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2019年4月2日
说明：本资料为信息类作品，主要对教育产业板块的有关知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。
1 有关知识和概念
1.1 行业有关基础知识
1）我国实行学前教育、初等教育、中等教育、高等教育的学校教育制度,其中基础教育是指学前教育、初等教育和中等教育中的幼儿园、小学、初中、高中,由公立学校和民办学校组成。
2）K12是指从幼儿园到12年级的教育，因此也被国际上用作对基础教育阶段的通称。据统计，中小学阶段，国内共有27万所学校，1060万名教师、1.8亿名中小学生。
3）驱动教育变革的“三驾马车”是政策、资本与科技。
4）教育支出是家庭支出的“刚需”部分，受经济周期波动和收入波动的影响较小。
5）当今教育正在发生的变革:一是教育的供需关系正在被改变.教育的供给者变得多元化、竞争化,教育受众未来享有更多的选择,可以动态实现自己的教育组合。教育市场未来十年将逐渐从卖方市场转向买方市场。同时,教育受众将从消费者转变为创造者。二是教育受众呈现明显的互联网基因,逐步养成在线购买服务的消费习惯。三是云计算、大数据以及AI为个性化学习提供了可能性。四是教师不会被取代,但其角色将会被重置。互联网不能取代学校,却可以重塑教学流程,改变教育服务的业态。教学流程的重塑,将教师从教育最底层的“呈现内容”解放出来,上升新的层次侧重“传道与解惑”,将学习的主动权重新交回学生。
6）我国K12教育行业发展历程大致可以分为三个阶段：1991年到2006年为需求持续增长期，这一时期民营教育机构增长12倍至5万家，部分“名师”成立了辅导工作室;2006年至2008年为爆发性增长期，民营教育机构高速增长至18.2万家，行业迎来风险投资潮;而自2008年至今，K12教育行业进入成熟发展期，市场格局已经形成，中小玩家受运营成本压力，逐渐退场，消费者也更加注重品牌、规模及服务质量。
1.2 教育行业的细分
1）目前，中国互联网教育市场主要分为以下几个细分领域：学前教育、K12教育、高等教育、留学教育、职业教育、语言教育、兴趣教育以及综合平台。商业模式上，涌现出题库、O2O、1对1英语培训、STEAM教育(集科学、技术、艺术等学科融合的综合教育)和创客教育等创新形式。
2）职业教育可以大体分为学历教育和职业培训两大类。这两大赛道存在着天然的差异，其中学历教育需求大于职业培训，更为强调办学资质和牌照，市场准入门槛相对较高，而职业培训领域则需求极为分散，市场准入门槛相对较低,天花板效应明显。
3）理论上讲，素质教育与应试教育并非完全割裂。然而在实际操作中，素质教育站在了应试教育的对立面。从新课程改革到新高考改革，素质教育的发展始终难以达到预期。
4）民办教育是对公办教育的补充，是为了满足多样性而存在，因此在公办教育相对空缺、国家投入较少的领域往往是民办教育的机遇所在，教育人群数量和优质资源缺口奠定市场需求。
1.3 教育行业的特点
1）教育已经被当代社会中大多数人看成是改善他们及子女后代经济状况和社会地位的一种工具，其重视程度不言而喻。优质的教育资源必然成为一种稀缺资源。
2）教育市场是一个万亿级别的市场，服务对象的年龄跨度从0-6幼儿启蒙阶段到K12，再到考研留学、职业培训乃至终身学习。教育市场“大而分散”是大家的共识。教育行业是公认的“朝阳行业”，具备抗周期的特性，变现平稳，且能提供稳定的现金流。
3）对于一家教育企业而言，从教师的招聘、培训、课程监督、薪酬体系各个方面都会影响到教学质量。然而，教师又是一个很难被管理的群体。并且，对于教师的工作质量衡量一直都是业界难题，这一点尤其体现在大公司里。学生的评价教师的业绩短期难以衡量，更重要的是这个问题反馈周期慢，也很难被察觉，等到出现问题再补救比较麻烦。
4）优质的教育在中国一直属于稀缺资源，无论是基础教育还是高等教育，这样就造就了拥有本科院校或者高升学率的高中根本就不愁生源。教育行业自带低风险属性：抗通胀，对经济周期不敏感；现金流可预测性高，学费预收取、教师工资后支付；供需确定性高，出生率、人口结构都有据可查。在高校与K12对比中，由于高校单体规模可以做到很大，具备规模优势，师生比小于K12，所以高校的经营回报要优于K12教育。在高校当中，新的本科牌照教育部已经不再批，本科院校属于存量资源的争夺，再差的本科也不愁生源，所以本科院校又要优于专科院校。
5）中国教育行业一直是资本市场的宠儿，鉴于其现金预收模式下的稳定现金流，企业高定价权和产品高附加值带来的高毛利率，以及教育行业与新技术相结合可能产生的新产品和新业务增长点，都让教育产业对资本市场充满吸引力。
6）长期看，教育是一条好赛道，核心原因在于供需结构的不平衡将推动教育作为一种稀缺资源，长期拥有持续提价的能力。
2 行业发展前景情况
2.1 总体发展趋势和前景
1）德勤预计，2018年中国教育市场规模将达到人民币2.68万亿元，其中占比最大的细分市场前三名分别是个人培训教育市场、K12与STEAM教育市场和民办幼儿园教育市场。预期至2020年，民办教育的总体规模将达到3.36万亿元，至2025年，这一数字将接近5万亿元，并实现10.8%的年均复合增长率。
2）教育行业可持续增长，具备显著抗周期属性，空间广阔。就结构来看，教育培训占整体比重40.5%，达到6659.89 亿元，至2020年占比将进一步提升至51.2%，五年间CAGR 达到17.6%，显著高于行业整体12.7%的水平。
2.2 各细分领域发展趋势和前景
1）前瞻产业研究院认为，未来K12线下培训市场规模仍然保持较高速度增长，预计2024年中国K12线下培训市场规模将突破6500亿元。而随着在线教育用户群体的不断扩大，预计2024年K12在线教育市场规模也将突破2000亿元。
2）职业教育目前市场规模约4000 亿，根据国家规划2020年将达到1.24万亿。职业教育为“十三五”规划的重点任务，鼓励民营资本进入高等教育、放开学校的非营利性限制、普通高校向职业技术型高校转型均为教改的重点。职业教育具备高客单价、易互联网化的特点，适合互联网教育发展，同时线下培训盈利模式已进入成熟阶段。
3）根据艾瑞数据，2018年在线教育的市场规模预计达到2,351亿元，预计2019年将达到2,727亿元，增长率达16%。基于中国在线教育市场的发展现状，用户市场庞大，以及技术手段尚未成熟，在线教育市场远未饱和，未来发展潜力巨大。
4）预计到2020年学前教育适龄人口将超过1.2亿人，这将为学前教育的发展提供良好的人口规模基础。根据学前教育市场城镇家庭教育支出估算出，预计2020年整体学前教育市场规模将达到8,000亿元。
5）随着人工智能概念的火热，智能教育也渐成风潮。有研究预计，到2025年中国教育机器人市场空间将达到3000亿，并成为全球最大的机器人市场。在教育机器人崛起、家长对STEAM教育认可，市场获得了政府的政策支持的同时，资本也开始重点关注。
3 有关政策支持情况
3.1 2019年2月13日国务院印发《国家职业教育改革实施方案》，
《方案》提出，从2019年开始，在职业院校、应用型本科高校启动“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点工作。到2022年，职业院校教学条件基本达标，一大批普通本科高等学校向应用型转变。经过5－10年左右时间，职业教育基本完成由政府举办为主向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变，由追求规模扩张向提高质量转变，由参照普通教育办学模式向企业社会参与、专业特色鲜明的类型教育转变，大幅提升新时代职业教育现代化水平，为促进经济社会发展和提高国家竞争力提供优质人才资源支撑。
3.2 2019年2月23日，中共中央、国务院印发《中国教育现代化2035》。要求加快信息化时代教育变革。建设智能化校园，统筹建设一体化智能化教学、管理与服务平台。利用现代技术加快推动人才培养模式改革，实现规模化教育与个性化培养的有机结合。创新教育服务业态，建立数字教育资源共建共享机制，完善利益分配机制、知识产权保护制度和新型教育服务监管制度。推进教育治理方式变革，加快形成现代化的教育管理与监测体系，推进管理精准化和决策科学化。
3.3 2019年2月中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《加快推进教育现代化实施方案（2018－2022年）》《实施方案》提出了加快推进教育现代化的实施原则：立足当前，着眼长远；聚焦重点，带动全局；问题导向，改革创新；分区规划，分类推进。总体目标是：经过5年努力，全面实现各级各类教育普及目标，全面构建现代化教育制度体系，教育总体实力和国际影响力大幅提升。实现更高水平、更有质量的普及，教育改革发展成果更公平地惠及全体人民，教育服务经济社会发展的能力显著提高，社会关注的教育热点难点问题得到有效缓解，多样化可选择的优质教育资源更加丰富，人民群众受教育机会进一步扩大，学习大国建设取得重要进展。
4 行业发展近期情况
4.1 行业近期有关数据统计
1）根据财政部披露的2018年中央财政预算显示，2018年教育支出预算为1,711.22亿元，比2017年执行数增加105.01亿元，增幅为6.5%。而其中以普通教育中的学前教育和高中教育增幅最大，二者预算分别为8.03亿和20.64亿，较上一年度执行数增涨35.6%和21.5%。
2）据前瞻产业研究院发布的《中国在线教育行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2015年中国在线教育用户规模已达11014万人，同比增长16%。到了2016年中国在线教育用户规模达到了13764万人，同比2015年增长了18.8%。2017年中国在线教育用户规模增长至15518万人，同比增长20.1%。截止至截至2018年12月，中国在线教育用户规模已达到2.01亿人，较2017年底增加4600多万。在线教育用户规模年增长率近30%，位居各领域前列，与此同时，手机在线教育课程的用户规模年增长率更是突破60%。有越来越多的用户借助互联网享受到了优质的教育资源。
3）根据前瞻产业研究院发布的《2018年中国203家独角兽企业背后的行业分布与企业成长趋势报告》显示，2018年中国共有203家独角兽企业，所涉及的大行业达18个。其中，教育行业的独角兽企业有11家，占总体独角兽企业数量的5.42%；行业独角兽合计估值为172.77亿美元，占总体的1.84%。教育行业独角兽企业总体估值规模偏小。
4）根据教育部的统计，2017年，全国共有各级各类学校51.38万所，比上年增加2105所，增长0.41%；各级各类学历教育在校生2.70亿人，比上年增加545.54万人，增长2.06%；专任教师1626.89万人，比上年增加48.72万人，增长3.09%。
5) 在升学就业需求、技术创新、政策规范的共同促进下，我国在线教育市场发展迅猛，2012年市场规模仅为701亿元，2017年市场规模已达1917亿元，5年复合增长率达到22.3%。预计2018年我国在线教育市场规模将达到2321亿元。
6）截至2017年底，我国教育培训机构的总量为8.71万所，其中包括职业技能培训机构和各种非学历的短期培训机构，如中小学课外辅导机构等；相比2010年的14.77万所，我国教育培训机构已大幅减少了6.06万所，预计2018年将进一步减少至8.11万所。
4.2 行业近期运行情况
1）随着教育市场化运作下和政府的宏观调控，已形成了一个比较完整的、具备相当规模的民办高等教育系统。其中民办高等教育呈现出机构类别多层次、发展模式多样化、空间布局非均衡、融资渠道单一化和运作机制市场化的五大特征。
2）2018年是教育行业跌宕起伏的一年，也是其他教育细分赛道受到资本热捧的一年。作为抗周期的教育行业，即使受到市场和政策因素的影响，K12教育的融资数量有所下滑，但STEAM教育逆势而起。
3）2018是整个教育行业的拐点。过去几年，教育行业因为有加盟费、分期付款、预收学费和融资四大杠杆的支撑，发展速度超出了人们的想象。但是，高杠杆也造成了很多乱象，慢教育与快杠杆之间开始出现冲突。
2018下半年以来，由于政策收紧和资本趋冷，加盟资金收集、分期机构合作的热度已经收缩，而预收费可能是2019年受影响最大的部分，如果有的教育公司严重依赖以上三个杠杆，可能会有很高的资金链断裂风险。
4）专家分析指出，“互联网+教育”被写入政府工作报告，体现的是中国想要实现更加公平更有质量的教育的坚定决心，也会释放政策红利，鼓励和支持“互联网+教育”持续健康发展。人工智能、大数据等新技术在教学方式优化和教学效率提高等方面发挥了极大作用，在加大应用推广的同时，也应完善相关政策落实，构建鼓励企业打造创新平台和维护师生权益双提升的产业生态。
5）过去数年间，中国整体教育市场供给不仅没有跟上需求端的增长，甚至呈现出收缩态势，这种供需偏紧的格局在人口持续流入的地区表现更为严峻，例如北京上海等区域，中等教育市场已经产生了供需缺口。这种供需不平衡是教育焦虑的重要来源之一。
4.3 投资融资情况
1）据公开数据显示，受资本寒冬影响，2018年教育行业的融资事件数总计629起，较2017年减少167起。除了融资交易数，融资交易总额也大幅缩水。之前动辄天使轮、A轮就几千万的融资，2018年下半年除了头部公司外，公开宣布的融资金额，大多回到了数百万到千万区间内。
2）数据表明，教育行业一级市场仍将是投资人关注的热点。现在，每一支主流基金都设专人看教育赛道，还有一些基金专门设立了教育基金。
同时，相当一部分VC历经过去几年的积累，已经积聚了可观的项目数和资产规模，在教育行业上开始越来越多地往后期走。
3）2018年，好未来在哒哒英语、极课大数据的C轮中战略入股，在战略部署上提前入局下沉市场。同年年底，好未来的产业基金正式浮出水面并公开募资。资本寒冬之下，一级市场的估值回归理性，对大公司来说是一个很好的投资并购时机。
5 各个细分领域近期运营情况
5.1 K12教育领域
1）K12课外辅导是教育领域中需求最强劲的细分领域之一，市场空间巨大。据Frost＆Sullivan报告，截至2017年12月31日，中国有超过10万家K12课外辅导服务供应商，市场格局仍相对分散。根据在校学生整体人数及人均消费额度，预计整体市场规模2018年将达到4,331亿元，而到2020年预计超过5,000亿元，未来三年复合增长率达9.2%。
2）K12教育培训市场依然呈现分散格局。根据培训企业收入和市场布局， 可以划分为三大梯队。
其中第一梯队是全国性巨头，布局遍布全国，包括好未来、新东方，年营收水平在100亿元以上，不仅支撑起千亿市值，而且遥遥领先于第二梯队；
第二梯队是区域性龙头，主要是区域发展较好，营收水平在5—30亿之间，如学大教育、精锐教育、龙文教育、卓越教育、高思教育、昂立教育等；
第三梯队主要是区域性机构，营收水平多在5亿以下，包括佳一教育、龙门教育、大智教育、金石教育、四季教育等。
3）从营业收入来看，由于K12教育市场太大，年纪和科目细分较多，各地教材和考试不尽相同，K12教育培训机构属性多样，因此竞争格局极为分散，不同类型培训机构的营业收入差别巨大，全国K12培训机构年营业额超过1000万元的不超过1000家，年营业额超过5000万元的不超过100家。
4）从区域分布来看，一线城市是K12教育产业布局重点，北上广深等城市K12课外教育支出占全国支出比重近1/3，其中北京、上海位列教育总支出排名的前两位。根据调研，一线城市的4-6岁及7-14岁学生父母对培训教育支付意愿明显高于非一线城市。与此同时，一些高消费的二线城市的教育支出占比逐年增高，上升态势显著。此外，伴随着消费升级及一线城市渗透率提升，教育机构例如新东方、好未来则纷纷以在线教育的模式布局三、四线城市。
5）2017年大约有12.7%的幼儿园儿童，21.9%的小学生，36.8%的初中生，以及57.8%的高中生，参加了K12课后培训课程，大量持续而稳定的生源将推动中国课后辅导市场保持稳中增长。
5.2 职业教育领域
1）未来职业教育市场规模逐年走高，据前瞻产业研究院发布的《2018年-2023年中国中等职业教育行业发展模式与投资前景分析报告》预计，2015年至2020年职业教育非学历教育规模将从3160亿元扩大至9859亿元，增幅达200%。
2）尽管国家一直都在大力提倡职业教育，出台了各种各样的利好政策，但是相对于普通教育，职业教育似乎一直给人一种不温不火的感觉，其中的问题来自于教育行业本身以及赛道自身特征两方面。
3）整个教育市场迄今为止，有不少教育机构虽然看起来光鲜亮丽，但利润率很低，甚至还出现亏损的状况出现，行业的CR4值极低，尤其是职业教育，相对于普通教育更是缺少让人眼前一亮的头部互联网公司。
4）教育的地域分散性特征非常明显，能够辐射全国的教育企业几乎不存在，几乎每个地区都会有自己区域内具备一定品牌影响力的线下培训机构，职业教育也是如此，地方性职业教育学校，例如技校，它们更懂得当地的应试教育需求，再加上教育本身的偏线下特征，这也使得局部小培训机构的防御力大大加强。
5）随着互联网流量红利殆尽，整个互联网行业的获客成本持续飙升。而大部分在线教育公司的商业模式是先花钱获客，然后再挣钱。据统计，一些在线职业教育机构的获客成本达到每名学员上千元甚至更多。
6）从教师资源来看，教育，老师的重要性溢于言表，相对于普通教育职业教育方面的优质老师更是匮乏。
7）从行业发展自身情况来看，社会对新型技能人才需求却极度旺盛，因此这给了不少只想赚上一笔钱的培训机构许多浑水摸鱼的机会，产生了大量的低质的教育资源，雇佣了许多本身就缺乏实战能力的大学老师，给学生、企业带来了非常差的体验，社会口碑也因此不断下滑。
8）从职业教育本身出发，职业教育的学习效果不能够标准化，特别是对于一些新兴职业，如产品经理、产品运营等岗位，缺少一个能够对学习效果进行量化的标准。
9）德国职业教育享誉世界离不开完善的职业教育体系建设。德国联邦职业教育法规定，通过有序的教育过程，传授为在不断变化的就业环境中从事合格的职业工作所必需的职业技巧、知识和能力职业行动能力”。这在德国是统一的标准，就是他们的框架教学计划。在全德国范围内都按这个框架执行，BIBB接受多方的任务来研究职业教育。
5.3 幼教行业领域
1）幼教行业目前发展逐步繁荣，且幼教支出在家庭支出中的占比不断提升，加上“先付款、后服务”的独特商业模式造就其良好的现金流状况，因此该行业特别受投资人关注。幼儿教育主要分为机构教育和家庭教育两个入口，属于机构教育的幼儿园消费比较刚性，受益于消费升级、入园率的持续提升和婴儿潮的来临，仍会是线下流量的一个重要入口。
2）目前，全国有约11400余所学前教育机构，其中，北上广等一线城市人口占全国人口的5%但学前教育机构分布占全国却达到了15.1%，这意味着一线城市人均学前教育机构数量是全国平均水平的三倍，而二三四线城市学前教育机构缺量庞大。
3)《2017年全国教育事业发展统计公报》数据显示，2017年全国共有幼儿园25.50万所，比上年增加1.51万所，增长6.31%；学前教育入园儿童1937.95万人，比上年增加15.87万人，增长0.83%；在园儿童4600.14万人，比上年增加186.28万人，增长4.22%。
其中，民办幼儿园数量达到16.04万所，占总幼儿园数量的62.9%；明半幼儿园入园儿童数999.32万，占比51.6%；在园儿童数2572.34万人，占比55.9%，民办教育占据了学前教育体系的大半个江山。
4）学前教育发展不平衡、不充分的问题主要表现为：学前教育资源尤其是普惠性资源不足，政策保障体系不完善，教师队伍建设滞后，监管体制机制不健全，保教质量有待提高，存在“小学化”倾向，部分民办园过度逐利、幼儿安全问题时有发生。
5.4 在线教育领域
1）在线教育市场尚未饱和，发展潜力巨大随着互联网技术的不断进步和普及率的急剧升高，在线教育已经渗透到教育行业的每个细分板块。涵盖的教育阶段从胎教幼教到基础教育、高等教育乃至终身教育等各个阶段，涵盖的内容也包含了语言培训、学习辅导、兴趣培养、技术训练等各个门类。
2）在线教育的发展，首先，使学习形式更加灵活。可以无需线下固定场所，对于机构来说节省了线下的成本开支，对于学生来说，可以更灵活、便捷的学习；其次，在一定程度上促进了教育的公平。在线教育解决了优秀师资分配不均的问题，能够跨区域、跨地域的匹配优秀师资；最后，在一定程度降低了学习成本，更多的人均摊教育产品的价格，这里表述的仅为在线大班课。
3）在线教育的另一个较为活跃的细分市场，是在线知识付费教育市场。随着用户对知识需求深化和消费意识的觉醒，以“轻知识”为产品的教育付费模式相继出现。
根据艾瑞咨询统计，2017年，中国知识付费产业规模约为49.1亿，同比增长近三倍。伴随着市场教育程度逐步提高、愿意为优质知识服务付费的人群基数不断增长，未来三年知识付费产业规模还将保持较高成长性持续扩张，预计到2020年该产业规模将达到235亿，三年复合增长率达68.5%。
4）综合来看，目前在线教育有不少还处在“烧钱”跑马圈地的阶段，且线上教育实际的教学成果目前难以量化，获客成本较高。
5) 统计数据显示，2015-2017年我国在线教育行业主要上市公司总体营收规模呈逐年上升趋势。其中，尚德机构2017年实现营收9.70亿元，2018上半年营收为8.88亿元，居在线教育企业首位；其次为无忧英语，营收从2015年的1.55亿元增长到2017年的8.48亿元，2018年上半年实现营收5.44亿元，位列第二。
5.5 国际学校领域
1）国际学校具有弱周期、稳增长、现金流优秀、盈利能力强、市场空间广阔等特点，行业正处于投资热潮中。经济的全球化带来的是教育的全球化，具有国际化特征的国际学校是全球化促进教育变革的产物，是教育消费升级的一大趋势。国际学校市场格局高度分散，经济越发达地区对国际学校的需求量越大。
2）国际学校目前有三类办学主体，外资学校，公办学校国际班和民办学校，其中公办学校国际班将逐渐退出或转为民办，民办国际学校将成为主流，外资国际学校一般较为高端，学费昂贵。商业模式上分为重资产和轻资产合作办学两种，办学模式上分为中西结合和完全西式，AP、A-Level和IB三种课程体系将成为主流。
3）根据新学说数据显示，截止2017年国际学校已达734所，其中民办双语学校是主力军，2017年数量攀升至367所，已占国际学校总数的50%以上，公立学校国际部以33%的百分比紧随其后，外籍人员子女学校最少，仅占17%。2017年，民办双语学校增速最快，以23.4%的增速增长，外籍子女学校增速放缓至7.7%。由于政策的限制，公立学校国际部未来增长非常有限，仅为4.8%。
4）从地域分布来看，国际学校集中于发达省市，其分布于经济发展程度成高度正相关，在经济发达省市广东、上海、北京三地的国际学校最多，分别拥有129所、124所、119所，江苏、浙江、山东、四川、重庆等地次之，随着发达城市国际学校的逐步饱和以及三四线城市的发展，国际学校向三四线城市及中部地区渗透成为必然，未来可渗透的地域空间依然很大，同时一些国外品牌学校会继续在国内布局，而重点目标就是这些二三线城市。
5.6 素质教育领域
1）素质教育行业有一些普遍性的痛点，追根溯源还是由其特点所引发。当前，素质教育主要面临以下四个问题。一是以线下为主，租金高企模式较重；二是重交互体验，师资水平无法匹配；三是课程同质化，评价体系标准缺失；四是行业偏零散，从中突围并不简单。
2)2018被认为是素质教育发展的黄金之年。近年来，政府出台了一系列教育政策以全面推进素质教育。同时，技术的进步与家庭消费水平的提高，使得素质教育机构受到越来越多的关注。另外，伴随着监管层对校外培训机构的治理加强，部分传统培训机构也开始了与素质教育的融合。
3)在国家层面，素质教育得到了极大的政策支持：培养学生兴趣爱好、创新精神、实践能力的培训机构受到鼓励与支持，服务应试教育的补习机构则屡遭整治。
4)2018年，在线素质教育成为风口，比如在线音乐陪练、在线美术课堂、在线思维训练等。线上模式突破了线下发展的瓶颈，一些教学效果较好、产品体系完善、有望实现标准化扩张的在线项目均获得了资本的青睐。公开资料显示，VIP陪练、Finger、美术宝、考拉阅读、成长保、火花思维等在线素质教育企业今年的融资额均在亿元以上。
5)高考取消了艺术与体育特长生加分项，中考内容向实践和应用倾斜。音乐、美术、舞蹈等传统艺术培训，虽在综合素质改革大环境下关注度提升，但可能陷入增长后劲不足的窘境。
6)2018年来，官方对校外培训机构的整治行动不断，在资质、场地、师资等多方面设下了门槛。例如《关于规范校外培训机构发展的意见》规定，培训机构不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。这对许多一次性收取半年、一年费用的机构来说，无疑是重大打击。缺乏资金的初创机构、通过预收费模式寻求规模化扩张的机构，都将感受到政策给现金流带来的压力。
7)在2018年，素质教育机构线下重模式的痛点得到了较多改善，这在很大程度上归功于线上化的尝试。线上音乐陪练、线上美术教室、线上思维课程等在线素质教育模式，摆脱了场地的制约，使得机构具备了快速扩张的基础；同时，线上化缓解了优质师资分布不均、人效低等问题。
8)在技术发展层面，技术进步对素质教育的改造相对K12等领域更少，但这并不意味着“无缘”，而是阶段性的不成熟。在未来，科技与素质教育的结合将进一步深化，衍生出更多可能。
9)在家长认知层面，越来越多新生代的家长意识到，传统灌输式课堂培养出的孩子与社会需求的脱节程度逐渐加大。艺术素养、身体素质、思维能力、社交情商等综合素质的重要性将上升。家长认知与需求的升级，将继续推动着素质教育的发展。
5.7 教育信息化领域
1）教育信息化是指在教育领域运用计算机多媒体和网络信息技术，促进教育的全面改革，使之适应信息化社会对教育发展的新要求。其中在线教育是教育信息化最重要的一个细分行业。近年来，整个在线教育行业的发展经过资本推动、模式创新、模式验证后，其行业的成熟度已经进入到高速发展的新阶段，资本开始回归理性。目前，尽管行业规模已达2000亿，但行业渗透率仍然较低。
2）现阶段我国教育资源区域分布失调，不同等级城市教育资源及水平相差较大，具体体现在教育硬件及应用滞后、优质教育资源匮乏、教育信息化人才缺失等方面。
3）教育信息化的发展将打破教育资源失衡的僵局。互联网的普及可以突破时空限制，有利于优质教育资源的整合。三四线城市学校基础设施进一步优化，为在线直播等新兴教育模式提供基础，有效分配资源。大数据等技术不断完善，可更加精准的分析学习行为，创造更好的学习体验。
4）教育信息化行业已形成清晰产业链闭环。上游为基础设施端，包括软硬件和相关运维服务，提供云服务、网络宽带、硬件、大数据及考勤安防等技术支持。
中游为系统应用端，按教学服务内容简化为教、学、练、管、评五大功能，可细分为教务管理、互动课堂、课件资源、备课系统、试题库、智能阅卷、招生管理、智能排课、教辅信息网络教学平台、移动教学平台等应用场景。获得数据信息的中游企业，又能将数据反馈给上游，完善技术设施建设。
下游为内容供给端。获得中游系统应用的服务支持，下游企业能够提供更好的教学培训服务。内容供给端的培训企业以语言培训、STEAM课程及课外LMS为主，研发课程内容，并向B端学校输出课程，建立合作关系
5)2018年10月，国双联合知名教育领军企业新东方，共同发布《2018年中国智能教育发展白皮书》(以下简称报告)，助力智能教育发展。
报告指出，AI与教育的结合，一定程度改善了教育资源分配问题，释放了教师重复性劳动力，提高课堂教学效果，同时，增强了学生学习的趣味性，提升学习效率，而对于机构而言，智能的管理系统有利于对教研、学情的科学、精准把握。总体来看，目前，智能教育产品在培训机构和学生的应用场景中覆盖度较广，学校则渗透较低。
6) 统计显示，我国教育信息化企业数量有数千家，大多年营收规模低于3000万元，营收上亿规模的寥寥无几，其中上市/挂牌公司在教育信息化行业中的市场占有率也仅为5%左右。
5.8 语言培训领域
1) 随着人民需求的提升，出国旅行留学、移民等因素的刺激，我国英语培训市场已经迎来了新一轮的高速增长，成为未来十年乃至数十年稳步发展的朝阳产业。
数据显示，中国英语培训市场已从2016年的1238亿元增工至2017年的4897亿元，预计到2019年将增长至9472亿元。且早在2015年，我国英语培训市场总体规模非常庞大，市场总值大约是450亿元人民币。
2) 语言培训行业作为传统的市场，其规模大、玩家多、竞争力激烈，越来越多的人通过参加体制的语言培训提升个人能力，使得语言培训行业发展迅速。
3）目前我国开设多语言培训的语种根据市场的需求主要有：日语培训、韩语培训、法语培训、德语培训、西班牙语培训、葡萄牙语培训、意大利语培训和俄语培训等。其中日韩培训需求量巨大，但相遇对于欧洲国家语言培训，学生支付能力更弱，更多学生倾向于求助教辅学习、自学或者跟随低廉的录播课程学习。
4）在语言培训中，英、日、韩、法是四大主要学习语种，其中英语占比44.7%。且在高考改革后，英语的在线教育需求将进一步增加，在英语将正式退出新高考实行一年多考后，教育部更加注重学生英语能力的培养。在线英语教学资源丰富，教学模式创新性较强，对学生英语能力提高有较大帮助，市场价值将进一步释放。
5）据行业数据显示，成人用户中42.6%的用户来自于一线城市，43.3%的用户来自于三级及以下城市，这两大区域的用户数量占比合计达到85.9%，二线城市的用户数量最少，仅为14.1%。2017年备受喜爱的语言培训的用户中，有82.9%的人把最多的时间精力花在了语言培训上，有59.9%的人把最多的时间精力花在了考证/考职称培训上，而又有41.2%的人把最多的时间精力花在了学历提升培训上。
5.8 STEAM教育领域
1）STEAM教育与创客教育是包含创新思想的教育理念。STEAM教育的先行场景为学校，并行场景为家庭。超过半数家长认为学校没有培养出孩子的创新能力等综合能力素养，同时家长没时间成为家庭教育中最大的痛点。
2）中国未来家庭STEAM教育趋势会集中在家长正确认识综合能力重要性，家长不断学习适合自己的孩子的培养理念以及家长在没时间的情况下将孩子送去相关机构方向上。
3）2018年4月，根据教育部《高等学校人工智能创新行动计划》，明确提出形成“人工智能+X”复合专业培养新模式，到2020年建设100个“人工智能+X”复合特色专业，建立50家人工智能学院、研究院或交叉研究中心。这一通知将进一步推进人工智能教育普及，人才培养迈入批量化时代，STEAM素质教育赛道或将从中受益。
4）国内STAEM教育同样有三大场景，但相比于国外的三大场景，存在着理念上的差异。这种差异是因为社会环境与人文环境的区别所导致。在国内的STEAM教育中，一般是家庭辅佐学校完成孩子综合能力的培养，而社会则几乎没有贡献，除了一部分企业与学校联合设立的奖学金。
5.9 民办教育领域
1）随着民办教育经过多年的发展，已经从最初的非学历文化补习班发展为贯穿人的一生的各个阶段，渗透到社会生活的各个领域。伴随中国经济社会发展的水平、市场经济的发育程度以及教育发展的不同阶段，民办教育的办学类型和办学层次正在逐步调整、完善并不断上移。
2）随着民办高等教育稳定增长，未来预计增速依旧将持续。从招生人数上看，我国民办高等教育学生入读总人数从5百万人增至6.3百万人，CAGR为4.73%，未来预计到2021年，人数将增至8.0百万人，CAGR为4.89%，增速缓慢，人员增量有限。预计到2021年将增至1390亿元，CAGR为7.8%，增速持续。
3) 目前高等教育领域存在行业准入壁垒、人才壁垒、资本壁垒、品牌壁垒等因素，其中独立运作一家民办高等学校需要强大的资金实力，而成规模地运营多地的多所高校难度更甚。民办院校的资金来源完全依靠举办方自筹，融资途径只有银行贷款、社会捐赠等方式，且收入结构比较单一，主要来源于学费和住宿费。这样的商业模式使得部分民办高校财务运作风险较大，一旦生源市场萎缩，亦或是主要的收入来源下降，都将直接威胁到民办高校的正常运作。
4)在市场化运作下和政府的宏观调控，我国已经形成了一个比较完整的、具备相当规模的民办高等教育系统。其中民办高等教育呈现出机构类别多层次、发展模式多样化、空间布局非均衡、融资渠道单一化和运作机制市场化的五大特征。
5）鼓励多元化办学，提升民营资本积极性。民营资本在扩大教育行业供给的过程中可以扮演更大的角色，政策制定者需要保障合规经营的民营资本投资于教育行业的利润空间和应有权益，进而才能激发民营资本的热情，协助公办教育主体一道改变当前中国教育市场的供需不平衡现状。
6 行业细分和相关个股情况
6.1 行业细分领域优势性企业情况
2）在高等教育领域：民生教育。
3）培训领域：新东方、好未来。
6.2 相关公司优势和特点
1）威创股份：正打造中国最大幼教服务集团。威创股份自2015年开始就战略进入幼教行业，分别收购了红缨教育、金色摇篮、可儿教育、鼎奇教育四大核心教育品牌，在以上品牌基础上架构起公司幼教业务体系，为幼儿园提供品牌授权等在内的综合性服务和商品销售。 2018年1-9月，公司幼教业务共实现营业收入4.21亿元，占公司营业总收入51%。2018年半年报显示，威创股份旗下已经管理和服务5200家幼儿园，是目前学前教育领域管理和服务幼儿园数量最多的公司。
2）昂立教育：昂立教育作为沪上知名的K12 学科辅导品牌，旗下拥有昂立智立方、昂立中学生、昂立少儿、昂立外语等多个子品牌，在上海开设了200余家校区，全国设有1000 多家合作学校。2018 年公司积极拓展沪外市场，陆续在甘肃、湖南、江苏、河北、辽宁、山东、陕西、河南8省10 个城市成立了地区分公司，进行全国性布局。
3）凯文教育：公司是A 股唯一具有国资背景的国际学校教育标的。作为在北京的高端国际学校，凯文教育的门槛，壁垒可以说是相当的高，三年下来，凯文教育也积累了相当的口碑。凯文教育和港股学校公司不同的是，凯文是先实现上市，再进行学校建设，学校建设盈利有一个周期。2019年，预计凯文教育有望实现盈亏平衡，翻过盈亏平衡点后，后面的利润弹性就会比较大了。
4）中公教育：成人职业培训行业龙头。中公教育主要领域包括公务员、事业单位、教师等。目前中公教育拥有覆盖31个省市自治区319个地级市的619个直营分支机构，并拥有7,264名全职授课教师。
5）科斯伍德：K12教培区域性龙头。互联网在线教育产品，包括双师课堂、软件、互联网技术服务都将助力龙门教育撬动三四线市场，2018年中报报告期内，该业务板块实现的营业收入与去年同期相比增加501万元。子公司陕西龙门教育科技股份有限公司现已快速发展成为全国规模最大的K12教育020课程运营商之一，教学服务涉及VIP全封闭学校、K12校外培训、艺考培训、在线教育、智能教学软件研发。
6）三垒股份：早教龙头。2017年2月，公司以3亿元现金收购楷德教育100%股权，迈出转型教育领域的第一步。楷德教育致力于为赴美留学生提供专业的考试培训和申请服务。2018年6月，公司发布重大资产重组预案，拟以33亿元现金方式收购天津美杰姆教育科技股份有限公司100%股权。
7）佳发教育：教育信息化标的。近年来在新高考&标准化考点建设，智慧教育上，都有很好的突破，从一个省，到全国的一个业务扩张，非常体现其他地方政府对于其产品和能力的认可。目前整体规模不算大，业务弹性也还比较大。
8）盛通股份： 全资子公司乐博教育是国内儿童机器人教育行业领航者,主要以教育机器人课程为主要培训内容,为儿童提供机器人的设计、组装、编程与运行等训练服务。
9）立思辰：聚焦核心教育主业，打造语文培训龙头。立思辰创立于1999 年1月8日，2009年10月，公司在深交所创业板完成上市，是中国创业板首批上市企业之一。上市后，公司通过对百年英才、叁陆零教育、康邦科技、敏特教育、中文未来等教育标的的收购，逐渐从网络信息安全科技公司，转型以大语文教育、新高考/留学服务以及智慧教育为核心的多板块教育服务企业。9月30日公司启动对传统信息安全业务的剥离，本次业务调整将有利于优化上市公司结构，加速核心教育主营发展。
9）拓维信息：作为湖南本土移动互联网教育领域的龙头企业，经过多次沟通、审查，拓维信息成功入选长沙市首批受助企业名单。是一家以在线教育为主营业务的移动互联网集团公司，是全国领先的校园信息服务提供商、考试服务和教育评价提供商以及幼儿园多媒体互动课堂提供商，在“互联网+教育”领域处于全国领先地位。
10）视源股份：是智能交互显示行业的龙头企业，其液晶电视显示主控板卡业务全球份额已达36%，持续领先。公司教育信息化业务领军国内市场，基于交互智能平板的硬件渗透优势，衍生出电子班牌、电子书包等其他硬件产品，并通过推出希沃信鸽、班级优化大师等应用软件增强用户粘性。；
11）百洋股份：公司主要从事冷冻罗非鱼产品的生产和销售.公司产品包括罗非鱼食品及其生物制品、水产饲料及水产养殖产品等,其中罗非鱼食品和水产饲料为目前主要的收入和利润来源。 2017年，公司收购了国内数字艺术教育龙头企业-火星时代100%股权，切入创意文化教育板块。火星时代主营业务为数字艺术职业教育，主要课程为UI设计及Web前端，游戏设计，影视后期，室内设计，传统美术等专业。截止至目前，火星时代拥有覆盖用户界面，互联网，影视制作，游戏制作，室内设计等行业31个教育产品。
12）三盛教育： 子公司恒峰信息深耕教育行业十余年，高度聚焦教学过程与个性化学习领域的软件研发，依靠对“个性化学习”的理解，自主研发了从教务云平台、智慧教室、智慧教研、智慧教学、智慧资源和工具到智慧学习全覆盖的软件体系，主要为中小学、职业学校及各级教育管理部门等各类教育机构提供智慧教育综合解决方案、教育软件服务。
13）开元股份： 公司在线教育业务领域从财经、自考向IT、设计、职业资格证书等扩展，2017年度在财经领域新增CPA、CMA、财务数据分析专项能力认证等产品，与中大英才合作在线自考类项目、教师资格证等逐步上线。
（来源：项目化股市的财富号 2019-04-02 22:29） [点击查看原文]
