网红电商如涵控股4月4日赴美上市，开盘报11.5美元，较12.5美元的发行价下跌8%。

如涵控股由冯敏等人创立于2011年，定位为"网红孵化"公司，利用红人形象打造优质店铺品牌，再通过电商变现。该公司主营红人经纪、营销推广以及电商业务(利用红人打造店铺品牌)三大业务。

如涵创始人冯敏和网红巨头张大奕的合作，使得如涵在创立之后迅速成长，2016 年如涵获得阿里巴巴 3 亿元投资，同时登陆新三板，估值约 33 亿元。截止 2018 年，如涵已经成功孵化上百个网红，总粉丝人数超过 1.4 亿，服务的国内外知名品牌超过 500 个。

根据招股书显示，如涵从 2017 财年到 2019 财年前三季度，营业收入从 4.38 亿元增长到 8.56 亿元。但同样值得注意的是，亏损也在不断扩大，从 2017 财年的 4014 万元到 2018 财年的 8995 万元。面对连年的亏损，如涵选择摘牌新三板，前往美国上市。这一举措能否改变如涵目前的处境了？面对外界资本套现离场的质疑，如涵又该如何证明自身的价值了？

网红经济竞争逐年增大，如涵面临成本和风险双重挑战。

过分依赖网红

尽管如涵已经孵化了 100 多位网红，但真正为如涵带来收入的仅有头部的几位 KOL，根据招股书显示，顶级 KOL 为如涵贡献的 GMV 占比超过了 60%，其中张大奕一个人就占据了营业收入的一半左右。其余网红虽然也有营收，但相比孵化成本来说，很难称得上盈利。

尽管网红孵化已经成为了一个产业，如涵也在这方面投入了大量资本，但似乎很难再造出一个张大奕。毕竟网红的出现不仅需要契机，背后平台的支撑，还与自身的素质，时代的需求等息息相关，复制网红并没有看上去那么简单。

当网红越来越多时，每个大网红能带来的流量就开始摊薄，同质化成网红经济顽疾，凸显特色将会越发艰难，打造网红头部将成如涵最大难题，过渡依赖网红带货，这实际上是在制造不稳定性，因为网红可以跳槽到别的平台。

随着的内容领域也衍生出了众多的平台，诸如抖音、快手以及各类直播平台的快速崛起，瓜分了越来越多的流量，竞争也愈发激烈。平台多也意味着线上维护店铺运营的成本越来越高。

网红更新换代越来越快，消费者 " 用完就走 " 难以存留

网红出现的速度比以前更快了，只要一个话题就能造就一个网红，但随之带来的，是网红换代速度的加快。凤姐等最开始的一批网红，至今仍有人知道，但前几天爆红的 " 沈大师 " 却被众人快速遗忘。对如涵来说，想要打造一个网红可能并不难，难的是如何让他一直红下去。

可以肯定的是，未来网红经济的二八效应将会越发明显，头部网红的吸粉吸金能力将会进一步体现出来。中小网红更加难以出头，逐渐成为 MCN 机构的负担。

想在未来网红经济走向剧烈竞争之前占据一席之地，加紧头部网红建设，形成自身品牌或许是重中之重。如涵或许依然难以盈利，但网红经济蛋糕将越来越大。

（来源：狗蛋的财富号 2019-04-05 22:46） [点击查看原文]