当前浏览器不支持播放音乐或语音，请在微信或其他浏览器中播放 Pav - Pavonis ~ Piano Collection II ~

01

一周前，财叔写过一篇文章，《这注定是一只上线即宣告售罄的基金》。

昨天，这只基金开售了，发售首日募集规模既破 700 亿，根据基金发售公司睿远基金有限公司的发售公告来看，A 类份额募集超过 30 亿，将提前宣告结束募集，次日不再接受募集申请。

也就是说，睿远首支发售的公募基金，实际募集期仅 24 小时..

与此同时，睿远成长价值混合基金（就是那个只卖了 24 小时的基金）销售火爆的场面下，一些不看好的声音也在传来，许多人纷纷表示这只基金的业绩表现很有可能会让人大跌眼球，在财叔上周那篇介绍基金文章下面，也有许多读者留言表示不看好。

为什么会出现这种情况呢？

归根结底还是因为中国的基金市场有一个魔咒：爆款基金，最终难逃亏损。

从 06 年到现在，中国基金市场共出现过十余支首日发售募集资金便突破百亿的爆款基金，然而令人诧异的是，这些基金的表现大出人意料，发售火爆的场面与收益率亏损形成了鲜明的对比。

简单的挑几个来说说。

嘉实策略增长，这只爆款基金发行成立于 2006 年 12 月 7 日，恰逢 2006 年的大牛市，首日募集资金规模高达 419.17 亿，刷新了基金最快发行速度和最大规模两项纪录，是迄今为止首日募集资金规模最大的基金。

然而成立十余年，年化利率仅有 7.02% ，在 124 支同类基金中排名第 88 名，因此资产频繁踩雷乐视、ST康得新等妖股，资产规模大幅度缩减，目前规模仅为 42 亿，是十年前的十分之一。

工银瑞信互联网加，这是一支从未盈利的爆款基金，年化利率为-25.98%！

基金经理是 2014 年收益排名前三的刘天任和王烁杰，当时广大媒体都将之形容为黄金搭档。

但是由于发行的时点非常差，基本在牛市的最高点，因此净值一路下跌。这还不是最过分的，最过分的是在 2016 年 2 月以后，在刘天任、王烁杰、单文、黄安乐四任基金经理的管理下，换仓非常频繁，基本上每年的基金前十的重仓股都不一样，基金净值走出了和沪深 300 完全相反的走势，规模也一路下滑。

再来讲讲目前爆款基金中表现最好的基金，独角兽基金。

是的，就是前几天限时三天开通跨系统转托管业务的战略配售基金，作为专门为投资回归独角兽发起设立的基金，因为CDR发行事宜搁浅，最终无奈转而配置债券、货币基金。

没成想这种操作反而因货得福，成功避开去年一整年的股市低谷，且恰逢去年债市牛市，大量配置债券的独角兽基金最终一跃成为盈利最好的爆款基金，其中汇添富3年战略配售基金以史无前例的7.79%荣登爆款基金盈利榜榜首！

基金销售能够火爆到首日募集破百亿的程度，本身也是投资者对于市场行情的乐观和对于基金管理者能力的认可的表态。

可为什么爆款基金们最终的表现却大大出乎意料，如果说单只基金出现亏损是意外的话，所有爆款基金集体爆冷的表现，底下必然有着深层次的原因。

02

行情见顶

行情见顶前，是市场最疯狂的时候。

还是这张图，再拉出来看一眼发行日期，我们发现爆款基金的发行集中在2007/2015/2018等三个时间段，非常巧合的是，这三个时间点都是A股市场由牛转熊的拐点。

除了因为CDR概念而火爆的独角兽基金以外，其他爆款基金在发行时，无疑例外的都处在市场行情接近拐点的时刻。在这个时间点，因为拐点尚未来临，投资者对市场走向乐观，出现明星基金时也会乐于投资。

规模庞大

每一个爆款基金，规模均破百亿，然而规模越大，基金取得超额收益也就愈加困难。

通常 300 亿以上的规模会超过普通基金经理的能力边界，会对基金经理的能力提出较高的考验。

因此对于规模大的基金经理而言，即使投资小盘股的收益率很高，但是因为可以投资的金额非常低，因此对基金净值的拉动作用也非常低。

规模大的基金更偏好白马股，收益也就越来越像沪深 300 指数靠拢。这也是很多规模大的基金很难取得超额收益的原因。

03

睿远本次发售的基金又会有着什么样的表现呢？

从行情来看，年初至今，沪指已累计涨幅22%，且已经持续在3100点位附近震荡近两周，关于后市的走向，没人能给出绝对的答案。

但有件事我们都清楚，3100的点位高吗？

对比往期牛市，3100点都不是一轮牛市的顶峰，且纵观整个A股走势来看，随着经济的逐渐发达，A股的走势也大致呈现出阶梯式增长的形状，3100点的资产配置成本显著的低于其他行情见顶时发布的爆款基金。

再来看看规模，睿远成长价值混合基金一天就募集了700亿！那么大的规模，基金经理玩的转吗？

一天700亿没错，但根据公告，睿远成长价值混合基金发行总规模控制在60亿，其中A类50亿，C类10亿，按末日配售比例配置，也就是说，最终这只基金的总规模将在60亿，对于多出来的640亿，将在T+2日确认份额后，返回投资者账户。

睿远本次的公募基金相较于往期爆款基金最大的差别就在于规模，以基金经理傅鹏博的专业能力，60亿规模基金的仓位管理应该不算难事。

当然了，虽然睿远成长价值混合相较于其他亏损爆款基金有着明显的市场、规模差异，但这并不直接表明睿远成长价值混合基金就一定能大幅盈利，这点希望大家知晓，妥善管理好自己的投资预期。

做个小调研

对于睿远这只网红基，

是不负众望

还是难逃亏损厄运？

您，

怎么看？

（来源：券业新力量的财富号 2019-03-22 22:56） [点击查看原文]