喝不起，也买不起了！

A股有些上市公司是既可以当股东，又可以当消费者；但是有些股票是你既当不了股东，也当不了消费者，那就是贵州茅台！3月18日贵州茅台盘中一度高达814.53元/股，股价创历史新高，市值再度破万亿，也就是买一手茅台至少需要8万多元。

作为A股为数不多的市值破万亿的上市公司，贵州茅台向来受到机构投资者的亲睐，更是私募的心头大爱。东方港湾董事长但斌就是茅台的忠实拥趸，但斌曾在微博上公开表示，“除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！茅台就算过了高速成长期，至少也会像可乐、帝亚吉欧，或者就像“高等级债券”一样吸引稳健的长期投资人。”

上市18年，股价涨幅超百倍

2001年8月27日，贵州茅台在深交所上市，首发价格仅31.39元/股，18年间股价已经涨至810.09元/股。

在A股市场中，贵州茅台是食品饮料中唯一市值破万亿的上市公司，更是所为数不多市值破万亿上市公司之一，此外工商银行、建设银行、中国石油、中国平安、农业银行、中国银行总市值也均破万亿。

以年化收益来看，在上市超过十年的股票中，贵州茅台年化收益高达32.42%，这也是茅台是A股投资者最爱的关键原因——只要坚守，总会让你尝到甜头。

A股股王，也曾遭遇至明至暗时刻

从数据来看，A股大牛股主要集中在房地产、医药和食品饮料板块，但是在上市的18年间，贵州茅台也曾多番经历股价的起起伏伏。

虽然目前茅台的股价一骑绝尘，沪深两市次高股也仅有302元/股，但是王者也并非一直傲视群雄。

在2015年3月，就有挂牌仅仅14个月的全通教育以199.90元/股的价格取代的贵州茅台，成为沪深两市第一高价股。如今昔日股王跌落神坛，截至3月18日收盘，全通教育的最新股价报*元/股，相较前期高点股价跌去七成有余。贵州茅台却步步攀升，笑到最后。

从贵州茅台近几年股价低点来看，分别是：

2018年12月28日560.00元/股（10月29日跌停）

2018年10月30日509.02元/股

2017年4月11日，365.81元/股

2016年9月28日，269.77元/股

2016年1月14日，171.55元/股

2015年10月9日，172.54元/股

2014年1月8日，65.98元/股

大牛股的K线图也并非是斜角向上的曲线，看完贵州茅台近几年的历史低点，似乎也理解了网上的段子，长期持有贵州茅台赚钱的人都是买完不打开炒股软件，日常不看K线，晚上不看美股的投资者。

机构爱，外资买，贵州茅台人人爱

一直奋战在调研第一线，曾到贵州茅台调研多达25次的榕树投资总经理翟敬勇从茅台一上市就很坚定长期持有，截至2013年就已经在贵州茅台上获利超过40倍。早在2018年贵州茅台盘中市值过万亿时，翟敬勇就表示，贵州茅台2022年销量大概率会达到4.5万吨，预估届时贵州茅台的年度利润会达到800亿元，万亿市值并不算高。

在2018年6月6日、6月12日、6月13日，贵州茅台就曾盘中分别短暂走出800.95元、803.50元、802.62元高价，公司市值也短暂性位于万亿之上。

在公募基金三季度增持前50大重仓股中，贵州茅台不仅位于第四，增持市值次于中国平安、招商银行和万科A。另外根据统计，截至三季度末，共有628只公募基金重仓持有贵州茅台，持仓数量为3493万股，更有173只基金将其作为第一重仓股。

外资一直对A股的白酒股亲睐有加，贵州茅台更是深得宠爱，长期居于沪股通十大成交股榜单前十。从贵州茅台的三季报来看，香港中央结算有限公司就以7.61%的持股比例位列第二大股东。

茅台神话难复制，中金喊出925元

券商机构普遍看好贵州茅台，中金公司更是最高喊出925元高价。2018年中金公司共发布9份研报唱多茅台，其中6份研报将贵州茅台股价定为925元，另外三份研报将其目标价定为900元。

高市值的茅台也一直争议不断，在茅台市值再次破万亿之际，网名为“差等生”网友在社交平台表示，“年利润300亿的公司不配有万亿市值吗？酒喝多了的确是不好，但不影响他的利润和市值，科技对社会贡献大，但社会价值并不等于投资价值，对社会贡献大的也有大牛股阿里和腾讯，只是没在A股罢了不能忽视其存在，从过往几年看，茅台的社会价值的确是远没有某些科技、医疗、能源等价值大，但从投资价值上讲，茅台远胜其他。”

该点评获此前一路看多贵州茅台的但斌转发。

国海证券基于目前飞天茅台厂批价差大，未来仍有放量和提价空间，公司中长期业绩可持续性增长无忧，维持“买入”评级。

国盛证券认为深厚的品牌文化积淀——不可复制性；酿酒工艺复杂——供给端稀缺；具备提价空间和能力——卖方市场；扁平式渠道体系，提高直营占比；‚133品牌战略显成效，系列酒发力等共同作用下成就了贵州茅台的神话，同样给与“买入”评级。

海通证券姜超更是评论称，茅台为什么赚钱？估值稳定，业绩长期高增长！

“再比如说A股的股王贵州茅台，自从2001年上市以来，其股价涨幅超过100倍，年化涨幅约为34%。相比于目前表现火爆的垃圾股，茅台的估值并不贵，在2001年时大约是30倍的市盈率，目前也依然保持在30倍左右。但是同期茅台的利润增长超过100倍，年化利润增速超过30%，这其实就是茅台股价不断创新高的奥秘，估值稳定，大家长期赚上市公司业绩的钱。”

贵州茅台在1月2日曾发布2018年业绩预告，预告披露2018年度公司实现营业总收入750亿元左右，同比增长23％左右；实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右，同比增长25％左右。3月29日，也就是下周五，贵州茅台将披露其2018年报，届时A股之王将交出什么样的成绩单，投资者都在拭目以待！

（来源：私募排排网的财富号 2019-03-18 17:32） [点击查看原文]