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如今的A股如同“雨后春笋”，压都压不住。

上周五、本周一连续两天大涨之后，4月2日晚上传来利空：全国社会保障基金理事会（简称“社保基金会”）宣布可能在未来6个月里，减持大约93亿元人民币市值的交通银行A股。而央行也报警，要求追查“4月1日降准谣言”的制造者。

这两个消息，被认为是“给市场降温”的举措。3200点，被认为是近期的“政策顶”。

然而，这根本没有压住4月3日的股市。大盘低开之后，震荡到了中午。下午1点之后，做多热情再次点燃，上证指数迅速突破3200点，最终报收于3216点之上，上涨了39点。

到了下午4点多，“上海证券报”的公众号发布了如下重大消息：

文章称：

冷清的再融资市场或将再迎热闹场景。

4月3日，上证报记者从接近监管层的人士了解到，为更好支持上市公司发展，证监会准备就有关再融资的政策作再评估。

上证报记者亦从多位投行人士获悉，证监会相关部门正在就再融资政策改革征求意见，内容涉及恢复锁价发行、新增股东是否受减持新规限制等市场关注的核心内容。

业界人士普遍认为，若改革顺利推出，将改变当前冷清的定增市场局势，有利于解决上市公司融资难的困局。

       这篇报道还列举了再融资可能出现的7点变化。报道还说：有资深投资人对上证报表示，传闻中的修改意见，总的方向是对的，至于细节，尚未完全确定。

反正一句话：股市热了，交易量大了。所以，再融资要“松绑了”。一方面，可以给企业输送更多资金，有利于活跃实体经济、稳增长；另一方面，这相当于增加股票供应量，防止单边上涨，防止出现疯牛。

总之：目前股市过热，引发了管理层的担忧。为了让市场健康，走慢牛行情，政策一定会不断加码，直到达到预期效果。

我们不妨再回顾一下昨天晚上，关于交通银行的减持事件。交通银行4月2日夜发布了“股东减持股份计划公告”（截屏如下）：

公告主要告诉我们以下信息：

1、社保基金会将自本公告日起 15 个交易日后的六个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持交行 A 股股份。其中，三个月内减持不超过 7.426亿股，即不超过交行当前已发行普通股股份总数的 1%；六个月内累计减持不超过 14.85亿股，即不超过交行当前已发行普通股股份总数的 2%。减持价格视市场价格确定。

2、截至 2018 年末，社保基金会共持有交通银行 A 股和H 股 109.23亿股，占交行已发行普通股股份总数的 14.71%，其中：持有A 股 18.77亿股，持有H 股90.46亿股。

不算不知道，一算吓一跳。

今天交通银行A股收盘价是6.28元人民币，社保基金会“扬言”要减持的总市值是：14.856.28=93.258亿元。

好家伙，一开口就要减持接近100亿市值的A股。换到半年前，社保基金会敢这样干吗？

14.85亿股，占社保基金会持有交通银行A股的79%，俨然要清仓交通银行A股的感觉！

而且只卖A股，不卖H股。这种大力度的减持，显然有针对A股的意思。

那么，社保基金会的这些股票，是什么时候买的呢？收益如何？根据减持公告，这些A股来自2012年交通银行的“非公开发行”。下图就是当时交通银行的公告：

也就是说，2012年8月的时候，社保基金会以4.55元的价格，认购了交通银行“非公开发行”的A股，成为了交行的第三大股东。

过去这些年，交行一般每年都分红，每10股派2.4元到2.856元不等，2018年没有分红。不考虑纳税，社保基金会每股累计分红1.6元左右，持股成本是4.55－1.60=2.95元。

2.95的成本，目前价格是6.28元，利润率为113%，这就是社保基金会这笔投资的账面收益率，时间是6年半。

投资效率高吗？好像也未必，至少没有跑赢一、二线城市中心区的房价吧。

其实投资收益并不重要。甚至社保基金会减持了谁，也不重要。重要的是，这是一个非常信号！

此前社保基金会减持股票，一般是被新闻媒体挖掘出来的，大多数时候是在港股市场里。比如最近减持中国通号，此前减持中石化炼化工程、光大银行等。但减持力度都不大。

股市里的“国家队”，其主要职责是维护市场稳定。现在，国家队主力一次扬言减持接近百亿市值，这不仅极其罕见，其政策信号耐人寻味。

事实上，我在3月30日的专栏里已经预言了“利空将至”，大家不妨看一下文章截屏（点击查看原文）：

现在看来，3200点就是当前阶段的“政策顶”。

还记得我3月17日专栏里分析过的“券商一哥看淡股市”吗？当时中信证券发布了“带有看空性质”的报告，认为上证指数将在1800点到3200点之间震荡，因为增量资金减少了。中信证券给出的3200点，还是很耐人琢磨的。

事实上，随后市场走势证明：市场仍然有充沛的增量资金，所以如果不加调控，疯牛很快出现，3500点都不是问题。但这显然不是官方愿意看到的，因为科创板距离诞生还需要数月时间。

如果控制不住股市的节奏，上海科创板推出之日，就是行情结束之时。到那时，印股票时代将再次沦为“水中月、镜中花”。

所以，社保基金会这次减持交通银行，不是在打交通银行的屁股，而是在打股市疯牛的屁股，是给股市降温的重大举措。

至于这些降温措施能不能暂时“按下牛头”，尚有待观察。事实上，目前深沪两市“两融余额”再次逼近万亿，这也是市场过热的标志之一。

但有一点是肯定的：管理层打股市屁股，不是照着死里打。把股市人气打散，显然不是目的。只是希望不要太疯，要走慢牛行情。对此，股民心知肚明。在这种“几乎打明牌”的情况下，要管控好股市，其实是很难的。

A股最好给个面子，调整一段时间。如果继续大涨，板子只能继续加力了。这就像家长屡次恐吓都震慑不住“熊孩子”，最后只能“结结实实打一顿”了。

（来源：A股方向盘的财富号 2019-04-03 19:14） [点击查看原文]