一周市场回顾：

上周上证综指实现上涨，全周上涨1.75%。

上周各大指数分化较大，上证50指数上涨2.61%，涨幅最大。沪深300指数上涨2.39%，中证500指数上涨2.16%，中小板指数上涨1.93%，创业板指上涨0.49%，涨幅最小。

行业表现方面：

房地产、综合以及电气设备行业涨幅居前，涨幅分别为6.39%、5.69%和5.61%；

前期强势板块出现调整，计算机、通信、农业以及电子行业出现下跌，分别下跌3.61%、2.36%、0.70%和0.47%。

数据来源：Wind资讯

宏观经济数据

1. 中国1-2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。

2. 1-2月全国固定资产投资（不含农户）44849亿元，同比增长6.1%，为最近8个月最高，增速比2018年全年提高0.2个百分点。其中，民间固定资产投资26963亿元，同比增长7.5%。

3. 1-2月社会消费品零售总额66064亿元，同比名义增长8.2%。其中，限额以上单位消费品零售额23096亿元，增长3.5%。

4. 1-2月城镇新增就业174万人；2月城镇调查失业率为5.3%，低于5.5%左右的预期目标。

5. 1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点，好于预期。

6. 美国2月PPI同比升1.9%，预期升1.9%，前值升2%；2月核心PPI同比升2.5%，预期升2.6%，前值升2.6%。

7. 美国2月季调后CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值持平；美国2月核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。

市场信息

    海外方面，美国2月PPI同比1.9%，创20个月最低，环比扭转下滑趋势，通胀数据较为温和，有助于美联储对加息保持耐心；英国议会大比例否决首相脱欧议案，随后否决“无协议脱欧”，资本市场紧张情绪出现缓和；刘鹤与莱特希泽、姆努钦进行第三次通话，双方在文本上进一步取得实质性进展，阶段内中美贸易冲突风险处于稳定状态。

    国内经济方面， 2月新增人民币信贷和社融环比大跌，央行表示，金融数据放缓主要是春节因素导致的季节性波动，属于正常情况。2月CPI环比上涨1.0%，但同比略有回落，PPI同比持平但仍在低位徘徊，主要源于经济需求走弱。1、2月数据显示，地产投资超预期，而1-2月工业增加值同比实际增长5.3%，增速较上月份回落0.3个百分点，此外，1-2月社零保持平稳。贸易方面，春节过后我国进出口增速大幅回升，3月上旬进出口同比增长24.7%，出口回升势头更加强劲，同比增速达39.9%。

    国内政策方面，科创板各项准备工作正以超预期速度推进，科创板审核系统已结束测试，下周正式开始运行，科创板首批企业数目预计在20-30家，最快4月份即可正式登陆。近期监管层明令券商排查配资风险、规范外部接入，此举时间点较为合适，对整个市场的发展非常有益，有助于未来行情健康发展。全国人大财经委表明会尽快提出将房地产税法提请审议的时间安排，房地产税立法程序的进程可能会超出市场预期。

    总体结论：3月下半月市场迎接基本面的考验，判断以震荡为主。

M1指标的前瞻作用：

    根据历史经验，M1的底部，对于市场的底部而言，具有明显的指示意义，每一轮大行情之前，M1的大底部都会率先到来。

    结合另一个重要前瞻指标——产业资本，如果产业资本增减持比例的提升，伴随了M1的触底反弹，那么市场大概率会有比较大级别的反弹。相反，如果产业资本增减持比例的提升，没有M1触底反弹的加持，那么市场大概率是一个短暂的超跌反弹。

风格建议：

    上周场外配资受到监管层重点关注（两融交易额占比随之下降），投资者回归理性，市场主导权重回机构和北上资金，且新开工数据逐步进入验证期，因此短期建议关注以下几类板块：

    一是继续关注受益于政策推进的方向，比如金融供给侧结构性改革和科创板；二是一季报超预期的板块和公司；三是关注行业景气度逐步改善的行业。

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（来源：民生加银基金的财富号 2019-03-18 13:54） [点击查看原文]