原创： 挖掘基驾驶员 新浪挖掘基

近日，景顺长城沪港深领先科技股票基金经理詹成做客新浪财经《新锐基金经理》，就科技行业趋势、A股走势以及新基金建仓策略等，与投资者进行了交流。

谈市场

普涨阶段已经结束——今年以来市场大幅反弹主要还是2018年跌幅太大，投资人情绪受到外部事件影响较大，大部分公司估值已经接近历史底部。随着外部事件逐步消除，投资人情绪有明显恢复，风险偏好提升较快。

目前从指数来看，A股整体估值还在历史均值以下，同时在新兴市场国家比较来看，A股整体估值也不高，指数整体还有进一步向上的空间。但我们认为普涨阶段已经结束，随着季报的发布，市场将进行去伪存真，没有基本面的公司可能存在回调的风险。

更看好A股——我们更看好A股，港股估值已经修复到历史中值，并且从增量资金的角度上看，港股的增量资金明显没有A股多。

经济是有底线的下行——宏观经济下行已经是市场的一致预期，这一利空已经大幅反映的股价里面。虽然宏观有下行的压力，但政府也在做出一系列积极的举措，比如加大信贷投放，减费，降税等，我们认为宏观经济也不会出现之前市场预期的断崖式下降的风险，应该是有底线的下行。

看好科技创新和消费升级——科技创新，原因：1.依托庞大的内需市场；2.制造业长期沉淀下来的产业链和技术优势3.不断释放的工程师红利。

消费升级，原因：1.居民在休闲，娱乐，教育，医疗领域的支出增加；2.居民更加注重品质消费，为品牌支付溢价的意愿不断提高；3.中国消费市场有不可比拟的广度和深度。

看好5G龙头公司——5G不是纯粹的主题，不仅中国的运营商在加大5G相关的投资，而且全球主要发达国家也在加大5G的投资，我们依然看好5G产业链上龙头公司。

OLED目前还属于主题投资阶段，对上市公司基本面的贡献不大，情绪消失以后，股价自然会回落。

谈科创板

是我国多层次资本市场的重要补充——从功能和定位上看，科创板与2015年在上海证券交易所筹划建立的战略新兴板最为相似。从征求意见稿的内容上看科创板+注册制很有可能是战略新兴板的升级，成为高新技术企业融资平台，同时承担中概股回归和扩大金融业对外开放的职能，是我国多层次资本市场布局的重要补充。

加快科技股估值与国际接轨——如果能够获得成功，可以加速推进A股科技股与海外市场的估值体系接轨，持续推动成长明确、基本面扎实的优质科技企业获得溢价，孕育出本土的科技龙头，符合经济高质量发展的内在要求。

此外，我们预计科创板对A股的有基本面的科技股估值应该不会有明显的压力，反而对缺乏基本面支撑的公司会带来明显的分流左右。

谈投资

以确定的产业趋势应对万变的市场——核心的投资理念是赚产业发展的钱，赚公司业绩成长的钱，精选顺应产业发展趋势的受益者，以确定的产业发展趋势应对万变的市场。

同时在组合构建的时候，尽量分散个股和行业配置。

对待个股会采用一定的波动操作，具体参考公司上市以来的PE band和PB band，对于涨到band 顶部的个股会做一定的减持，会调整为在band底部的个股。

产品前十大重仓股变化快的原因——前十大持股占组合的比例不高，1%的买卖都会影响前十大持股，参考前十大其实意义不大，应该分析整体组合的变化。

新基金建仓方式——新基金一般会采取比较稳健的建仓策略，以绝对回报的思路，先用小仓位建立安全垫以后，再逐步加仓。

职业与生活

新浪挖掘基：您进入投资领域多少年了？

詹成：2010年底加入景顺长城基金，快9年的时间。

新浪挖掘基：您担任基金经理之前的经历主要有哪些？

詹成：2011.2~2016.7 研究员。覆盖行业：电子，通信，房地产，医药，旅游，轻工，建材等，涵盖新兴成长和价值蓝筹；2014.7~2015.12 专户投资经理，协助投资总监管理保险专户。

新浪挖掘基：您最欣赏基金经理这个职业的是什么？

詹成：为大众提供卓越的理财服务的使命感。

新浪挖掘基：您工作经历中最难熬或者苦闷的是什么？

詹成：投资业绩不佳与客户赎回。

新浪挖掘基：您认为做一名基金经理需要具备的条件有哪些？

詹成：对新鲜事物的好奇心，不断学习的上进心，强烈的责任心和风险意识。

新浪挖掘基：您是什么星座的？

詹成：双子座。

新浪挖掘基：您最大的业余爱好是什么？

詹成：游泳，网球。

新浪挖掘基：您最爱看的书或者电影是什么？

詹成：人物传记和历史书。

新浪挖掘基：如果有时间的话您最想做什么？

詹成：多和家人在一起。

新浪挖掘基：您最欣赏的投资人物是谁？

詹成：彼得林奇，我司的刘彦春和余广也很欣赏。

新浪挖掘基：您最欣赏的企业家是哪位？

詹成：任正非，何享健。

新浪挖掘基：您觉得生活中哪些体验或感悟，对您的投资影响较大？

詹成：一个人的一生中，绝对不会是一帆风顺的，都会经历不少的挫折。投资也是一样，遇到挫折的时候，一定要勇敢地去奋斗，不要选择逃避。

詹成先生，通信电子工程博士。曾担任英国诺基亚研发中心研究员。2011年7月加入景顺长城，历任研究部研究员、专户投资部投资经理，自2015年12月起担任股票投资部基金经理。具有8年证券、基金行业从业经验。

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（来源：景顺长城基金的财富号 2019-03-27 11:07） [点击查看原文]