“用数据说话，聚焦行业投资动向”。本期报告依据投中数据（CVSource）权威统计发布。精选特定行业的交易情报、第一手要闻及投资人最感兴趣的资本事件，还原股权投资干货。

本期导读

募资困境加剧 机构积极拓展险资LP

中国创投市场发展疲软 政策推动早期投资

中国私募股权投资市场活跃度降低 

2月VC/PE市场政策盘点

01

募资困境加剧

机构积极拓展险资LP

2018年下半年至今，中国VC/PE市场基金深陷募资困境，2019年2月，新成立基金及募集完成基金数量持续走低。募资渠道方面，《资管新规》收窄银行募资通道，《保险资金投资股权管理办法》开启险资大门，险资将成为2019年GP募资关注的重点，机构对争取险资LP的竞争将日益激烈。

募资困境加剧，机构积极拓展险资LP

2019年2月，共计 26支 基金进入募资阶段，同比下降63.38%；目标募资总规模达78.01亿美元，同比下降89.63%。去年10月底，中国银保监会宣布取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，各方机构已开始积极拓展险资LP，此外包括社保基金等政府背景LP，也日益成为机构募资争取的LP对象，未来险资和社保基金等将在中国LP中扮演更重要的角色。

美元基金优势显著

单支基金募资规模上涨

2019年2月，募集完成基金共29支，同比下降50.85%，募集总规模88.66亿美元，同比上涨25.35% 。在国内资本市场收紧的背景下，美元基金相对收获颇丰。其中较为瞩目的为专注于亚洲投资的私募基金TPG亚洲资本正式完成第七期基金的募资，本次超额募集超46亿美元，基金目前已将募得资本的逾40%投向12家企业，其中包括：度小满金融等。 

02

创投市场发展疲软

政策推动早期投资

2019年2月，中国创投市场发展疲软，中国创投市场融资案例数量触底，融资规模小幅回落。其中，人工智能领域投资表现亮眼，大额交易频发。

创投市场发展疲软

2019年2月，中国创投市场融资案例数量触底，融资规模小幅回落，虽然受春节假期影响，创投市场活跃度相对不高，但与2018年同期相较降幅显著。随着整个VC/PE市场日渐趋冷，创投市场的发展速度也逐步放缓，具体如下：

融资案例数量共计 197 起，同比下降 44.51%；

融资总规模达 31.76 亿美元，同比下降 55.12%；

融资均值达 2361.62 万美元，同比下降19.13%；

亿美元级别大额交易案例仅 6 起。

政策方面，2月中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，提出要积极培育投资于民营科创企业的天使投资、风险投资等早期投资力量，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。

创投市场细分轮次情况

从创投市场细分轮次来看，2019年2月，项目投资依旧集中于早期的天使轮至A轮区间：

融资数量来看：A轮 融资案例数量共计 99 起；天使轮 融资案例数量共计 41 起。

早期项目（种子轮至A轮） 融资案例总数量占比达 73.1%。

人工智能领域投资表现亮眼

2019年2月，中国创投市场的投资热点集中在医疗健康、互联网、IT及信息化等领域，而资金普遍流入人工智能和汽车产业：

融资数量Top1： 医疗健康 融资案例数量共计 28 起；

融资规模Top1： 人工智能 融资总规模达 16.58 亿美元；

融资均值Top1： 人工智能 融资均值达 9211万美元。

新晋独角兽“地平线机器人”完成6亿美元B轮融资

2月，中国创投市场中人工智能领域表现卓著，融资活跃度和吸金力都在全行业前沿位置，其中最受瞩目的为新晋人工智能领域独角兽“地平线机器人“，完成6亿美金的B轮融资，估值达30亿美元。本轮融资由SK中国、SK Hynix以及数家中国一线汽车集团（与旗下基金）联合领投，泛海投资、民银资本、中信里昂旗下CSOBOR基金和海松资本等参投。

创投市场重点融资案例

03

中国私募股权投资市场活跃度降低

明星项目大额融资领跑

2019年2月，中国私募股权投资市场整体发展疲软，VC/PE机构投资活跃度大幅回落，虽然投资总规模未出现明显下滑迹象，但从单一数据来看，规模主要依托明星项目的大额交易。

私募股权投资市场活跃度降低

2月普遍是资本市场活动相对较少的月份，然而2019年的2月，中国私募股权投资市场却异常低迷，投资案例数量触年度最低，整体市场发展态势疲软：

融资案例数量共计 87 起，同比下降 34.09%；

融资总规模达 84.76 亿美元，同比上涨 13.33%；

融资均值达 9742.32 万美元，同比上涨 72.52%；

融资总规模和融资均值的上涨，主要原因为本月大额交易较多，亿美元级别大额交易案例达 23起。

私募股权投资市场各轮次融资情况

从中国私募股权投资市场来看，绝大部分交易类型属于战略融资，融资案例共计60起，占比68.97%，融资总规模达38.3亿美元，占比45.18%。然而融资均值方面，D轮、PIPE、Buyout和非控制权收购均达亿美元级别，大额交易较频繁。

私募股权投资市场细分领域融资情况

2019年2月，中国私募股权市场主要投向制造业等传统领域，在而对新兴领域的投资相对较少，其中：

融资数量Top1： 制造业 融资案例数量共计 15 起；

融资规模Top1： 运输物流 融资总规模达 14.04 亿美元；

融资均值Top1： 汽车行业 融资均值达 4.25 亿美元。

软银愿景基金15亿美元注资瓜子二手车

2019年2月，中国私募股权投资市场中汽车行业的总融资规模和单笔融资均值遥遥领先于其他行业，主要源于——瓜子二手车、毛豆新车网母公司车好多集团完成15亿美元新一轮融资，估值超90亿美元，投资方为软银愿景基金(SoftBank Vision Fund)。车好多集团CEO杨浩涌表示，全球汽车消费市场正经历空前变革，并带来巨大机遇，大数据与人工智能等技术的落地应用将成为中国汽车消费产业变革的核心。

私募股权市场重点融资案例

04

2月VC/PE市场

政策盘点

2月14日，办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》：

募资利好：研究取消险资开展财务性股权投资行业范围限制，支持资管产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私募股权基金等机构，参与化解处置民营上市公司股票质押风险；

投资利好：积极培育投资于民营科创企业的天使投资、风险投资等早期投资力量，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策；

退出利好：加快民营企业首发上市和再融资审核进度；抓紧推进在上交所设立科创板并试点注册制；推进新三板发行与交易制度改革。

2月18日，办公厅印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》：

支持香港私募基金参与大湾区创新型科技企业融资，允许符合条件的创新型科技企业进入香港上市集资平台；

支持香港机构投资者按规定在大湾区募集人民币资金投资香港资本市场，参与投资境内私募股权投资基金和创业投资基金；

支持澳门以适当方式与丝路基金、中拉产能合作投资基金、中非产能合作基金和亚洲基础设施投资银行开展合作；

支持广州完善现代金融服务体系，建设区域性私募股权交易市场，建设产权、大宗商品区域交易中心，提升国际化水平；

支持粤港澳三地按照市场化原则，探索成立联合投资开发机构和发展基金，共同参与大湾区建设。

数据说明

为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率换算进行说明：

数据来源

本报告图表数据来源均为CVSource投中数据。

统计口径

开始募集基金：于统计期限内，新成立或进入募资阶段的基金；

完成募集基金：于统计期限内，宣布募集完成的基金；

创业投资/创投：融资轮次处于种子轮至C轮（包括C 轮）的投资；

私募股权投资：融资轮次处于D轮及以后（包括D轮）的投资；

融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计。

汇率换算

报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率，统一换算为美元进行统计。

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本文相关数据来自CVSource投中数据。

（来源：投中信息的财富号 2019-03-15 10:18） [点击查看原文]