大家好，我是吴昊。

今天是24年的最后一天，但是市场并不美妙，整体出现调整，作为具备大盘贝塔属性的保险板块也是遭遇回调。趁着这个节点也想给大家复盘一下今年的保险板块表现，也说一下明年对于保险板块的展望。

回看今年保险板块的表现，显著跑赢大盘。保险指数今年上涨45.98%，大幅跑赢了上证指数14.53%的涨幅，超额收益是31.45%。

【为什么今年保险板块超额明显？】

今年保险板块的亮眼表现主要是在于资负两端共振：险企负债端景气度一直高企，2024年1-11月，保险业原保费收入合计5.36万亿，同比11.8%，是处在正增长的高景气度阶段，几大险企的新业务价值增速基本处于近年来的最高水平。而资产端，受益于上半年权益市场的高股息风格及 924 后市场全面回暖，推动了上市险企总投资收益率大幅回升，险企净利润也是大为提升。

回顾过往几年，2017年的时候也是资负共振展现出了保险板块贝塔放大器的属性。

资产端：2017年1月社融实现超预期反弹，全年社融存量同比增速为阶段性高点，权益市场反弹；负债端：代理人规模扩张达到高位，个险新单和 NBV 推动内含价值增长。保险指数上涨36.28%，再一次跑出了比上证指数高31.79%的超额收益。

总体来说都是负债端表现景气+权益表现回暖造就了板块的超额收益。

【对明年的保险板块怎么看？】

对于明年的保险板块，我们仍然从几个方面去拆解：

其一是负债端，首先从需求上来看，当前市场储蓄需求端依然旺盛，且在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解。而且传统储蓄险在过去几年的持续热销已经印证了保险产品在财富管理领域的巨大潜力，在存款利率连续下调的背景下有望继续需求高企，助推NBV延续增长态势。

其二是资产端，在利好政策继续加码，权益市场有望回暖的背景下，有望提升险企的净利润，而且伴随着权益市场走势企稳向上，也有助于具有强属性的保险股价上涨。

其三是估值端，不管从跨越周期的角度来说，还是当前周期角度判断，行业估值分位仍然处于相对保守水平，是具备安全边际的。

总结下来就是，明年保险板块或正站在新一轮资负共振的起点。

【当前我们应该怎么办？】

总体来说，我认为只要并非是基本面发生变化而带来的调整，都可能是保险板块的布局机会。

如果您当前看好保险板块后续投资机会，但短期有畏高情绪，不妨先加入自选，关注起来。后续可以在市场调整阶段分批入场，也可以通过定投的方式来避免“前期满仓，后期没子弹”的尴尬局面。

倘若您已经在车上，如果达到了此前自己在投资伊始设定的止盈线，也不要忘记止盈。但可以卖出一部分，保留一部分底仓，从而继续选择定投的方式介入。

最后希望大家可以以一颗长期持有的心来享受保险板块未来广阔的发展红利。

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注：数据来源WIND，保险主题指数为399809.SZ，基日2011.12.31。数据周期：2024.01.02-12.30；2017.04.01-09.01。2019-2023年涨跌幅：34.46%、1.37%、-25.24%、-8.27%、-8.26%。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。