3月11日晚间，美团点评（3690.HK）发布上市以来的首份年报，2018年全年美团实现营业收入652.3亿元，同比增长92.3%。随着两大核心业务变现高峰期的来到，美团继续领跑全球生活服务电商第一阵营。

美团的今天：两大业务变现高峰期已来

美团成立于2010年，起家于团购券业务，之后以每年落地一个新业务的速度扩张着自己的业务版图，2013年开始外卖业务，13-15年开展酒旅预定，16年设立快驴专注供应链解决方案，17年进军网约车与小象生鲜，18年收购摩拜并开展“非餐饮外卖业务”。

财报显示，2018年美团总交易金额（GTV）突破5000亿大关，达到5156亿元，这主要就得益于到店及酒旅业务、外卖业务这两大核心业务的变现能力提升。

到店及酒旅业务是帮助商家获客之后企业变现的一种商业模式，其赚取的是餐饮商家的营销费用，到店业务帮助消费者解决了“选择”与“性价比”的痛点，同时帮助商家引流。由于在早期就进入了市场，消费者“选择美食”这个行为已经和“美团”、“大众点评”这两个APP划上了因果关系，在两者合并之后，美团在到店市场已经形成经营性垄断。伴随着市场集中度的提升，美团的到店议价能力逐步增强，变现率也在不断上升。

财报显示，美团到店及酒旅业务在2018年的交易金额为1768亿元，同比增长11.8%；营收为158.4亿元，同比增长46%；毛利总额达到141亿元。

基于公司的餐饮资源，美团从2013年起开始外卖业务。商家需要外卖来增加销售渠道，消费者需要外卖的便利，而美团作为外卖的组织者，在收取双方费用后再扣除外卖小哥的工资，剩下的存余就是利润。为了与竞争者抗衡，美团需要在抽成和成本之间达成平衡，这就注定了外卖是一个微利行业，而美团的利润来自于规模。美团的外卖业务从一开始就得到了公司品牌长期积累的餐饮资源作为支撑，2018年美团在餐饮外卖行业的市场份额已经达到64%，市占率超过饿了么，成为国内外卖餐饮行业龙头。

据财报，餐饮外卖交易笔数从2017年的40.9亿笔增至2018年的63.9亿笔，同比增长56.3%；2018年日均餐饮外卖交易笔数1750万笔。2018年外卖业务实现营收381.4亿元，同比增长81.4%；毛利总额为52.7亿元。

美团的明天：新业务静待花开

美团将餐饮供应链、摩拜、网约车以及闪送等业务都归为新兴业务，在同一会计准则里披露。2018年美团新业务及其他持续保持高速增长，实现营收112.4亿元，同比增长450.3%。

新兴业务中营收占比最大的为摩拜。虽然美团目前的亏损主要是受收购摩拜的影响，但随着共享单车另一巨头ofo遭遇挤兑，市场格局稳定后摩拜的变现能力有望提升。同时，美团联合创始人、高级副总裁王慧文在2019年1月发布内部信，宣布摩拜已全面接入美团APP，摩拜单车将成为美团LBS平台单车事业部，由他本人兼任事业部总经理。未来摩拜单车品牌还将更名为美团单车，美团APP将成为其国内唯一入口。外部环境的改善，加之美团狠抓新业务的决心，2019年摩拜亏损有望大幅缩减。

另外，美团新业务中的餐饮供应链配合餐饮外卖、到店餐饮等主体业务的发展，未来的空间会更加广阔，是一个处于种子时期的现象级业务。

美团还在财报中表示，2019年，公司将会聚焦在对核心业务具有长期竞争力的业务上，在新业务投入上将会更加审慎，并将进一步提高网约车和共享单车的运营效率，加强与平台的战略协同作用。

美团的寄望：平台化战略

2018年也是美团“Food+Platform”战略的重要布局之年。基于餐饮外卖、到店及酒旅两大核心业务，带动新业务发展，继续完善“吃住行游购娱”的完整生态闭环布局。

2018年10月30日，美团创始人王兴在架构调整的内部信中写道：“我们将战略聚焦Food+Platform，以‘吃’为核心，苦练基本功。”短短几句话，展现了美团从单一的餐饮外卖服务衍生到了用户生活相关的各个行业的野心。

美团也确实一直在为此努力。比如，在去年的一次组织调整中，美团变成三大平台（用户平台、LBS平台、金融服务平台），四大事业群、事业部（到店、到家、快驴、小象）。通过不同平台和事业群的连接，美团能够不断整合外卖、共享单车、网约车的流量，拉动低频的到店及酒店旅游业务，从而扩大消费者群体。

虽然美团至今仍在亏损之中，但两大核心业务的变现高峰期已经来到，新业务的种子也已经播下，再借助“Food+Platform”的平台化战略，相信美团的盈利只是时间问题。

财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

（来源：财联社的财富号 2019-03-20 12:10） [点击查看原文]