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我是鹏扬基金朱国庆，我已经完成第94期定投计划，每期定投鹏扬品质精选5000元。本周四（12月26日）我将继续定投。欢迎您一起加入！

$鹏扬品质精选混合A(OTCFUND|013575)$

$鹏扬品质精选混合C(OTCFUND|013576)$

跌2.13%，位列第十三，跑输沪深300指数1.99个百分点。从子板块来看，各子板块均下跌且跑输大盘。

政策方面，国内创新药发展的政策环境在2024年向好，创新药在2024年作为新兴产业首次在《政府工作报告》中被提及。2024年7月，国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，在政策加持下创新药研发热度有望回升。此外，一些新兴领域的出现为医药行业带来了新的增长动力，例如抗体药物偶联物（ADC）和多肽药物。伴随政策支持、融资环境好转及新兴领域的带动，医药行业有望回暖。

2024年以来，工业生产与出口表现强劲，预计出口将维持高位，但贸易摩擦风险将加大。居民部门资产负债表受损，新房需求低迷，商品房收储仍存阻力，消费下滑压力加大。企业投资回报率低，地缘政治不确定性增加，资本开支意愿减弱。政策部门税收和土地收入减少，隐性债务扩张受限，政府支出压力大，但专项债和国债发行空间较大。金融部门总体紧信用状态。考虑制造业产能、劳动力供给充足及需求侧政策有限，通胀中枢可能保持低位。

展望2025年，经济和资本市场可能从宽货币、紧信用转向宽货币、宽信用。政策推动信用扩张方向未变，房地产销售企稳和财政政策落地将带来信用宽松和经济回升。预计2025年至少出现一次大的风格切换，顺周期板块如大金融、中游制造业和下游消费将受青睐，基本面改善的行业龙头股价表现良好，吸引更多增量资金。建议关注创新药、消费、高分红以及互联网板块；科技方面，AI应用领域值得期待。

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