广电行业是我国视频行业的起源，自 1983 年起广电行业采取与政体结构相类似的“中央、省、市、县”四级办台的体制结构。各地电视台是内容最主要的集成方和供给方，各地广电网络是最主要的内容传输渠道。台网分离、制播分离后，原集中于广电企业内部的视频产业链市场化。内容制作行业快速发展，诞生大量独立内容制作公司；电信系积极布局家庭宽带并在互联网接入上积累了较大的先发优势。内容和渠道的快速迭代催生了以互联网实时点播为产品逻辑的流媒体，进而产生 IPTV、OTT 等与 DVB 直接竞争的视听服务。在视频行业更新迭代期间，广电企业在内容以及渠道建设方面均落后于产业，其市场份额不断受到 IPTV、OTT 等新媒体的蚕食。

1999 年，国务院办公厅颁发《关于加强广播电视有线网络建设管理意见》（“83 号文”），明确了广播电视行业的产业性质和集团化发展的方向。一方面，各区域广电分别进行电视台、无线电台的合并，将原有播出平台、新闻宣传业务整合成立广播电视台，依然作为国有事业单位管辖；另一方面，网络传输等产业经营的部分剥离出政府体系，成立独立的网络公司。台网分离有利于原属政府体系的有线电视网络公司回归市场，而市场化的运营也为各省网络平台的内部整合创立了条件： 2009 年，三网融合作为国家战略落地，同年7月广电总局印发《关于加快广播电视有线网络发展的若干意见》，指出“加快有线网络整合步伐”。2010 年，广电总局提出年底基本实现“一省一网”的目标及要求，同年年底已有19个省市基本完成有线网整合。

2004 年，国家广电总局明确提出广播电视节目制播分离改革。2009 年 7 月，国务院出台 的《文化产业振兴规划》再一次提出深化文化体制改革，加快广播电视节目制播分离改革。 2009 年 8 月，国家广电总局下发《关于认真做好广播电视制播分离改革的意见》的通知， 进一步提出改变电台电视台单纯的自制自播模式，充分调动社会力量，发展壮大节目内容 生产能力，提高规模化、集约化生产水平。

2018 年 11 月，广电总局印发《关于促进智慧广电发展的指导意见》，勾勒了智慧广电的发展蓝图。智慧广电被定义为：以构建国家基础信息设施为宗旨，以有线、无线、卫星、互联网等多种协同承载为依托，以云计算、大数据、物联网及 IPv6 等综合技术为支撑，以融合媒体智能传播为目标，以全面提升广播电视管理、网络、业务及服务能力为指标的广播电视系统。

随着“智慧广电”的大幕拉开，广电企业有望重新被定义，实现全面的升级定位，由以前的视频集成与分发平台，转型为网络运营服务企业，在即将建设的“县级融媒体中心”“智慧城市”等领域发挥更大的职能。

在智能家居场景中，电视是使用频率最高、最适合多成员共同娱乐和使用的智能终端。对比其他家电，电视具有大屏优势，与互联网、各种智能应用天然契合，且占据客厅的环境优势、享有最长的用户使用时间，是传统家庭娱乐的中心；对比移动设备，电视具备“仰视媒介”（大屏）相对于“俯视媒介”（小屏）的先天优势，具有更强的表现力。根据智能电视网统计，2017 年我国智能电视零售量的占比达到 94%，在多智能家居设备中普及率最高，伴随着 5G 建设的持续催化、传输速率的逐渐提高，智能电视生态有望发展为开放的媒体娱乐与业务承载平台。

广电网络运营商拥有天然的入口优势，智慧广电战略之下，广电网络运营商将提供更为丰富的生活服务（如医院挂号、家庭安全监控等便民服务），以获得更高的客户认同。广电企业在宽带网络的建设上，一方面，就网络服务能力而言，双向网改已取得一定进展，在有线电视市场整体用户数量下滑的行情下，双向网覆盖用户依然保持同比增长，根据工信部统计，2018 年双向网络覆盖率76.5%，意味着绝大多数的广播电视网已经完成宽带建设，在基础设施上广电已初步具备从渠道商向网络运营商转型的能力；但由于广电系起步较晚，加上体制原因造成的业务开展能力不足，目前宽带市占率远远落后。

行业龙头概况

歌华有线：营收结构稳定，政府资源良好

北京歌华有线电视网络股份有限公司是北京地区唯一的有线广播电视网络服务商。2001年 1月18日歌华有线于上交所挂牌上市（股票代码：600037），是首家国内有线网络上市公司。公司通过整合北京市有线电视网络，已形成覆盖全市 16 个区，可承载视频、语音、数据的超大型信息化基础网络。除了北京地区，公司还通过资产收购覆盖了河北省保定市下辖的涿州市有线电视网络。

贵广网络：积极配合贵州省战略，大力提升网络质量，打造智慧广电

贵广网络是贵州省广电网络运营商，得益于贵广网络的建设，贵州被列为全国第一个智慧广电综合试验区。公司营收来自广播电视网络的运营，业务区域覆盖贵州省全境。得益于网络覆盖率和质量的提升，公司近年来有线电视用户保持稳定攀升，宽带用户数量增幅较快；政府相关业务发展迅速，承接众多民生工程建设；智慧广电开展如火如荼，贵州也被列为全国第一个智慧广电综合试验区。

广电网络：立足陕西地区，向智慧广电进军

广电网络，从传统有线电视传输企业向融合网络媒体服务商转型。公司是陕西省内有线电视网络运营商，1994 年在上交所上市，是全国首家实现省域网络全程全网整体上市的省级广电网络公司。公司主要负责陕西省内广播电视网络的规划建设和运营管理，对全省广电网络实行统一规划、统一建设、统一运营、统一管理，实现省、市、县、乡、村五级贯通。近年来，公司以智慧新广电为方向，推出了新一代业务品牌“秦岭云”，并积极布局智慧社区业务，加速推动公司由“传统有线电视传输企业”向“融合网络媒体服务商”转型。目前，公司业务范围已从原来传统的有线电视传输业务、集团/家庭网络接入业务，逐步发展为以视频、数据、智慧三大业务为主业，涵盖特色内容、系统集成、互联网金融等在内的全媒体、多网络、综合性业务。

天威视讯：用户数持续下降，公司处于转型升级期

天威视讯是深圳的广电网络运营商。公司的主要收入来源于数字电视收视维护费、数字电视增值服务费、互联网接入费（包括个人和集团客户）以及电视、网络购物的零售业务， 2018 年上半年公司有线电视业务总收入占比为 82%。受竞争环境影响，有线数字电视用户终端数自 2015 年以来持续下滑。

电广传媒：子公司达晨创投业内领先，积极发展文旅业务

电广传媒是湖南省的广电网络运营商，主要业务包括广告制作代理、网络传输服务、影视节目和互联网业务。经过十多年的辛勤耕耘，电广传媒已发展成为主营业务涵盖有线网络、传媒内容、投资管理、旅游酒店、互联网新媒体等五大板块的大型文化传媒集团，经营地域以长沙、北京、上海、广州、深圳为重心辐射全国。

湖北广电：数据网业务稳定增长，加快向综合信息服务商转型

湖北广电是湖北省的广电网络运营商，其主营包括电视收视、数据网、节目传输等，2017 年电视收视业务营收占比 57%，相较 2016年出现明显下降；数据网业务稳定增长。数据网业务主要是基于有线电视网，向个人、集团用户及商业用户提供宽带上网业务、VPN 专线业务等业务。2017 年数据网业务营收占比已增长至 16%。

广西广电：专网业务稳步提升，多种方式稳定主营业务

公司主要在广西省内从事广播电视网络的建设运营、广播电视节目传输以及数据专网等业务，包括广播电视基本节目传输、高清互动电视、专业付费节目、数据专网业务以及宽带互联网接入服务等在内的综合服务。

江苏有线：用户规模庞大，积极推动自主创新

江苏有线是江苏省的广电网络运营商。主业是广告制作代理和网络传输服务，近年来两者合计占比超主营业务收入一半以上；影视节目制作发行业务始终保持稳定，占比约 10%左右。截至 2018 年上半年，公司联网数字电视终端累计 2,676.41万台。其中互动终端累计达 638.84 万台；高清互动终端累计达550.44万台；云媒体终端累计达 231.44 万台。全省总体互动率达40.51%，平均每100户拥有40台互动终端。

华数传媒：资质齐全，拥有牌照优势，创新产品类型丰富

华数传媒主营业务为杭州地区有线电视网络业务、宽带网络业务及全国范围内的新媒体业务。公司有线电视业务及互动电视业务具有垄断性、稳定性的特点，作为杭州地区唯一的有线电视传输运营公司，拥有行业上与地域上的垄断优势。公司业务多样，业务占比最高的是宽带及通信业务和数字电视业务，2017 年两者营收占比分别为 21.2%和 21.8%，其次为互动电视业务和网络接入业务，营收占比分别为 15.3%和 6.7%。公司2017 年总收入32.09 亿元，其中23.48亿元来自杭州，占比为73.2%。

东方明珠：文化国企龙头，国内最大的多渠道视频分发集成平台

公司是上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司（SMG）旗下统一的产业平台和资本平台。2015 年由其旗下两家上市公司——百视通、东方明珠合并而来。目前，东方明珠的业务由“影视互娱”、“媒体网络”、“视频购物”、“文旅消费”四大事业群构成：2018年H1,视频购物事业群（营收占比 49%）包括电视购物与电子商务业务,是营收规模最大的事业群；媒体网络事业群（占比 26%）包括 IPTV、有线电视、OTT TV 等视频集成与分发业务；文旅消费事业群（占比 17%）包括文化旅游、文化地产业务；影视互娱事业群（占比 8%）包括影视制作、影视发行、游戏等业务。

来源：巨丰投顾

作者:毕然 执业证书:A0680618110001

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（来源：巨丰投顾财富号的财富号 2019-03-24 13:07） [点击查看原文]