近来，有“股坛长毛”称号的DavidWebb 用一篇《金蝶泡沫内情（Inside the Kingdee bubble）》的沽空报告，将金蝶国际再一次推到了投资者视线中，记得上一次金蝶国际引起投资者关注是京东入股吧。

随着沽空报告的发布，一石激起千层浪。金蝶国际当日大跌14%，引的市场一片哗然，要知道金蝶国际的股价在过去的两年里可是上涨了两倍多，且多年以来业绩表现优秀，是名副其实的绩优股。在这份沽空报告中，DavidWebb从金蝶国际的税收优惠、政府补贴、房地产投资收益以及与关联方的可疑交易四个方面，对金蝶国际未来的发展提出了质疑，同时给出了金蝶国际是一只泡沫股的结论。

面对这篇唱空报告，市场反应不一，金蝶国际倒是第一时间对报告中提出的几点质疑一一作了解释，最后一句“这几年业绩有目共睹，对未来充满信心”实力硬杠DavidWebb的质疑。好在市场还是认可金蝶国际这几年的业绩表现的，股价已经有所回升，看来“股坛长毛”也有鼻子碰灰的时候。

“股坛长毛”也不是次次都对

说到David Webb，不得不从被称为“死亡笔记”的《迷网五十》说起了，在这篇又名“50只不能沾手的港股”的报告中，揭露了多家上市公司的不为外人所知的问题，随之而来的是证监会大刀阔斧的监治，甚至连廉署都采取了行动， “死亡笔记”中的公司纷纷应声倒下，场面一地鸡毛，David Webb也因此一举成名，成为了令上市公司的闻风丧胆的角色。不过这50只上市公司中，有一家公司和David Webb渊源深厚，那就是隆成金融（01225）。2014年，隆成还是一只传统的工业股，其主营业务为出售婴儿车，公司想要逐步转型至地产及金融业务。隆成便向中国投融资(01226)购入内地物业，当年现金充裕，却以折让价大量发行新股作为主要交易代价，其后更以当时收市价大幅折让近七成的作价1供3，导致Webb在内的股东股份遭摊薄，有传其个人损失过千万，这样的“烂公司”，Webb竟然参与其中，也是让人惊讶，这样看来似乎Webb的爆料并不像我们的想象的那么正义凌然。

随着《迷网五十》中的个股被Webb一点成灰，他似乎无法抑制自己唱空个股的热情，《二十六只不能沾手的股票》再次高调出现在市场上，接着就是《41只危险股票》，被Webb唱空的股票越来越多，但细细研究他抨击这些股票的理由，其中有些理由也真的是有些断章取义了。

被Webb点过名的中国金控（0875），于2017年7月28日，宁夏一农产品生产基地发生火灾，导致于2017年3月至2017年7月止期间之支持性文件遗失。由于此固有限制，董事无法提供该期间宁夏基地之主要支持性文件。Webb就以此事来质疑的公司未来发展以及公司经营能力，着实让人有点不能理解，发生火灾纯属意外，也不是年年都发生，按照相关规定，由于此事件不会产生持续影响，所以应不属停牌之列。事情虽然解释清楚了，但公司股价已经在Webb的质疑中跌跌不休，对于中国金控来说，真的是祸不单行啊。

David Webb除了集中轰炸他认为有问题的股票，有时也会赤膊上阵，亲自手撕个股，比如明辉国际，Webb曾发表了一封致明辉国际(03828-HK)董事局公开信，重点就是要求明辉国际就出售本港部分物业派发特别股息，认为应至少分派每股0.352元，也就是派特别股息。事情是这样，Webb当时持有明辉国际6359.2万股，可能是嫌弃人家公司股价涨的太慢，Webbb便要求公司派特别息，公司解释了不派息的原因，并拒绝了他，Webbb便利用自己公众影响力，发公开信。

Webb在公开信中，质疑明辉以交易所得以寻求潜在发展机会，将拖低公司的回报，公司目前核心业务已资本过剩，而且公司的往绩是所有新业务都亏损，希望公司汲取教训，明白很多公司自以为能够在各个范畴做好，却作出错误决定。如果明辉国际真的有那么多治理问题，Webb还会持有其股份吗，要知道如果公司迫于压力，同意Webb提出的派息要求，那Webb就可以直接到手2238万元，简直打的是完美的算盘。

虽说David Webb确实揪出过一些业绩有大问题的个股，但也有一些股票，并不像Webb报告中质疑那样，有时候他也是站在自己的利益角度，利用自己的公众影响力，来达到自己的目的罢了。而且Webb一些做空报告做质疑的事情，也有断章取义之嫌，没有对事情进行客观的分析，作为投资者的我们，要理性看待。

本文作者 四夕飞月

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（来源：慧悦财经的财富号 2019-03-26 11:06） [点击查看原文]