4月3日，有着“中国网红第一股”之称的电商公司如涵控股正式在美国上市，股票成为国内首个在纳斯达克上市的网红电商。上市首日，如涵股价低开低走，盘中最大跌幅达到38.2%。至收盘时，如涵股价报收于7.85美元，较12.5美元的发行价下跌37.2%，市值为6.5亿美元。

　　如涵控股运营几个较大网红品牌，张大奕为公司头部网红。这家公司做传统供应链起家，2011年成立如涵电商主要做传统女装淘品牌，自建工厂、供应链等，对前端和供应链有深刻了解。2014年淘宝流量成本不断推高，网红成为新的流量入口，微博大V张大奕通过穿搭和审美输出低成本获取流量，公司开始转型为做品牌化定制，以服装为主。

　　张大奕还在不断复制网红神话。2018年张大奕旗下全品类总销量近2亿，BIGEVE品牌销量达2000万，其微博粉丝数超过1000万。

　　如涵按照贡献流水数量，将旗下网红分为三个层级：一线网红、成熟网红以及新晋网红。目前如涵拥有3位一线网红，分别是张大奕、大金以及莉贝琳，同时还拥有7名成熟网红以及103位新晋网红。如涵与网红的合作模式一般为5年期的独家合作，113名网红在所有社交平台上大概有1.5亿粉丝，创造19亿人民币自有网店GMV和1亿人民币第三方GMV。

　　这种商业模式在短期内取得了较大成功，如涵也一度成为网红电商的标杆企业。在上市前，如涵已经有多轮融资经历，其中包括来自阿里巴巴、软银等公司的投资。招股书显示，目前如涵的股权结构中，CEO冯敏持股27.51%;网红张大奕持股15%;董事兼总经理孙雷持股14.59%，董事沈超持股6.67%;赛富和阿里巴巴均持股8.56%;君联资本持股8.54%。

　　从如涵控股的商业模式来看，在美国鲜有对标企业，很难讲清楚中国网红故事，其亏损也在不断扩大。根据招股书显示，2018年4月1日至12月31日，如涵营收8.56亿元，同比增长14%，净亏损为5750万元，亏损同比扩大120%。另一方面，如涵在现在这种情况下，对张大奕的个人IP依赖度过高。美国上市后不久，猫课创始人蒋晖发表微博称如涵控股即将采用全新的商业模式，目前还未对外公开。新模式是否能停止如涵控股的亏损，还需要时间给出答案。来源：界面新闻 绿专资本综合编辑

（来源：绿专资本的财富号 2019-04-04 17:55） [点击查看原文]