家居行业作为大消费的一种，索菲亚的业务干干净净，只做家居。

这一行与地产挂钩，竞争激烈。

定制家居行业的欧派与索菲亚为代表，相比于前者，后者的优势在于估值更低。

相比之下，索菲亚最吸引我的在于优异数据。

近十年平均总营收同比增长42%；

近十年平均净利同比增长48%；

近十年平均扣非净利同比增长47%；

近十年平均净资产收益率27%；

近十年平均毛利率36%；

近十年平均净利率14%；

不过2018年，索菲亚的业绩较为惨淡，第四季度净利同比增长-19%；

与老板电器相同，索菲亚历年业绩优良，一路长牛，可这类高速成长股最怕业绩不急预期，瞬间要了老命。

追求业绩是好事，但不能过度，业绩的情怀遭遇不及预期后，市场翻脸的速度与幅度要比你想象后的更狠。

自2017年10月，索菲亚在42元高点开始下跌，最低跌至14元，与老板电器拼了个旗鼓相当，比狠，不过如此。

实际上，股市中类似的案例还有很多，所以，投资者切记，不要过度追求业绩，偶尔平庸，未来会更好。

任何上市公司，哪怕好到天上去，也不可能永远业绩高速增长，如同股价，来个回调是正常。

这也是为什么我对于那些优秀到变态的上市公司，更乐于等她摔一跤；雪中送炭，掌握时机是门大学问。

我对于经历过戴维斯双杀的股票非常痴迷，当上市公司经历戴维斯双杀后，杀股价，杀估值；如果随之好转，将会赢来戴维斯双击。

如果业绩从此一蹶不振，也不要紧，毕竟双杀后，恐慌情绪释放，市场预期随之降至低点，估值随之降至低点。估值这个东西，当没有预期时，直接体现股价安全。

这也是为什么低风险投资者见到了这类股票，拔不动腿，已经安全了，意味着不会吃亏。

要确认上市公司是否会反转，两点很重要;上市公司的质地与行业天花板。

索菲亚的基本面大致了解过，整体数据优秀；那么接下来就要关注负债等相关情况。

索菲亚当前1.77亿长期借款，4.27亿短期借款，31%的负债率，与欧派相当，这很重要，负债少，才能经得起折腾。

最好的现象是现金流净额长期大于净利，这同样重要，仅此一条数据，足够说明索菲亚赚取的是真金白银，而非赚取索要账款的权利；甚至可以省去计算应收款与总营收之间的比率。

有钱才会经得起折腾，可如果天花板到头，有钱也不行。

家居这一行与地产息息相关，也要比地产简单得多。

虽然我无法得知房价的未来波动，不过最少有一条可以确认，地产这一行，永远不会消失。

说句大实话，只要人们还没有住到天上去，总要买房子。

年轻人买新房子，中年人换新房子；就算不换房子，总要重新翻修。

根据相关数据显示，中国住房翻新周期通常为 6至 8 年，这一细分市场的存在使得居民对家居装饰及家具产品的需求将不断增加。

2006 年以后销售的商品房所配套的家居产品即将迎来更新换代， 存量商品房市场家居产品更新需求迎来释放周期。 48.82%的消费者会在产品使用 5 年之内更换家居产品，考虑到期房一至两年的交付时间，以及厨柜、衣柜等产品更加耐用，这意味着， 2006 年销售的新房的配套家居产品，在 2016 年左右有一半以上需要进行更换。我国存量商品房市场中，超过 80%的商品房是在 2006 年以后销售的， 1996 年至 2005 年、 2006 年至 2015 年、2016 年至 2017 年间商品房销售面积分别为 23.89 亿、 100.51 亿和 32.78亿平方米。 2006 年以后销售的超过 133 亿平方米的新房家居产品更新换代的需求将在 2016 年以后的十至十五年内逐步释放。

对于家居业，这就足够了，谁家还不装个衣橱衣柜，顺便装个门......

同时，目前所推广的是：逐步取消毛坯房，直接向消费者提供全装修成品房。

虽然这些相关规定最早在1999年国务院便开始发布，但我所在的城市近些年才算看到眉目。

早些年索菲亚活的好好地，真要全面实施商品房全装销售，会活的更好。

略微遗憾的是，索菲亚我注意到的时间太短，如果有类似相关经历戴维斯双杀的股票，还请给我留言，谢谢。

索菲亚2011年上市至今，最低市净率2.3倍，当前4.1倍。

对于高业绩增速绩优股来说，市场往往乐于给出平均25倍中枢估值，索菲亚在杀到14倍时猛烈拉升，如今20倍低估值。

戴维斯双杀后的双击，目前仅仅实现了股价单击，业绩那一击，是个慢活。

（来源：浅笑不语的财富号 2019-03-17 17:11） [点击查看原文]