年增长51%，其中粉丝规模超过100万人的头部网红增长23%，而宋城演艺不仅没有能够抓住这样的网红经济增长机遇，更没能将千古情的品牌传递到线上渠道。

在网红经济的几大分类中，如涵控股所代表的网红电商具有较大局限性，因为品牌与试错成本限制，这一类网红聚焦在服装、化妆品等领域，具有较明显的天花板，而直播类的网红经济则是目前网红中最高光的部分，以视频直播为主要输出媒体，他们的商业化除了集中在零食、外设和服装等电商领域，还通过直播打赏和广告功能，利用自身流量进行商业变现。

然而这一切已经与宋城演艺没有太多关系了，似乎是看到与六间房在内容上的融合无望，线上渠道的堵死让宋城演艺不得不将目光重新聚焦到自己的线下主业。宋城演艺2018年重启了重资产项目，投入200亿重金打造西塘•中国演艺小镇项目，这是在以往“主题公园+旅游演艺”模式基础上，从单个项目向综合旅游度假区发展，在2018年末，宋城演艺更是把原本计划采取轻资产模式的佛山项目转为重资产运营。

对于宋城演艺来说，仅仅一个杭州宋城重资产项目，其收入就抵得上四五个轻资产运营项目，相较轻资产，重资产项目的业绩弹性更大，成熟后对公司的利润贡献更多。在宋城演艺2018年年报中，公司也提出要强化“主题公园+文化演艺”发展模式，避免与其他类型主题公园的同质化竞争，宋城演艺的发展战略已经从品牌与艺术输出，向闭环场景式景区转变。

宋城演艺2018年年报中，杭州宋城旅游区占营收比重达到近30% 

在2018年年中，六间房与花椒合并，六间房也不再是宋城演艺的并表子公司，从合并估值看，六间房的估值仅比宋城演艺收购时候提升了8亿元，市盈率不足12倍，“互联网演艺平台+线下演艺”的好故事，宋城演艺没有讲下来，六间房重组完成后，宋城演艺让超过20亿的商誉出表，并收回18亿元现金，使六间房的收购有了比较漂亮的结局。

在网红经济时代没能崛起，因为直播红利的衰落，让宋城演艺收购六间房从长远战略变为了财务投资，好在六间房的资本运作十分成功，不仅没让宋城演艺交太多的学费，而且收入还颇丰。只是对于宋城演艺来说，时间又回到了三年前的原点，重资产投入能够让宋城演艺后期获得更丰厚的收入，但前期的高投入会对公司造成不小的资金压力，互联网演艺已经占到宋城演艺营收的一半，失去六间房后，宋城演艺转型回归的阵痛期再无助力。

失去互联网演艺的宋城演艺2019年并不好过

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（来源：富凯财经的财富号 2019-04-09 20:03） [点击查看原文]