来源:施罗德投资
每个投资者都知道,美联储加息动作是全球经济的大事件,对全球未来经济走势、投资机会等都有着重大的影响。加息可以收缩美元在市场的流动,挤掉一些经济泡沫,同时吸引美元回流。而最近随着环球经济增长放缓,美联储的态度逐渐由鹰转鸽,加息节奏开始放缓,投资者对于相关风险的担忧也日渐增加。
今年美联储会加息几次?
我们认为衰退虽然还没有真正到来,但相关风险确实值得关注。美国财政刺激措施的效力已大大减弱。同时,中美贸易磨擦也为美国经济及消费前景增添了阴霾,近期数据反映经济动能已逐渐转弱。如果美国走向衰退的话,毫无疑问全世界也会受到波及。
美元长线走势难乐观
美联储及美国总统特朗普也深知这一点。官方在货币政策上如果稍有不慎,将会摧毁逐渐脆弱的经济扩张周期,因此,我们相信当局会尽力延长周期,不会在加息上过于积极。
美联储态度转鸽,相信强势多时的美元也将见顶,这对于全球资产市场来说是一大好消息,尤其这可能可以缓解亚洲或新兴市场的压力。目前,除了中国,我们也看好日本﹑新加坡 REITs及韩国等亚洲股市的前景。
债券方面,由于加息周期已接近尾声,目前美国国债收益率处于2.5%-3%区间,对投资者有一定的吸引力。美债向来被市场视为无风险利率,在经济增长放缓的环境下,如果遇上任何突发或负面事件,美债也是重要的避险资产选择之一。
周期末段投资 灵活部署更重要
除了美国国债以外,我们看好投资级别债券胜过高收益债券。虽然高收益债券的收益率提升了不少,吸引了部分投资者的目光,我们更为重视信贷质量,而投资级别债券能提供较为稳定的收益。
总的来说,在周期末段,市场走势变化多端,很难有单一的资产类别能够给予稳定的风险调整后回报。
对于投资者来说,还需要注意美国经济出现超预期变化,导致美联储再度转鹰的可能性。施罗德投资也将持续关注美联储的加息态度,为投资者提供可供参考的投资策略。
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(来源:交银施罗德基金的财富号 2019-03-18 15:19) [点击查看原文]